Насколько сильное давление испытывает доллар в Аргентине и что может произойти за три недели до выборов?

Густаво Сток Буэнос-Айрес До президентских выборов остается три недели, и давление на доллар в Аргентине растет. Помимо роста спроса на страховое покрытие, который отмечается в каждый предвыборный период, в этот раз наблюдается высокий уровень политической неопределенности в условиях серьезной экономической нестабильности. Все эти факторы, а также новая волна эмиссии песо для финансирования последних мер, принятых Серхио Массой в его двойном качестве министра экономики и кандидата в президенты от правящей партии, позволяют ожидать жаркого октября с точки зрения валютных курсов в Аргентине. "Параллельные доллары обычно растут в предвыборный период, и в данном случае есть дополнительные факторы, которые могут способствовать их дальнейшему росту", - сказал El País экономист Мигель Кигуэль, исполнительный директор консалтинговой компании EconViews в Буэнос-Айресе. "В отличие от других выборов, на этот раз большая часть голосующих разделилась на трети с диаметрально разными предложениями - от долларизации до продолжения нынешнего курса. Другое отличие заключается в том, что экономическая ситуация гораздо сложнее: при инфляции, которая уже составляет более 150% в год, любая ошибка может быстро увеличить ее в несколько раз, поэтому риски очень высоки", - подчеркнул Кигуэль. Хотя на следующий день после неожиданного результата первичных выборов 13 августа правительство утвердило скачок официального обменного курса на 22% в попытке ослабить девальвационное давление, улучшение курса уже было сведено на нет инфляцией в 12,4%, зафиксированной в августе, и аналогичным уровнем, прогнозируемым на сентябрь. Такой сценарий вновь привел к напряжению на официальном валютном рынке, и даже при жестких ограничениях на импорт Центральный банк Аргентины (BCRA) продолжает терять резервы. Тем не менее, рыночный консенсус предполагает, что правительству удастся сохранить значение официального курса до выборов. Сильные коррекции, скорее всего, наступят после выборов. Так, фьючерсные контракты на доллар на конец декабря уже оцениваются в 682 аргентинских песо, что значительно выше текущего курса в 365 аргентинских песо. Если такая девальвация произойдет, то инфляция в первые месяцы следующего года вырастет до уровня, значительно превышающего нынешний. В любом случае, задолго до прогнозируемого резкого повышения официального курса, курсовое давление уже начало проявляться в цене параллельных долларов, не контролируемых государством. За несколько дней после праймериз свободные доллары подскочили с 600 до 780 аргентинских песо. После этого роста правительству удалось остановить бегство с помощью интервенций на параллельных рынках и запуска новой версии так называемого "соевого доллара" - стимула, по которому производители могли ликвидировать 25% соевых бобов в течение сентября по стоимости "Contado con Liquidación" - финансового обменного курса, котировка которого вдвое превышает котировку официального доллара. Эта льгота стимулировала ликвидацию фермеров, выращивающих сою, что увеличило предложение на финансовом рынке доллара. Желая использовать все имеющиеся средства для ограничения свободных долларов, по крайней мере, до выборов, Масса, помимо продления срока действия "соевого доллара", добавил с октября "Вака Муэрта-доллар". В соответствии с новой схемой обменного курса нефтяные компании также получат возможность направлять 25% своего экспорта через систему Contado con Liquidación (наличные с расчетами). Однако предполагаемое дополнительное предложение в размере 400 млн. долл. США, которое поступит по этому каналу, представляется ограниченным в условиях растущего спроса. Только за последнюю неделю интервенции центрального банка для предотвращения скачка параллельных обменных курсов составляли в среднем 50 млн. долл. в день, что усугубляет картину отрицательных резервов в размере около 10 млрд. долл. Нехватка долларов контрастирует с обилием аргентинских песо. По данным консалтинговой компании Equilibra, батарея компенсационных мер для пенсионеров, рабочих и даже официальных служащих с высокими зарплатами, запущенная Массой после первичных выборов, привела к дополнительным расходам, эквивалентным 1,3% валового внутреннего продукта (ВВП) за оставшийся период года. Эта бюджетная дыра, которая будет углублена чрезвычайным доходом в размере 94 тыс. аргентинских песо (около 115 долл. США по параллельному курсу) для примерно 2,8 млн. неформальных работников, начатым в прошлый вторник, будет покрыта за счет дополнительной денежной эмиссии при отсутствии других вариантов финансирования. "На улице лежит много аргентинских песо, и до выборов их будет еще много. Рынок ожидает мер, которые продолжит принимать Масса, и которые могут быть углублены, если он выйдет на второй план", - сказал экономист Хорхе Нейро в интервью газете El País в Буэнос-Айресе. "Учитывая это, давление на доллар будет расти, поскольку он является механизмом хеджирования от неопределенности", - добавил он.