«Устойчивая экономика» и «амбициозная программа роста»: позиция правительства Орси перед 190 странами-членами МВФ

На прошлой неделе в Бангкоке (Таиланд) прошли ежегодные заседания Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка (ВБ). Как и правительства всех других стран-членов, правительство Яманду Орси выступило с докладом перед остальными 190 странами-членами Международного валютно-финансового комитета МВФ — главного органа этой организации. Выступление было осуществлено через Розанну Коста, председателя Центрального банка Чили. Коста выступила от имени Уругвая, поскольку Чили в настоящее время занимает «место» в комитете (которое делят между собой эта страна, Аргентина, Боливия, Парагвай, Перу и Уругвай). Заявление было подготовлено уругвайской делегацией (что является обычной практикой на таких заседаниях), которую возглавлял президент Центрального банка (BCU) Гильермо Толоса, а со стороны Министерства экономики и финансов (MEF) — директор Управления по управлению долгом Герман Камиль. В заявлении отмечалось, что «хотя темпы роста в Уругвае замедлились, экономика продемонстрировала устойчивость, подкреплённую надёжными институтами и авторитетными политическими рамками. Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 1,8 % в 2025 году, что превышает среднегодовой рост, зафиксированный за последнее десятилетие. В 2026 году экономическая активность в первом квартале продемонстрировала рост на 1 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, за чем последовало сокращение на 0,5 % во втором квартале, что в значительной степени отражает временное воздействие засухи на сельскохозяйственный сектор». «Без учета сельского хозяйства экономика выросла на 1,4 % благодаря строительству, торговле и обрабатывающей промышленности. Частное потребление и инвестиции также увеличились во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Перспективы на вторую половину года выглядят более благоприятными благодаря устойчивому внутреннему спросу и постепенному восстановлению в секторах товаров и услуг, пострадавших от временных потрясений», — добавляется в документе, зачитанном Костой. Что касается рынка труда, правительство Орси заявило перед МВФ, что «устойчивая конъюнктура» продолжает «поддерживать доходы домохозяйств и внутренний спрос. Рост занятости стимулировался устойчивым увеличением формальной занятости, что с лихвой компенсировало сокращение неформальной занятости». В этой связи он отметил, что «уровень безработицы снизился до 7,0 процента в июле, оставаясь на исторически низком уровне. Средний реальный доход домохозяйств вырос на 4,3 процента в годовом исчислении в первом полугодии 2026 года благодаря укреплению рынка труда, росту реальных заработных плат и пенсионным выплатам — факторам, которые укрепили покупательную способность домохозяйств». В заявлении уругвайской делегации отмечалось, что «денежно-кредитная политика способствовала устойчивой стабилизации инфляционных ожиданий и адекватно реагировала на экономические циклы как на национальном, так и на глобальном уровне». Было отмечено, что «инфляция неуклонно снижалась на протяжении 2025 года, опустившись ниже целевого показателя в 4,5 %, установленного Центральным банком Уругвая (BCU), что позволило начать цикл смягчения денежно-кредитной политики в июле 2025 года. Достигнув минимума в 2,9 % в марте 2026 года, инфляция постепенно приблизилась к целевому показателю». Она не упомянула, что за последние два месяца инфляция ускорилась до 4,68 % в годовом исчислении и что ЦБУ был вынужден повысить свою базовую процентную ставку с 5,75 % до 6 %. Правительство Орси заявило перед МВФ, что «этот процесс был поддержан более низкими процентными ставками и постепенной корректировкой внутренних цен на топливо в сторону международного паритета, причём всё это сопряжено с ограниченными бюджетными затратами. Ожидания в отношении инфляции остаются стабильными». Команда во главе с Толосой отметила перед главным комитетом МВФ, что «власти сохраняют приверженность стратегии постепенной бюджетной консолидации, основанной на выполнении оперативных целей бюджетного правила и на механизмах защиты, укрепляющих прозрачность и подотчетность». «Фискальные показатели по состоянию на июль 2026 года соответствуют бюджетным планам; кроме того, решение властей сохранить свои фискальные цели даже в условиях менее благоприятного роста подчеркивает их неизменную