Подавляющая победа Хавьера Милеи на парламентских выборах. Томас Хаугаард

После месяца политической неопределенности и волатильности на рынках, что привело к тому, что в последние недели США предложили Аргентине беспрецедентную поддержку, президент Хавьер Милей победил на национальных выборах с более высоким, чем ожидалось, перевесом. Аргентинские активы очень положительно отреагировали на этот результат: суверенные облигации в долларах выросли на 12 пунктов, а песо укрепился на 5,5% на момент написания этого отчета. ¹ На национальном уровне его партия LLA (La Libertad Avanza) набрала 40,8% голосов, явно опередив оппозиционную партию Киршнер «Fuerza Patria» и ее союзников, которые набрали 31,6%. Это включало победы в 16 провинциях, в том числе в Кордове, Санта-Фе, Мендосе, городе Буэнос-Айрес и драматический поворот в провинции Буэнос-Айрес (которая проиграла на региональных выборах в предыдущем месяце). Явка на выборах была низкой — самой низкой с момента восстановления демократии —: только около 68 % зарегистрированных избирателей пришли на избирательные участки, что отражает поляризованный настрой электората. Результат укрепляет позицию Милея: он и его союзники будут составлять более трети обеих палат, что обеспечит им право вето и устранит риск импичмента, а также даст им больше полномочий для использования президентского вето. Возможность налагать вето в обеих палатах является ключевым фактором, который рынки приветствуют как механизм институциональной защиты от возможных блокировок управления. Цифры также подчеркивают необходимость создания межпартийных альянсов для выработки политики: LLA и ее союзник PRO (Республиканское предложение) имеют около 108 мест в нижней палате, что меньше 129, необходимых для большинства; поэтому им понадобится поддержка около 28 умеренных провинциальных представителей. Что означает промежуточная победа Милея для аргентинского кредита Милей отпраздновал победу сдержанной и примирительной речью, пригласив губернаторов и другие политические силы принять участие в диалоге и национальных соглашениях. В результате его победы усиливается управляемость, и реформаторский импульс в Аргентине может ускориться, при этом ключевые структурные изменения в области налогообложения, труда и пенсионного обеспечения теперь кажутся более вероятными, особенно если бюджет на 2026 год будет одобрен Конгрессом. Консолидация LLA вместе с ее союзниками, набравшей более 40% голосов, практически исключает любую альтернативу в центре, что позволяет предположить, что выборы 2027 года будут поляризованы между Милеем и перонистами. Если экономика и макроэкономические показатели останутся благоприятными в течение следующих двух лет, Милей, вероятно, останется фаворитом на 2027 год, что будет положительно сказываться на кредитной способности Аргентины. Ожидается, что поддержка со стороны США станет важной финансовой опорой, значительно снизив политическую премию риска страны и предоставив Центральному банку возможность ослабить денежно-кредитные условия и нормализовать требования к валютным резервам. Это может способствовать реализации планов по расширению валютных коридоров и постепенному переходу к плавающему курсу в 2026 году. По мере продвижения правительства вперед, достижение баланса между прорыночными губернаторами и более укоренившимися перонистскими фракциями, не теряя при этом верности мандату Милеи, будет иметь решающее значение для того, сможет ли реализоваться благотворный цикл реформ. Томас Хаугаард — портфельный менеджер в Janus Henderson