Несоблюдение правительством фискального правила сотрясает совет и может повлиять на следующую администрацию.

В последнем докладе этого правительства Министерство экономики и финансов (МЭФ) прогнозировало, что структурный бюджетный дефицит в 2024 году составит 3,4% ВВП, то есть значительно превысит прогнозируемый уровень в 2,6% в 2023 году (затем скорректированный до 2,9% в начале этого года). Ухудшение объясняется значительным ростом государственных расходов, которые завершат год на уровне 4,8% в реальном выражении, то есть выше потолка в 2,8%. Прогноз МЭФ привлек внимание экономических аналитиков, учитывая, что правительство соблюдало фискальное правило (в этом году оно впервые его нарушит), а Консультативный совет по бюджету предупреждал, что подобное может произойти, с целью принятия мер предосторожности. Несомненно то, что следующая администрация, кто бы ни победил, должна будет возобновить сближение с дефицитом в 2% (начиная с 3,4% в 2024 году) и внести необходимые коррективы для его достижения. Если прогнозы будут выполнены, это приведет к несоблюдению двух из трех столпов фискального правила (т. е. структурного фискального баланса, лимита долга и потолка расходов), хотя до этого еще далеко, и нам придется подождать и посмотреть, какими окажутся цифры в конце года. Ухудшение состояния государственных счетов в основном объясняется значительным реальным ростом расходов на обязательства и заработную плату, снижением доходов (из-за снижения налогов, еще одного флагмана правительства), а также более низким, чем ожидалось, уровнем инфляции, который повлиял бы на расчеты MEF, среди прочих факторов, о которых сообщило агентство. Николас Чичевски, менеджер по экономическому анализу CPA Ferrere, написал в своей колонке в журнале Economía Я думаю, что это не проблема координации, а то, что это было сделано таким образом для того, чтобы иметь перевес в год выборов", - сказал он. "Это не предвыборный карнавал, но это вечеринка", - добавил он. Марсело Сибилья, руководитель отдела экономического консалтинга KPMG, сказал El País, что "большинство аналитиков сошлись во мнении по крайней мере по двум пунктам: удовлетворение новой фискальной институциональностью и предупреждение о том, что 2024 год станет первой лакмусовой бумажкой для фискального правила, поскольку это будет первый год выборов после начала его реализации". "К сожалению, согласно собственным прогнозам правительства, лакмусовая бумажка не будет пройдена", - сказал он. Что касается ожидаемого увеличения первичных государственных расходов (4,8%) сверх установленного правилом потолка (2,8%), то "правительство не без оснований прикрывается тем фактом, что инфляция в 2024 году будет ниже, чем предусматривалось в Отчете о финансовой отчетности за 2023 год, а это означает, что некоторые статьи, префиксированные в номинальном выражении в соответствии с прогнозом инфляции на тот момент, будут расширены в реальном выражении". По его мнению, "правительство объясняет несоблюдение дезинфляционным сюрпризом, а не годом выборов (...) Несомненно то, что, помимо технического обоснования, связанного с дезинфляцией, на самом деле будет иметь место несоблюдение, а тот факт, что это происходит в год выборов, усиливает подозрения в том, действительно ли были предприняты все возможные усилия, чтобы не превысить потолок", - добавил он. София Харгиндегуй, менеджер отдела экономического консалтинга компании Grant Thornton, не стала обвинять МЭФ в том, что он не рассматривал возможность дезинфляции, поскольку, по ее мнению, ее трудно было предвидеть, помимо того, что сообщал BCU. "Свою роль сыграли и другие факторы, такие как рост обязательств и зарплат, что означало увеличение расходов, а также перенос расходов с 2023 на 2024 год", - добавил он. Мартин Валькорба, экономический советник Фронта Амплио, считает, что происходящее - это дополнение к "движущимся целям, которые ставит МЭФ". Валькорба сказал El País, что в предыдущие годы правительство "якобы соблюдало" фискальное правило, потому что "двигало дугу", а теперь "настолько очевидно, что они не смогут его соблюдать, что им уже недостаточно двигать дугу, они должны это признать". Сибилле подчеркнул, что в законе четко указано, что целевые показатели являются ориентировочными, но не говорится о наказаниях или механизмах исправления. "Это подразумевает риск поддаться политическому соблазну и не выполнить целевой показатель, что, в случае повторения, приведет к потере репутации фискального правила в глазах рынка и рейтинговых агентств". Он добавил: "Нечто подобное произошло с целевыми показателями инфляции, когда несоблюдение в течение нескольких лет привело к потере доверия к БКУ с точки зрения формирования ожиданий, которые привели к более высокой фактической инфляции". Харгиндегуй подчеркнул, что "несоблюдение фискального правила, если оно материализуется, будет представлять собой значительные ограничения для следующего правительства, поскольку в 2025 году расходы должны будут сократиться". Ликандро считает, что "пространство для государственных расходов уже было ограничено в течение некоторого времени, поэтому это не сильно изменит перспективы в 2025 году". Другой смягчающий аспект заключается в том, что, хотя МЭФ не сможет соблюсти фискальное правило в 2024 году, он делал это в предыдущие годы, поэтому счета не будут настолько несбалансированными, как утверждает оппозиция, сказал Ликандро. Валькорба, который считает, что когда Фронт Амплио возглавлял правительство, "фискального правила" как такового не существовало, но был потолок долга, который выступал в качестве эквивалента, прогнозирует, что сократить фискальный дефицит в 2024 году будет сложно не только из-за того уровня, с которого мы начинаем сейчас, но и потому, что в стране возникнут новые требования, касающиеся бедности, безопасности, образования и так далее.