Рейтинговое агентство подчеркнуло, что инвестиции компании Solaria будут способствовать укреплению кредитного рейтинга и экономики Уругвая

После того как президент Республики Яманду Орси объявил об инвестициях в размере 5,7 млрд долларов США — «крупнейших в истории», как он заявил, — со стороны испанской компании Solaria Energía y Medio Ambiente S. A., рейтинговое агентство Moody's выпустило заявление, в котором отметило, что эти инвестиции, как ожидается, укрепят кредитный рейтинг Уругвая (Baa1, прогноз «стабильный»). Проект предусматривает создание технологического парка, который будет функционировать в режиме свободной экономической зоны и включает в себя центры обработки данных мощностью до 500 мегаватт (МВт) и установленную мощность солнечных электростанций в 350 МВт, причем первая фаза реализации запланирована на период 2029–2030 годов. По оценкам, объем инвестиций в этот мегапроект составляет 6,5 % от валового внутреннего продукта (ВВП). Как указано в заявлении Moody’s: «Рекордный проект по созданию центра обработки данных способствует росту и диверсификации; риски, связанные с финансированием и ресурсами, будут определять кредитные преимущества», инвестиции компании Solaria «помогут диверсифицировать экономику, переориентировав её с первичного сектора на цифровую инфраструктуру и услуги с более высокой добавленной стоимостью, включающие искусственный интеллект (ИИ), что потенциально может повысить исторически низкий уровень производительности труда в стране». «Хотя развивающиеся рынки, как правило, в меньшей степени подвержены изменениям на рынке труда из-за более низких зарплат и более ограниченной цифровой инфраструктуры, некоторые из них могли бы выиграть от улучшения цифровой инфраструктуры и благоприятных политических условий. Агентство Moody's считает, что Уругвай входит в их число», — добавил он. Индекс готовности к ИИ Международного валютного фонда (МВФ) ставит Уругвай выше средних показателей по развивающимся рынкам и остальной части Латинской Америки, что отражает «устойчивую нормативную базу, а данный проект ещё больше укрепит его цифровую инфраструктуру». В результате Moody's ожидает, что рост производительности в стране превысит социальные и бюджетные издержки внедрения ИИ, хотя и признает, что его масштаб будет зависеть от того, в какой степени проект окажет косвенное влияние на экономику, выходящее за рамки строительства и эксплуатации центров обработки данных. Кроме того, проект также опирается на лидирующие позиции Уругвая в области внедрения возобновляемых источников энергии, на долю которых в 2025 году приходилось 98 % выработки электроэнергии. «Тем не менее, уязвимость Уругвая перед засухами и возможная нехватка воды для охлаждения центров обработки данных представляют собой вызовы, которые повышают риск реализации проекта, если они не будут устранены», — отмечается в сообщении агентства Moody’s. Кроме того, рейтинговое агентство отметило, что ключевым аспектом инвестиции является структура финансирования — которая до сих пор не была обнародована — для определения возможных последствий для государственных финансов. «Масштаб кредитных преимуществ будет зависеть от структуры финансирования проекта, включая любые прямые государственные инвестиции или гарантии, а также от того, как будут решаться проблемы с ограничениями в поставках электроэнергии и воды», — добавило агентство. В отчете указывается, что, по словам президента Уругвайской ассоциации возобновляемых источников энергии (Auder) Диего Ороньо, 350 МВт солнечной мощности, предусмотренной проектом, могли бы обеспечить около 30 % спроса на электроэнергию первоначального центра обработки данных мощностью 200 МВт; эта доля снизится до 12 % или 13 % после ввода в эксплуатацию полной мощности центров обработки данных. «Доступность воды для охлаждения и получение экологических разрешений создают существенные риски для реализации проекта, особенно с учётом подверженности Уругвая сильным засухам, а также необходимости модернизации передающих сетей», — пояснило агентство Moody’s в своём анализе. С другой стороны, Регулирующее управление по энергетике и водоснабжению (Ursea) отметило, что сосредоточенная нагрузка центров обработки данных на инфраструктуру электроснабжения и водоснабжения может потребовать создания новых генерирующих мощностей, линий электропередачи и подстанций. «Регулирующий орган приводит в качестве общего ориентира показатель около 2 миллионов литров воды в сутки для центра обработки данных мощностью 100 МВт, хотя фактическое потребление зависит от системы охлаждения. Таким образом, масштаб льгот будет зависеть от конкретных исследований и мер обеспечения проекта в отношении ресурсов, графика и стоимости модернизации сети, а также от того, как будут распределены эти затраты и риски, связанные с энергоснабжением», — говорится в заключительной части документа рейтингового агентства.