Новый сельскохозяйственный сценарий

Погода для выращивания летних культур в Соединенных Штатах была особенно благоприятной, что привело к прогнозам более высоких урожаев в этом году, особенно для сои. Это оказало сильное давление на рынок, и цена на масличные культуры уже снизилась с июня. К этому добавилась публикация последнего ежемесячного отчета о спросе и предложении на мировом рынке от Министерства сельского хозяйства США в начале этой недели. В нем отражено увеличение площадей и урожайности сои в этой стране (втором по величине производителе в мире), что привело к повышению прогноза производства в США почти до 125 миллионов тонн, что более чем на 10 % превышает прошлогодний урожай. В то же время в отчете содержится резкий рост прогноза производства для Бразилии (ведущего мирового производителя) со 153 до 169 миллионов тонн, что является шокирующей цифрой, которая, однако, по мнению некоторых операторов рынка, может быть даже выше. Ожидается, что производство в Аргентине превысит 50 миллионов тонн. Конечно, урожаи в Бразилии и Аргентине, как и в остальных странах нашего региона, соответствуют урожаю, который еще даже не начали высаживать. И не исключено, что падение цен может поставить крест на этом предполагаемом объеме производства. Однако конкурентоспособность Бразилии в ее недавнем сельскохозяйственном развитии, сопровождаемая изменениями валютных курсов, которые открывают возможности для бразильских экспортеров, позволяет северным производителям продавать продукцию по очень выгодным ценам. Поэтому прогноз дальнейшего роста бразильского урожая вполне обоснован. Если не произойдет непредвиденных погодных катаклизмов, Бразилия продолжит наращивать производство сои, оказывая дополнительное давление на рынок. Что касается спроса, то, согласно отчету, импорт из Китая несколько снизится - со 111 до 109 миллионов тонн. Хотя это далеко не крах, поскольку производство растет, а спрос на импорт относительно стабилен (Китай является крупнейшим мировым импортером), прогноз запасов показывает резкий рост со 112 до 134 миллионов тонн, то есть почти на 20 %. Таким образом, соотношение запасов и потребления достигнет самого высокого уровня за последние 30 лет. Другими словами, такого высокого соотношения запасов и потребления соевых бобов мы не видели, по крайней мере, с середины 1990-х годов, оно превосходит даже показатель урожая 2018-2019 годов. Очевидно, что сценарий явно медвежий, хотя речь идет о прогнозах в отношении производства в Южном полушарии. На местном уровне. Эти глобальные перспективы напрямую отразились на местном рынке: цены на соевые бобы в порту достигли 350 долларов США за тонну, что является новым минимумом, который возвращает цены к очень низким уровням, существовавшим в годы, предшествовавшие пандемии. Такие цены привели к значительному сокращению площадей под соей и сельского хозяйства в целом. Площадь посевов масличной культуры сократилась примерно до 900 000 гектаров. Произойдет ли то же самое? Сельское хозяйство добилось повышения производительности, что позволяет ему поддерживать конкурентоспособное производство, несмотря на колебания цен и погоды. Но всему есть предел: если резкое падение цен за последние несколько месяцев не приведет хотя бы к ощутимой коррекции, кажется совершенно очевидным, что площади под соевыми бобами подвергнутся коррекции в следующем урожае. Консультации с техническими специалистами и торговыми компаниями практически убеждают в том, что падение будет, особенно в восточной части территории, которая уже особенно пострадала от чрезмерных осадков и наводнений во время прошлого урожая. К счастью, именно в этом регионе расположена большая часть площадей риса, культуры, которая имеет почти обратный ценовой сценарий: цены на него исторически высоки, поскольку Индия сохраняет ограничения на экспорт, что делает международную стоимость этого зерна на шаг выше средних исторических показателей. Конечно, рост цен, как и на любой другой товар, стимулирует производство, и не исключено, что это сдержит скачок цен на рис. В то же время все зависит от решений Индии. В любом случае, как видно из таблицы, соотношение запасов и потребления явно ниже максимумов, наблюдавшихся около пяти лет назад, когда цены находились под сильным давлением. Кроме того, доля торговли рисом в мировом производстве очень мала, поэтому экспортные ограничения, подобные индийским, оказывают гораздо большее влияние, чем можно предположить по соотношению производства и потребления в мире. Кукуруза и пшеница. В случае с кукурузой и пшеницей в последние недели также наблюдалось значительное падение цен, хотя в историческом сравнении оно не такое резкое, как в случае с соевыми бобами. Пшеница в Уругвае находится в стадии полного развития, и последние дожди привели в порядок многие посевы; холодная зима с несколькими солнечными днями - хорошая основа для получения высоких потенциальных урожаев. Что касается кукурузы, то мировые цены также находятся под давлением, но в регионе эта культура поражена листовым кузнечиком, вредителем, вызывающим болезни культуры; это приведет к сокращению площадей в Аргентине и Уругвае, хотя воздействие не кажется столь значительным, принимаются соответствующие меры предосторожности в управлении и системах предупреждения и контроля. Поэтому рыночный сценарий для зерновых отличается. В случае с кукурузой, кроме того, устойчивость цен на крупный рогатый скот позволит нам думать о стабильном внутреннем потреблении для откорма, что окажет некоторую поддержку ценам. Для откормочных площадок, несмотря на низкие показатели, низкие цены на кукурузу - это возможность. В любом случае, переход с международного рынка (Чикаго) на местный рынок не так уж и линеен. Сегодня на внутреннем рынке партии сухой кукурузы котируются по цене около 230 долларов США за тонну; в период сбора урожая, а также для влажного зерна и коротких грузовых партий вблизи района производства, стоимость, как правило, гораздо ниже. Помимо этих соображений, лидерство сои в сельском хозяйстве Уругвая в последние годы очевидно, и медвежьи изменения на рынке будут определять всю динамику сельского хозяйства, по крайней мере, в следующем урожае. Если прогноз не изменится, то вес скота в севообороте будет иметь тенденцию к увеличению. Но речь всегда идет о довольно скромных корректировках, поскольку производственные системы - если они хорошо спроектированы, экологически и технически устойчивы - не могут претерпевать серьезные изменения от одного года к другому. Наконец, вызывает беспокойство макроэкономический контекст. В то время как цена на сою резко падает, внутренние затраты, измеряемые в долларах, остаются очень высокими и уже не могут быть компенсированы более высокими ценами продаж. Это снижает рентабельность или даже сводит ее на нет, особенно в районах с низкой урожайностью, которая находится ниже уровня безубыточности. Некоторые товары подешевели, но не все. Дизельное топливо немного подешевело (с 1,40 до 1,30 доллара США за литр по сравнению с прошлым годом), но не настолько, насколько упала цена на сам продукт. Все это оказывает давление на соевый агробизнес, который сталкивается с более жестким экономическим сценарием и серьезными производственными проблемами.