Эскалация войны на Ближнем Востоке, которая в последние дни охватила даже район Красного моря (через который проходит большая часть международных перевозок продовольствия, в настоящее время атакуемого хутистами), а также затягивание войны между Россией и Украиной (двумя крупными производителями зерна, нефти и газа) не могут не отразиться на мировой экономике. Запуск Ираном более 180 ракет по Израилю на этой неделе вызвал неопределенность на нефтяных рынках, вызвав восходящий тренд (который затем утих и снова вырос), золото также дорожало на международном рынке, в то время как прогнозируемый рост мирового валового внутреннего продукта (ВВП) будет умеренным. Но даже в этом контексте финансовые рынки не продемонстрировали значительных изменений в последние недели, по крайней мере, на данный момент. Несомненно то, что ближайшие несколько дней будут иметь решающее значение не только для определения развития войны между Израилем и Ираном (которая из двух текущих войн сейчас является наиболее острой), но и для ее влияния на мировую экономику, которое зачастую становится очевидным лишь спустя длительное время. Матиас Консоландич, экономический аналитик компании Exante, сообщил изданию El País, что из-за войны - наряду с другими факторами - прогнозируется умеренный рост мировой экономики как в этом году, так и в 2025 году, чуть более 3 % в год. «Это ниже средних темпов роста мировой экономики за последние десятилетия», - сказал он. По мнению экономиста, ожидаемый умеренный рост обусловлен и другими факторами, не связанными с войнами, в том числе демографическими изменениями, влияющими на вклад рабочей силы в производственный процесс, и снижением производительности труда. «А помимо этих структурных элементов, есть еще и замедление темпов роста экономики Китая», - добавил он. Консоландич напомнил, что некоторое время назад Bloomberg проанализировал сценарии в зависимости от интенсивности конфликта, и в них рассматривались последствия, которые варьировались от нескольких десятых до более чем 1 % мирового роста в год. Аналитики, с которыми консультировалась газета El País, сошлись во мнении, что военные события последних недель оказали весьма ограниченное влияние на финансовые рынки. Однако в случае эскалации конфликта мы можем вновь увидеть более высокий уровень волатильности и «бегство в качество», когда инвесторы будут искать убежища в более безопасных активах», - сказал Консоландич. Этот сценарий соответствует падению ставок по облигациям США и укреплению доллара по всему миру». «Подобные сценарии провоцируют отток капитала из активов, которые в относительном выражении являются более рискованными, и рост премии за риск в странах с развивающимися рынками», - предупредил экономист Exante. В свою очередь, Матео Фернандес, инвестиционный менеджер AFAP Itaú, считает, что войны представляют собой неопределенность, которая, в свою очередь, порождает волатильность, влияющую на инвестиции, но сейчас «это не заметно», сказал он, хотя и признал, что это может стать очевидным позже, поскольку рынки часто реагируют медленно. Действительно, всего за один месяц цена на нефть выросла на 7%, на что повлиял именно кризис на Ближнем Востоке, где расположены крупнейшие производители сырой нефти, но, если посмотреть на акции США или акции развивающихся стран, рынки остались без изменений. «Если война на Ближнем Востоке затянется надолго, международные инвестиции сократятся, хотя это не обязательно произойдет, если конфликт будет локализован в одном географическом регионе и не выйдет за его пределы», - сказал Фернандес. Игнасио Бартесаги, директор факультета международного бизнеса и интеграции Католического университета (UCU), считает, что рынки в некотором роде научились ассимилировать нестабильность цен на нефть и других переменных, поэтому их реакция пока незаметна. «Несколько десятилетий назад война привела бы к росту цен на нефть на 30%, но сейчас это не так заметно, потому что рынок принимает на себя больше нестабильности новой международной системы. По крайней мере, на некоторое время, пока все не будет взято под контроль, если это вообще произойдет», - сказал он. Что касается сырой нефти, то ее цена не должна была бы резко вырасти на устойчивой основе, учитывая, что предложение этого продукта довольно обильное, благодаря активности добычи нефти в США и других странах, и прежде всего благодаря запасам Саудовской Аравии. Однако очевидно, что войны дестабилизируют ситуацию и рано или поздно приводят к сокращению торговли, инвестиций и уходу в твердые валюты, такие как доллар и золото, что уже происходит. Когда в 2022 году началась война в Украине, одним из первых последствий стали перебои с поставками зерна и зерновых в остальной мир. Благодаря базовым соглашениям и перестановке поставщиков дефицит этого продовольствия, необходимого для многих стран, был смягчен в международной динамике. По мнению Бартезаги, в том случае проблема заключалась в «предложении» из-за ограничения экспорта и пострадавших портов, что привело к резкому росту цен на продукцию, но в данном случае проблема заключается в основном в «спросе», в зависимости от продукта. «Один из сценариев заключается в том, что такие рынки, как Европа, экономика которой не очень хорошо развивается, и Соединенные Штаты, которые сильно вовлечены в войны, снижают спрос на продовольствие на международном уровне. А Соединенные Штаты с меньшей покупательской активностью подтолкнут Китай и другие азиатские страны к снижению спроса», что негативно скажется на экспортерах, включая Уругвай, говорит Бартесаги. Это произойдет в случае эскалации конфликта, прогнозирует он. Консоландич, между тем, предупреждает, что конфликт на Ближнем Востоке уже нарушает некоторые логистические цепочки морской торговли и что цены на нефть могут быстро измениться. «Это может повлиять на транспортные расходы и, следовательно, на инфляцию», - говорит он. «На данный момент воздействие было относительно умеренным. За последние несколько дней цены на сырую нефть выросли более чем на 10 % по сравнению с уровнем 70 долларов США за баррель, который мы наблюдали несколько недель назад. США за баррель, что все еще остается низким показателем по сравнению с последними годами. Именно такой сценарий позволил нам недавно снизить стоимость топлива в Уругвае. Но есть определенный риск, что этот сценарий изменения цен на нефть быстро изменится», - говорит Консоландич. По его словам, поскольку Уругвай является импортером нефти, это может негативно сказаться на условиях торговли. Аналитики сошлись во мнении, что если конфликт на Ближнем Востоке обострится, это негативно скажется на росте мирового ВВП, что также отразится на финансовых рынках. Другими словами, существует риск быстрого ухудшения международной финансовой обстановки. «Во время пандемии мы наблюдали инфляционный эффект от сбоев в логистических цепочках и узких мест в производственных цепочках. Мы не находимся в сопоставимом сценарии, но если конфликт на Ближнем Востоке будет продолжаться или углубляться, то возможен инфляционный толчок с этого фронта, а также потенциальный рост цен на нефть», - прогнозирует Консоландич. По мнению Фернандеса, ситуация в мире усложнится, если экономический рост в США замедлится, а Федеральная резервная система (ФРС) в условиях растущей инфляции вновь понизит процентные ставки, или если возрастет неопределенность. «Это не то, что мы видим сегодня, мы должны следить за развитием событий», - заключил он.