Погода и предложение играют большую роль: соя, кукуруза и пшеница в центре внимания

В сельской местности, где солнце красит борозды, а ветер шелестит посевами, май начался со слухов о засухе, которая может привести к росту цен. Но небо дало некоторую передышку, а урожай в Южной Америке, где Уругвай преподнес сюрприз, укрепил рынок. Уругвайские фермы, урожайность которых превзошла все ожидания, открывают окно возможностей для фермера, умеющего читать ветер. В этом отчете соя, соевый шрот, соевое масло, кукуруза и пшеница представлены в свежих данных, четком анализе и практических советах для тех, кто зарабатывает на жизнь потом и землей, а также для спекулянтов, которые любят заработать на ценах побольше манго. Соевые бобы все еще остаются королем в Чикаго, но май принес больше облаков, чем прояснений. Июльские контракты на 2025 год торгуются по 10,51 доллара США за бушель (386 тонн песо), что на 3,6 доллара США ниже, чем на последней сессии 30 мая. С апреля цены на июльские соевые бобы находятся в диапазоне между 395 и 383 долларами США, что свидетельствует о паузе на рынке после пика в 397 долларов США в середине месяца. Соевая мука, с другой стороны, сияет, поднявшись до 296,4 USD (+ 1,50 USD песо), в то время как соевое масло опускается до 48,39 USD, потеряв 8% с пика в 52,62 USD 14 мая, на ликвидациях инвестиционных фондов, покупающих муку и продающих масло. Что движет ценами? Китай, гигант, на долю которого приходится 60% мирового импорта сои, сохраняет устойчивый спрос, но дешевое предложение из Южной Америки, где Уругвай добавил больше тонн, чем ожидалось, сдерживает американских экспортеров. В марте цены FOB Аргентина составляли 400 долларов США, а Бразилия предлагала 405 долларов США. Сегодня Аргентина опустилась до USD 375 за тонну FOB, что на 6,25% ниже, а Бразилия скорректировала цены до USD 380 за тонну FOB, что на 6,17% ниже. Это конкурентное давление сказывается на США, где еженедельные продажи сои составили всего 146 000 тонн, что ниже ожиданий, хотя шрот (424 600 тонн) и масло (19 500 тонн) преподнесли сюрприз в виде роста. Погода также играет свою роль: 17% площадей под соей в США находятся в засухе, но ожидаемые дожди на Среднем Западе снижают риск в июне. В Китае засуха в центре страны может вынудить к увеличению внешних закупок, что в случае сохранения торговой напряженности станет кивком в сторону Южной Америки, особенно уругвайских полей. Конкуренция со стороны пальмового масла, цены на которое в Азии упали на 1,4%, оказывает давление на соевое масло. Ожидаемые 160 исключений для малых НПЗ (SRE) в США ограничивают спрос на биотопливо. Неопределенность добавляет напряженность в отношениях между США и Китаем, где идет спор о тарифах. Фонды с 68-процентной «бычьей» ставкой на соевое масло могут покрыть короткие позиции и дать толчок к росту, но пока рынок ждет, как деревенский житель ждет дождя на горизонте. Кукуруза не растет в Чикаго, июльский контракт на 2025 год стоит 4,47 бушеля (176 тонн песо). В четверг цены упали на 0,9%, достигнув годового минимума в 4,36½ бушеля (вес 171 тонны в США). Понижательное давление очевидно: благоприятная погода в США, где ожидаются дожди, снижающие угрозу засухи (затронувшей 23% площадей кукурузы), и поставки из Южной Америки. В марте цены на кукурузу FOB в Аргентине составляли 190 долларов США, а в Бразилии - 195 долларов США. Сейчас Аргентина предлагает 168 долларов США на условиях ФОБ, что ниже на 11,58%, а Бразилия скорректировала цену до 174 долларов США на условиях ФОБ, что ниже на 10,77%. Экспортный спрос в США остается высоким: на этой неделе было продано 916 700 тонн, в том числе 104 000 тонн в Мексику. Этанол также оказывает поддержку, его производство составляет 1,056 млн баррелей в день, что на 1,9% больше, чем на прошлой неделе, хотя экспорт этанола (66 000 баррелей в день) является самым низким за последние восемь недель. Однако уже начавшийся сбор урожая кукурузы Сафринья в Бразилии и 5-процентный рост посевных площадей в США увеличивают