На каком уровне закроется курс доллара в этом и следующем году, что будет с инфляцией и экономикой Уругвая — мнения аналитиков

Аналитики сохранили прогнозы роста экономики Уругвая на этот год, при этом повысив оценки инфляции на 2026 год. С другой стороны, они практически не изменили свои прогнозы относительно курса доллара на конец этого года, а также на 2027 и 2028 годы, согласно результатам опроса об экономических ожиданиях и опроса об инфляционных ожиданиях Центрального банка (BCU) за октябрь, в которых приняли участие экономисты, банки, консалтинговые компании, профессиональные ассоциации, биржевые маклеры и пенсионные фонды (AFAP). Что касается валового внутреннего продукта (ВВП), опрошенные аналитики сохранили медианное значение (ответы упорядочиваются от наименьшего к наибольшему, и берется значение, расположенное посередине) прогнозов роста на этот год на уровне 1 % (тот же показатель, что и в сентябре; в августе они оценивали рост в 1,2 %, а в июле — в 1,3 %). Прогнозы варьируются от 0,50% до 1,3%. Новая оценка правительства, включённая в законопроект об отчётности, предполагает, что экономика Уругвая вырастет в этом году на 1,6%. Между тем, на 2027 год медианный прогноз аналитиков составляет 1,65 % (в сентябре и августе прогнозировали 1,7 %, а в июле — 1,6 %). Здесь ответы варьируются от 1,5 % до 2,6 %. По оценке группы экспертов Министерства экономики и финансов (MEF) во главе с Габриэлем Оддоне, рост ВВП в 2027 году составит 2,1%. На 2028 год аналитики в среднем прогнозируют рост ВВП на 1,8% (этот прогноз соответствует сентябрьскому; в августе прогнозировали 1,90%, а в июле — 1,92%). В данном случае тот, кто дал самый низкий прогноз, ожидает роста на 1,30%, а тот, кто дал самый высокий — на 2,20%. Прогноз Министерства экономики и финансов (MEF) предполагает рост ВВП на 2,4% в этом году. Экономисты, консалтинговые компании, банки и пенсионные фонды (AFAP) повысили свои прогнозы роста цен на 2026 год, оценив медиану на уровне 4,87% (в сентябре и августе они прогнозировали 4,70%, а в июле — 4,77%), при этом ответы варьируются от 4,40% (минимальное значение) до 5,40% (максимальное значение). То есть инфляция выйдет за пределы целевого показателя Центрального банка в 4,5 % (хотя и останется в пределах допустимого диапазона в 1,5 процентных пункта вверх и вниз). Что касается следующего года, аналитики полагают, что инфляция составит 4,56% (опять же, по медиане), что почти соответствует показателю, прогнозируемому в сентябре и августе (4,55%), тогда как в июле ожидалось, что она составит 4,6%. Ответы варьируются от 3,9% до 4,89%. В свою очередь, на следующие 24 месяца (по состоянию на сентябрь 2028 года) респонденты в среднем прогнозируют рост цен на уровне 4,54%, что практически не изменилось по сравнению с предыдущими оценками (в сентябре прогнозировали 4,55%, в августе — 4,50%, а в июле — 4,51%). Прогнозы варьируются от 4,10 % до 4,89 %. Прогноз на 24 месяца имеет особое значение для ЦБУ, поскольку именно он учитывается при определении базовой процентной ставки, которая в настоящее время составляет 6 %. Фактически, в опросе ЦБУ подчеркнул, что «все ответы по-прежнему находятся в пределах референтного диапазона для горизонта проведения денежно-кредитной политики». Примерно 46 % аналитиков дают прогнозы в диапазоне от минимального значения (4,2 %) до 4,5 %, при этом максимальное значение составляет 4,9 %». Со своей стороны, финансовые операторы также повысили свои прогнозы инфляции на этот год с медианы 4,75 % в сентябре до 4,90 % в октябре (с ответами в диапазоне от 