Рост цен на энергоносители ведет к росту инфляции в преддверии выборов в США.

Рост цен на энергоносители стал причиной роста инфляции в США в сентябре, что является тревожным сигналом для президента Дональда Трампа в преддверии промежуточных выборов, в центре внимания которых, в первую очередь, стоит проблема стоимости жизни. Этот рост потребительских цен также будет оказывать давление на Федеральную резервную систему, вынуждая её повысить процентные ставки во второй раз в этом году. Отчет об индексе потребительских цен, опубликованный в среду, 14 сентября, Бюро статистики труда, показал, что общие цены выросли на 0,6% — это самый значительный месячный рост за последние пять месяцев. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года цены выросли на 3,7%. Большая часть этого роста была напрямую связана с ценами на энергоносители, которые в этом году резко взлетели из-за войны с Ираном. Это привело к увеличению расходов американцев, которым теперь приходится платить больше за заправку автомобилей, отопление домов и авиаперелеты. Цены на бензин, которые в конце сентября достигли почти 4,50 доллара за галлон, выросли за месяц на 9,1 %. Этот фактор обеспечил более половины общего роста цен за месяц. За последний год цена на бензин выросла на 34,2 %. Цены на топливо для отопления — используемое во многих домах на северо-востоке страны — также резко выросли: в сентябре рост составил 15,3 %, что означает увеличение на 74,2 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост цен на топливо привёл к повышению тарифов на авиаперевозки, которые выросли на 1,2 % в сентябре и на 22,4 % за последний год. Цены на продукты питания оставались стабильными в течение месяца, хотя за последние 12 месяцев они выросли на 2,5 %. «Базовая» инфляция — которая не учитывает волатильные цены на энергоносители и продовольствие — также продемонстрировала небольшой рост, хотя и меньшей амплитуды: в сентябре эти цены выросли всего на 0,3%, а за последний год — на 2,6%. Эти данные появляются в очень деликатный с политической точки зрения момент — за несколько недель до промежуточных выборов, когда Республиканская партия находится под давлением, стремясь сохранить контроль над Конгрессом. Несколько традиционно надежных республиканских мандатов теперь оспариваются демократами, которые продолжают обвинять Трампа в росте цен. Трамп неоднократно пытался опровергнуть мнение о том, что кризис доступности жилья усугубился за время его пребывания у власти. На митинге, состоявшемся во вторник вечером на Аляске, он заявил, что цены улучшились при его руководстве. Однако данные за сентябрь свидетельствуют о гораздо более мрачной картине. Рост заработной платы в течение последнего года оставался относительно стабильным. В сочетании с ростом инфляции это означает, что американцы зарабатывают меньше за каждый час работы. Средний почасовой доход, с поправкой на инфляцию, в сентябре снизился на 0,5 % и сократился на 0,7 % по сравнению с предыдущим годом. Это был шестой месяц подряд, когда реальный доход снижался в годовом исчислении. Средний почасовой доход практически вернулся к тому уровню, на котором он находился, когда Трамп во второй раз вступил в должность в январе 2025 года; это означает, что в среднем американцы не наблюдали никакого роста заработной платы — в реальном выражении — с момента его возвращения в Белый дом. Демократы воспользовались этими последними данными, чтобы прямо указать на республиканцев и президента как на виновных. Преподобный Адам Гамильтон, кандидат от Демократической партии в напряжённой гонке за место в Сенате от штата Канзас, обрушился с критикой на своего оппонента, сенатора Роджера Маршалла, в связи с резким ростом цен на энергоносители: «Роджер Маршалл виноват в росте цен на топливо и инфляции, что обходится жителям Канзаса в дополнительные расходы в размере сотен долларов в месяц на все виды товаров и услуг: от продуктов питания и жилья до медицинского обслуживания», — заявил Гамильтон, указав на поддержку Маршаллом войны с Ираном и введенных президентом пошлин. Экономика штата Канзас, в значительной степени зависящая от сельскохозяйственного сектора, серьезно пострадала от роста цен. Другие лидеры Демократической партии назвали эти данные убедительным доказательством провала политики президента. Хотя война с Ираном — и последовавшие за ней последствия для энергетического сектора — являются основной причиной роста инфляции, они не были единственным фактором, оказывавшим давление на цены. За последний год введенные Трампом пошлины привели к удорожанию товаров повседневного спроса, таких как бытовая техника. Этот эффект наконец начал ослабевать, но в некоторых секторах он по-прежнему ощутим. Например, цены на игрушки в сентябре выросли на 4,2 %, а на одежду — на 0,3 %. Стремительный рост затрат, связанный с бурным ростом инвестиций в искусственный интеллект, способствовал повышению инфляции. Цены на компьютеры и сопутствующее оборудование за последний год выросли на 9,7 %, а цены на программное обеспечение — на 28,4 %. Развитие искусственного интеллекта представляет собой особый вызов для Федеральной резервной системы (ФРС), поскольку компании, стоящие за этим бумом, по-видимому, не сдерживаются ни более высокими процентными ставками, ни резким ростом затрат на микросхемы, электроэнергию и другие элементы, необходимые для поддержания их роста. Руководство центрального банка уделяет особое внимание базовой инфляции, которую считает лучшим показателем фундаментальной инфляционной тенденции. Кроме того, оно внимательно следит за ещё более конкретным показателем, известным как «супербазовая» (или «супер-базовая») инфляция, который измеряет цены на основные услуги без учёта расходов на жильё. Второй месяц подряд этот показатель демонстрировал значительный рост, составив в сентябре 0,4%. За последние три месяца цены в этой категории росли годовыми темпами около 4,6 %. В прошлом месяце ФРС единогласно проголосовала за повышение процентных ставок на четверть процентного пункта, установив их в диапазоне от 3,75 % до 4 %. Это была самая значимая мера, принятая центральным банком с июля 2023 года для сдерживания высокой инфляции. Прогнозы, опубликованные вместе с этим решением по денежно-кредитной политике, показали, что 16 из 18 чиновников, представивших свои оценки, считали, что к концу года ставки будут находиться в диапазоне от 4% до 4,25%. До конца года у ФРС осталось ещё два заседания; следующее запланировано на конец октября, за несколько дней до промежуточных выборов. В течение нескольких недель, предшествовавших публикации данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) за сентябрь, ведущие представители органов, ответственных за денежно-кредитную политику, казалось, пришли к единому мнению о том, что в нынешних условиях нет необходимости повышать процентные ставки на нескольких заседаниях подряд для сдерживания инфляции, что снижало вероятность принятия соответствующих мер в октябре. Маловероятно, что чиновники откажутся от этого подхода после данных, обнародованных в среду; однако тот факт, что инфляция растет быстрее, чем ожидалось, заставит их объяснить, почему целесообразно действовать постепенно в условиях усиливающегося ценового давления. Доходность двухлетних казначейских облигаций, чувствительная к изменениям ожиданий в отношении денежно-кредитной политики, резко выросла на 0,1 процентного пункта и составила 4,88% сразу после публикации отчета. Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды по-прежнему ожидают, что следующее повышение ставок состоится на последнем в этом году заседании Федеральной резервной системы в декабре; однако вероятность того, что центральный банк примет меры уже в этом месяце, выросла с 24% — зафиксированных во вторник — до 43%. Необходимость дальнейших повышений будет зависеть от того, насколько быстро снизится инфляция, как и прогнозируют руководители денежно-кредитной политики на 2027 год.