предложение на рынке, ограничивая рост. Что сдерживает рост? Снижение спроса в Китае, который отдает предпочтение внутреннему производству, и более низкие, чем ожидалось, еженедельные продажи сдерживают оптимизм. Фонды с короткими позициями могут стимулировать отскок, если погода преподнесет сюрпризы, но пока рынок спокоен, как трактор в полдень. Пшеница сияет на приглушенном сельскохозяйственном рынке, уже третью неделю набирая обороты в Чикаго. Июльские контракты на 2025 год стоят 5,34 бушеля (вес 196 тонн), не меняясь, в Канзас-Сити - 5,31¾ бушеля (вес 195 тонн), а в Миннеаполисе - 6,15½ бушеля (вес 226 тонн), что на 2% больше, чем в четверг. Миннеаполис сломал техническую «бычью» модель, что может потянуть вниз Чикаго и Канзас-Сити. Почему он растет? Засуха в США снизилась до 16% (с 23%), но Небраска все еще затронута на 90,61%. В Европе производство мягкой пшеницы упало до 114,4 млн тонн, что является самым низким показателем за последние 12 лет, при этом во Франции был собран худший урожай с 1983 года. Украина, экспорт которой прогнозируется на уровне 15 миллионов тонн, сталкивается с погодными проблемами, а напряженность в Черном море усиливает волатильность. Уругвайские поля, урожай которых превысил ожидания, добавляют стабильности южноамериканскому предложению. По сравнению с мартом цены FOB на пшеницу в Аргентине в конце апреля составляли 245 USD MT, а сегодня - 232 USD MT, при этом конкурентное давление меньше, чем на соевые бобы и кукурузу. Тормоза: Посадка пшеницы в Аргентине идет быстрыми темпами, а дожди на Великих равнинах США могут улучшить условия, сдерживая рост цен. Однако спекулятивные короткие позиции по 101 000 контрактов, что составляет более 13 млн тонн, могут спровоцировать покупки, если подтвердятся бычьи прорывы. Соя и кукуруза останутся в узком диапазоне под давлением поставок из Южной Америки, где Уругвай демонстрирует лучшие, чем ожидалось, урожаи, и благоприятной погоды в США. Падение цен FOB в Аргентине и Бразилии с марта (соя -6%, кукуруза -11%) усиливает это давление, заставляя американский экспорт терять позиции. Конечные запасы сои (295 млн бушелей к 2025 26 году) и кукурузы (для выполнения прогнозов необходимо 99,66 млн бушелей в неделю) могут оказать поддержку, если урожайность снизится в августе. Соевый шрот получает поддержку от спроса на животноводческую продукцию, но соевое масло страдает от пальмового масла и биодизельного сырья. Пшеница, цены ФОБ которой в Аргентине стабильны, а в Уругвае хорошие урожаи, может продолжить расти, если цены в Чикаго и Канзас-Сити подтвердятся на уровне 5,60 и 5,48 доллара США за бушель, что будет обусловлено глобальными проблемами с поставками. Торговая напряженность и SRE являются рисками снижения, но сделки с Китаем или покрытие коротких позиций могут изменить ситуацию. Для фермеров, которые чувствуют запах почвы и знают ритм поля, вот несколько советов. Воспользуйтесь ростом цен на соевые бобы (390 тонн песо, USD 10,60 бушель), кукурузу (180 тонн песо, USD 4,57 бушель), шрот (300 тонн песо) и пшеницу (199 тонн песо, USD 5,40 бушель в Чикаго) для продажи. Для соевого масла ожидается стабилизация на уровне USD 49 за тонну. Защитите цены с помощью страховки на уровне 375 долларов США для соевых бобов, 174 долларов США для кукурузы и 193 долларов США для пшеницы. Или, как многие делают при оплате, продайте все, чтобы оплатить счета, и купите страховку на случай, если погода в северном полушарии преподнесет сюрприз. Более высокий, чем ожидалось, урожай в Уругвае - это возможность для смекалистого соотечественника, который знает, когда нужно отпускать зерно, а когда хранить его. Итог: рынки соевых бобов, кукурузы и пшеницы находятся на перепутье. Поставки из Южной Америки (неожиданное повышение урожая в Уругвае) и благоприятная погода оказывают давление, но пшеница и соевый шрот демонстрируют силу. Следите за небом, экспортом и торговыми новостями, чтобы воспользоваться возможностями, которые может принести этот сезон, с оттенком креольской удачи.