О механизме экономического роста Уругвая

Как только вы начинаете думать о росте, трудно думать о чем-либо еще». Эта фраза была написана в 1988 году великим Бобом Лукасом в его рабочей статье «О механизмах экономического развития» и имеет несколько более интересную прелюдию. Она окрашивает размышления, которые этот чикагский академик - лауреат Нобелевской премии за теорию рациональных ожиданий - высказал по поводу того, почему Индия не может расти такими темпами, как Индонезия или Египет. Сегодня Индия демонстрирует самые высокие темпы роста в мире, опережая Китай (см. график 1), и в основе этого экономического роста лежат такие реформы, как налоговая реформа 2017 года, которая упростила движение товаров и услуг по 36 штатам и территориям Индии. Индия также получила большой приток прямых иностранных инвестиций, что способствовало экономическому росту в последние годы. Через год после смерти Боба Лукаса, глядя на график 1, становится ясно, что Индия в последние годы обогнала Индонезию и перегнала Китай, но, похоже, это тоже связано с «плохими» показателями Китая. И начиная с 1988 года большая часть экономической науки пыталась глубже изучить ту тему, которая не дает экономистам спать по ночам: рост и то, как перевести его в социальное благосостояние. Однако для начала давайте приземлимся на землю. Прежде всего, можно ли сравнивать темпы роста Индии с темпами роста такой экономики, как Уругвай? Нет. Начальные условия разные: ВВП на душу населения в Уругвае почти в 10 раз выше, чем в Индии. И, как ясно дал понять Лукас в названии своей работы, речь идет не только о росте, но и о развитии. Уругвай имеет статус, который в кодексе экономистов можно назвать «страна со средним уровнем дохода» и который соответствует уровню благосостояния, который следует анализировать не только по темпам роста ВВП, но и по тому, во что этот рост оборачивается благосостоянием его граждан. Но мы также не можем сравнивать темпы роста между странами, или, по крайней мере, должны быть осторожны, так как некоторые страны могут иметь «бонусы» в пользу своего роста, если, например, у них есть большая рабочая сила - не будем пока беспокоиться о ее качестве - которая позволяет им достигать более высоких темпов роста, чем странам, не имеющим такого демографического преимущества. Это еще одно различие между Индией и Уругваем, а также отправная точка для объяснения того, как экономисты моделируют и учитывают экономический рост. Производственная функция и то, как мы объясняем рост в Уругвае Функция, которую обычно используют экономисты, отражает экономическую взаимосвязь между объемом производства и (i) капиталом, (ii) трудом и (iii) общей производительностью факторов производства (TFP). Другими словами, рост выпуска объясняется (i) ростом запасов капитала, (ii) ростом занятости и (iii) ростом TFP, который, в свою очередь, отражает, помимо прочих факторов, изменения в качестве капитала, труда и технологического прогресса. Как эти факторы роста дезагрегированы в случае Уругвая? Из таблицы 1, подготовленной Налоговым консультативным комитетом на основе данных Министерства экономики, видно, что процесс роста в Уругвае на посткризисном этапе 2002 года опирался на важный вклад роста запасов капитала, сопровождаемый ростом TFP и затем ростом рабочей силы (который падает в период 2015-19 годов). Интересно также, что пандемический кризис был быстро преодолен, поскольку в этот трехлетний период спада и подъема росли оба фактора производства, причем отрицательно - TFP. Таблица 1: Вклад факторов производства и СФП в рост (в процентных пунктах ВВП) Трудовые ресурсы Капитальные запасы Продукт. Всего Факторы ВВП Эффективный 1985-98 1,6% 0,4% 2,5% 4,5% 1999-03 -1,2% 0,3% -2,0% -2,9% 2004-14 1,9% 1,7% 1,7% 1,8% 5,4% 2015-19 -0,5% 1,3% 0,1% 0,9% 2020-22 1,2% 1,3% -1,2% 1,3% 1985-2022 1,0% 0,9% 1,1% 3, 0% Не все являются факторами производства и технологиями Определение технологической зависимости на макроуровне, которая связывает выпуск с факторами капитала и труда, определяет, что оставшаяся переменная, TFP, обобщает остальные объясняющие переменные движения выпуска. Однако в рамках этой переменной можно выделить множество переменных, которые, возможно, следовало бы включить, особенно в такой экономике, как уругвайская. Например, внешний контекст показывает - на графике 2 - как циклы цен на товары могут быть связаны с циклами роста ВВП в Уругвае. На графике 3 показано, как возможное внешнее ограничение доступа к капиталу, аппроксимируемое процентной ставкой США, дало уругвайской экономике большую свободу действий, но мы также должны точно понимать, что постоянный рост экономических институтов Уругвая означает, что эти ограничения, возможно, менее актуальны во времена глобальной финансовой нормальности. Но, в свою очередь, этот набор внешних переменных можно свести к чему-то более глубокому для уругвайской экономики - относительным ценовым отношениям, которые во многих случаях влияют на распределение капитала и трудовых ресурсов для производства товаров и услуг в торгуемых и неторгуемых секторах. Чем более неблагоприятно это соотношение цен для более традиционных торговых секторов, тем хуже они встраиваются во внешнюю среду и тем меньше у них шансов расти за счет внешнего спроса. Однако, как мы уже отмечали в других статьях, сегодня в торговом секторе появились новые игроки, которые успешно вписали себя в мир, например, производство технологических услуг. Краткосрочной перспективы не существует: программа роста? Уругвайская экономика начинает выходить из-под полного воздействия пандемии: падение и подъем ВВП. Нормальный рост привел бы нас к темпам роста, более близким к тем, которые она может обеспечить с учетом своей факторной структуры и условий, перечисленных нами выше: качество рабочей силы (Лукас ввел человеческий капитал в качестве фактора роста в документе 1988 года), влияние отставания обменного курса - которое носит скорее структурный, чем циклический характер и имеет долгосрочные последствия - спор в распределении ресурсов между торговыми и неторговыми, производственными и непроизводственными секторами. Таковы задачи повестки дня по механике развития в Уругвае. Что касается роста и развития, то, похоже, существует логика, обратная линейной, которая утверждает, что последовательное сложение краткосрочных примеров создает долгосрочную перспективу. Рост ВВП в один год может быть обусловлен положительным или отрицательным внешним шоком, эффектом отскока, корректирующим уровни, но сумма всех этих событий не обеспечивает долгосрочного роста. (*) Экономические консультации PwC.