приверженность действующей фискальной политике», — добавил он. Кроме того, правительство Орси отметило, что «в перспективе прогнозируется стабилизация чистого долга на уровне 63,1 % ВВП к 2030 году, что ниже установленного предела в 65 %». «Обновлённая фискальная система была введена в действие указом, опубликованным в июне 2026 года, который ввёл механизмы автоматической корректировки и более строгую оговорку об исключениях для избирательных лет. Кроме того, Фискальный совет теперь обладает автономией и более широкими полномочиями, что укрепляет подотчётность. «Эта стратегия и фискальная система обеспечивают траекторию, согласующуюся с принципами устойчивости долга, и в то же время создают пространство для финансирования приоритетных мер за счет сочетания перераспределения расходов и дополнительных ресурсов», — добавил он. В свою очередь, правительство Уругвая подчеркнуло, что «надлежащее управление долгом еще больше укрепляет фискальную устойчивость». Опираясь на давно выработанную стратегию, направленную на углубление местных рынков капитала и увеличение доли суверенного долга, выпускаемого в национальной валюте — с растущим акцентом на инструменты с номиналом в песо, — Уругвай сохраняет самый низкий суверенный риск-спред в Латинской Америке и рейтинг инвестиционного уровня со стабильным прогнозом». «Глобальные эмиссии в песо и долларах, осуществлённые в 2026 году, подтвердили постоянный доступ к рынкам на выгодных условиях, несмотря на более ограничительную международную финансовую конъюнктуру. Пионерская работа страны в области климатического финансирования, как на рынках суверенного долга, так и в сфере многостороннего финансирования, расширила её базу инвесторов и способствовала внедрению инновационных механизмов финансирования с участием многосторонних организаций», — добавил он. В заявлении уругвайской делегации было подчеркнуто, что «надежные институты и проактивная экологическая политика по-прежнему поддерживают доверие и доступ к рынку» для страны. «Уругвай выделяется на фоне нестабильной глобальной обстановки благодаря высокому качеству своих институтов, о чем свидетельствуют его отличные рейтинги в области политических прав, гражданских свобод и борьбы с коррупцией. В экологической сфере производство электроэнергии практически декарбонизировано: на долю возобновляемых источников приходится примерно 98–99 % производства», — подчеркнул он. Команда во главе с Толосой напомнила, что «внешнее положение Уругвая остается устойчивым, чему способствуют значительные международные резервы и благоприятные цены на экспорт сырья». Дефицит счета текущих операций в 2025 году оставался на низком уровне, составив 0,5 % ВВП, после чего в начале 2026 года он умеренно увеличился. Хотя торговый баланс ухудшился — что отражает временное влияние засухи на экспорт сельскохозяйственной продукции — этот эффект был частично компенсирован высокими ценами на сырьевые товары». «Международные резервы по-прежнему остаются значительными: на конец августа 2026 года они соответствовали 11 месяцам и четверти импорта, что значительно превышает показатели достаточности резервов», — подчеркнул он. В заключение заявления, зачитанного Костой, было отмечено, что «устойчивая макроэкономическая политика в сочетании с ориентированной на будущее программой микроэкономических реформ по-прежнему способствует устойчивому и инклюзивному росту». Он напомнил, что «власти продвигают амбициозную программу роста, ориентированную на макроэкономическую стабильность, микроэкономические реформы для укрепления конкурентоспособности, большую открытость торговли и более эффективное управление государственными финансами». Среди приоритетов — обновление механизмов стимулирования инвестиций, упрощение административных процедур, сокращение логистических и энергетических затрат, расширение доступа к рынкам, а также приведение государственной политики и фискального управления в соответствие с передовыми международными практиками». «Торговые соглашения между МЕРКОСУР и ЕС, ЕАСТ и Сингапуром — наряду с другими, которые в настоящее время находятся на стадии переговоров, — открывают новые возможности для расширения доступа к рынкам, привлечения прямых иностранных инвестиций и стимулирования занятости и экономического роста; все это является основополагающими элементами для построения более прочной, устойчивой и справедливой экономики», — заключил он.