Отчаянные маневры Массы, чтобы избежать курсового взрыва перед PASO

Серхио Масса, занимающий двойную должность - министра экономики и предварительного кандидата в президенты от правящей партии, ставит значительную часть своего предвыборного будущего на борьбу с рынком, пытаясь сдержать сильное давление на обменный курс за несколько дней до решающих праймериз, которые состоятся в ближайшее воскресенье в Аргентине. После 17%-ного роста параллельного курса $ за последние четыре недели Масса считает часы до 13 августа без еще более резких скачков этих цен. Не имея чистых резервов в Центральном банке, министр-кандидат апеллировал к тем немногим инструментам, которые остались в его распоряжении, чтобы не только попытаться сдержать этот рост, но и избежать незаметной девальвации официального обменного курса. Однако даже в случае достижения этих целей аналитики предупреждают, что краткосрочные меры, принятые в последние дни, углубили дисбалансы, тянущие экономику вниз, и что в этом контексте после окончания первичных выборов ожидаются неумолимые изменения. "Главная задача Массы до 13 августа - избежать дальнейшего скачка в параллельных $х. С этой целью в рамках соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) правительство в последние дни приняло минимальные меры, направленные на декомпрессию курсового фронта, чтобы избирательный процесс, по крайней мере до праймериз, мог проходить без скачков свободного курса", - заявил в интервью El País Фернандо Баер, младший экономист компании Quantum Finanzas в Буэнос-Айресе. "После выборов картина изменится, и может произойти дискретная девальвация официального курса или, что более вероятно, продление 30-процентного налога на импорт", - добавил он. В конце июля в связи с острой нехваткой чистых резервов в Центральном банке, отрицательная величина которых составляла около 8 млрд. $, Масса достиг договоренности с сотрудниками МВФ, которая, в принципе, позволила бы в последние дни августа выдать отложенные выплаты в размере 7,5 млрд. $. В свою очередь, министр и кандидат взял на себя обязательства по реализации ряда мер. Хотя Массе удалось избежать резкой корректировки официального курса, которую требовал МВФ, у него не было другого выхода, кроме как начать скрытую девальвацию. С одной стороны, правительство ввело 7,5%-ный налог на импортные товары и 25%-ный налог на международные услуги, включая фрахт, что привело к росту цен на импортные товары и средства производства. С другой стороны, в качестве стимула для производителей ускорить сбыт, правительство предоставило до 31 августа дифференцированный обменный курс в 340 аргентинских песо (вместо 290 аргентинских песо за официальный доллар) для региональных экономик и таких культур, как ячмень и кукуруза. Экстренные меры, направленные на ограничение оттока $ и стимулирование их притока, имели очевидный побочный эффект в виде роста цен в дни, предшествующие первичным выборам - периоду, когда значительная часть избирателей в Аргентине решает, как отдать свой голос. Например, повышение экспортного курса кукурузы - культуры, используемой на местах в качестве корма для скота, - привело в последние дни к росту цен на мясо, а также на другие продукты, входящие в базовую продовольственную корзину, такие как яйца и молочные продукты. Эти повышения еще больше осложняют предвыборные шансы Массы, который после замедления инфляции в июне был уверен, что эта тенденция к снижению повторится в июле при уровне инфляции около 6%. Однако после объявленных мер в последнюю неделю июля цены вновь выросли, и оценки на июль составляют около 7%. Прогнозы на август еще хуже - минимальное значение, которое некоторые консультанты уже обозначили как 8%. "Бегство" финансовых $ начинает порождать ожидания, которые приводят к увеличению спроса на доллары. Эти повышения уже оказывают влияние на цены, и оно усугубляется эффектом от объявленных мер. В последнюю неделю июля мы обнаружили значительное ускорение инфляции, и август будет очень сложным", - говорит экономист Мария Кастильони, директор C "Итоги выборов создадут основу для того, что может произойти на следующий день. Если выборы будут четными, а Масса останется в конкурентной ситуации на всеобщих выборах, это не понравится рынкам. С другой стороны, если выборы ознаменуются явной победой Juntos por el Cambio, это, как ни парадоксально, поможет Массе с финансовой точки зрения, хотя политически это осложнит его положение, поскольку усилится внутреннее давление, требующее увеличения государственных расходов в преддверии всеобщих выборов. Для министра и кандидата любой результат будет тяжело пережить", - сказал Кастильони. Несмотря на то, что Масса достиг соглашения с сотрудниками МВФ, окончательное решение о направлении средств в Аргентину будет принимать совет директоров МВФ после завершения первичных выборов. Этим переносом МВФ не только гарантировал, что согласованные меры действительно будут приняты аргентинским правительством, но и держал в рукаве возможность привлечения оппозиции за стол переговоров в зависимости от окончательного исхода выборов. "Правительство попытается удержать параллельные доллары от резкого роста перед выборами, но у него меньше инструментов, учитывая, что МВФ будет контролировать соблюдение соглашения, по крайней мере, на первом этапе. Большой вопрос в том, что будет делать правительство после праймериз, какая у него будет свобода действий, чтобы принимать меры, которые не соответствуют тому, что оно обязалось делать", - сказал Кастильони. В условиях крайней нестабильности растут ожидания прямой или косвенной коррекции официального обменного курса после завершения первичных выборов в качестве средства смягчения девальвационного давления, которое будет оказываться в течение длительного периода предвыборной кампании до всеобщих выборов 22 октября. "В коммюнике, принятом после заключения соглашения с аргентинским правительством, МВФ заявил, что будет следить за дальнейшим проведением соответствующей политики. При этом он намекнул, что правительству придется поработать над курсом валют, чтобы, когда соглашение дойдет до совета директоров, появились признаки того, что Аргентина хотя бы частично начала устранять дисбаланс своих внешних счетов. Фонд ждет жеста", - сказал Баер. Стратегия откладывания корректировок во избежание политических издержек, похоже, исчерпала себя в самый неподходящий момент для кандидата Массы. Усугубляет ситуацию то, что реализация некоторых горьких рецептов, требуемых МВФ, будет продолжаться и после выборов, которые состоятся в ближайшее воскресенье.