4,65 % до 5,25 %), согласно опросу об инфляционных ожиданиях на финансовом рынке. На 2027 год финансовые операторы также не прогнозируют, что рост цен достигнет целевого показателя ЦБУ, при этом медианная оценка составляет 4,6 % (ответы варьируются от 4,2 % до 5,85 %). В то же время на ближайшие 24 месяца финансовые операторы прогнозируют медианную инфляцию на уровне 4,55 % (с ответами в диапазоне от 4,3 % до 5,6 %). Что касается курса доллара на конец этого года, банки, экономисты, консалтинговые компании, профессиональные ассоциации, биржевые маклеры и пенсионные фонды (AFAP) прогнозируют, что в среднем он к концу 2026 года составит 40,50 песо (тот же показатель, что и в сентябре, тогда как в августе считалось, что он составит 40,60 песо, а в июле — 40,80). Минимальная оценка предполагает, что к концу года курс доллара составит 39,95 песо, а максимальная — 40,80 песо. Таким образом, аналитики прогнозируют, что курс американской валюты вырастет на 0,66 % до конца года (вчера на межбанковском рынке он торговался в среднем по курсу 40,236 песо). Между тем, по оценкам аналитиков, к концу 2027 года курс доллара составит 41,30 песо (медиана), тогда как месяц назад они прогнозировали курс на уровне 41,40 песо, в августе — 41,63 песо, а в июле — 41,85 песо. Ответы варьируются от 40,05 песо до 43 песо. По среднему прогнозу аналитиков, к концу 2028 года курс доллара составит 42,20 песо. В сентябре они полагали, что он составит 42,30 песо, в августе — 42,53 песо, а в июле — 42,73 песо. Ответы варьируются от 40,89 песо до 45,50 песо (максимальное значение). В этом месяце в опросах приняли участие: AEE, Альдо Лема (Vixion Consultores), AIC Economía, Balanz, BBVA, Bengochea Inversiones, Banco Hipotecario, Banco de Seguros del Estado, BTG Pactual, Центр экономических исследований (Cinve), Палата промышленности, CPA Ferrere, Exante, Gletir, Grant Thornton, Институт экономики, Integración AFAP, Banco Itaú, KPMG, Nobilis, Puente, PwC, República AFAP, Banco Santander и Scotiabank. Между тем, вчера курс доллара в Уругвае незначительно вырос на 0,09 % и в среднем торговался на уровне 40,236 песо. В течение дня он колебался в диапазоне от 40,18 до 40,26 песо и закрылся на минимальном значении, оставаясь стабильным по сравнению с закрытием вторника. За месяц курс американской валюты снизился на 0,12 %, а с начала 2026 года вырос на 3,06 %. По данным Электронной фондовой биржи (Bevsa), вчера было совершено 83 сделки на общую сумму 42 млн долларов США. Согласно котировкам Банка Република, вчера курс доллара остался стабильным: 39 песо при покупке и 41,40 песо при продаже. В Бразилии, которая является основным ориентиром для Уругвая в области валютного рынка, курс доллара вчера вырос на 0,69 % и закрылся на отметке 5,0441 реала. За месяц он подешевел на 2,64%, а за 2026 год курс доллара в Бразилии снизился на 8,33%. Официальный курс доллара в Аргентине вчера незначительно снизился на 0,08% и составил 1 514,57 аргентинских песо. В октябре он снизился на 0,19%, а за 2026 год вырос на 3,78%. Страновой риск, измеряемый с помощью индекса UBI, рассчитываемого компанией República AFAP, вчера остался стабильным на уровне 68 базисных пунктов. Это произошло на фоне роста котировок уругвайских облигаций и неоднозначной динамики цен на казначейские облигации США (treasuries). В октябре страновой риск снизился на восемь единиц, а с начала года вырос на два пункта. Ставка call (которая взимается банками за однодневные взаимные кредиты) вчера составляла 5,75%, что ниже целевого показателя Центрального банка (6%).