Положение банков в Уругвае и предупреждение, если риски торговой войны материализуются

Рейтинговое агентство Moody's опубликовало вчера свой последний отчет, сохранив стабильный прогноз по банковской системе Уругвая - Baa1 - в основном благодаря росту экономической активности на 3% в реальном выражении в 2025 году. Это выше, чем в других странах Латинской Америки, но несколько ниже 3,1%, зафиксированных в 2024 году. При этом агентство предупредило, что качество портфеля может пострадать, если материализуются риски геополитики и внешней торговли (торговые войны). Также прогнозируется небольшой рост инфляции до 5,7 %, но ниже среднего показателя 8,2 % в 2013-2019 годах, и Центральный банк (ЦБ) будет умеренно повышать процентную ставку, чтобы удержать инфляцию в пределах целевого уровня. В этом контексте в докладе отмечается, что в этом году банки будут больше инвестировать в технологии, но при этом будут жестко контролировать административные и личные расходы. Неработающие кредиты «могут вырасти, если материализуются внешнеторговые и геополитические риски», предупреждает издание, в то время как уровень резервного покрытия останется достаточным для обеспечения хорошей защиты от будущих кредитных рисков. В отчете отмечается, что доходы банков выиграют от роста портфеля и снижения стоимости долларовых депозитов благодаря низким ставкам в США. Долларовые депозиты в системе останутся высокими - по прогнозам агентства - в связи с вероятным дальнейшим снижением курса песо. И уровень ликвидности останется высоким, оценивает Moody's. В отчете отмечается, что стабильный прогноз отражает стабильность доходов и риска активов, несмотря на умеренное замедление экономики. Что касается инфляции, то она, вероятно, вырастет до 5,7% в 2025 году, что близко к верхней границе целевого диапазона БЦУ (от 3% до 6%). «Стабильная ситуация на рынке труда и общие экономические условия будут поддерживать спрос на кредиты в 2025 году, хотя, вероятно, произойдет небольшое снижение темпов роста кредитования по сравнению с 2024 годом из-за небольшого замедления роста валового внутреннего продукта (ВВП)», - говорится в отчете. В 2025 году банки Уругвая сохранят осторожный подход к выдаче кредитов и улучшению качества портфеля, который они использовали в 2024 году, отмечает Moody's. Оно отмечает, что средний коэффициент просроченных кредитов (NPL) банков, вероятно, останется на уровне 2,2%, наблюдавшемся в сентябре 2024 года, при умеренном росте кредитования, компенсирующем формирование просроченных кредитов. Достаточный объем резервов на возможные потери по ссудам также будет способствовать снижению кредитного риска. В сентябре 2024 года эти резервы составляли 4,9 процента от валовых кредитов и 222,7 процента от просроченных кредитов рейтинговых банков, согласно его расчетам. «Однако если напряженность, связанная с внешней торговлей и геополитическими конфликтами, значительно возрастет, мы можем увидеть снижение экономической активности и возможное ослабление качества портфелей», - предупреждает агентство. По мнению Moody's, в 2025 году банки Уругвая продемонстрируют высокую устойчивость с точки зрения капитализации, как и в последние два года, и выиграют от незначительного снижения объемов кредитования по сравнению с 2024 годом и способности укрепить капитал за счет реинвестирования прибыли. Качество капитала останется высоким, говорится в сообщении, поскольку структура капитала банков Уругвая будет состоять в основном из инструментов первого уровня (банкноты, монеты, депозиты и кредиты), за исключением нескольких частных банков с небольшим объемом субординированного долга, выпущенного материнскими банками. В связи с этим Moody's ожидает, что рентабельность стабилизируется «на хорошем уровне». По его оценкам, доходы будут получать выгоду от чистой процентной маржи, которая останется высокой, поскольку кредитование будет расти такими же темпами, как и в 2024 году. «Кроме того, постепенное повышение процентных ставок в Уругвае окажет поддержку процентным доходам от кредитов, деноминированных в песо», - говорится в сообщении. Соблюдение правительством новых фискальных правил позволит ему стабилизировать уровень долга в течение следующих двух-четырех лет, что также увеличит его способность поддержать два государственных банка системы, Banco República (BROU, Baa1 стабильный, baa2) и Banco Hipotecario (BHU, Baa1 стабильный, baa3), в случае необходимости. «Мы считаем, что существует высокая вероятность государственной поддержки этих двух банков», - говорит он. Пять банков страны получили долгосрочные рейтинги Moody's (в национальной валюте) следующим образом: Banco República (BROU) Baa1; Banco Santander Baa2: Banco Itaú Baa3; Banco Hipotecario Baa1; и Citi Aa3. В отчете отмечается, что корпоративное кредитование выиграет от снижения долларовых ставок; что макроэкономические условия, если они будут стабильными, поддержат спрос на кредиты (несмотря на несколько более низкий рост ВВП); и что неработающие кредиты стабилизируются и отражают положительные результаты усилий банков по улучшению качества портфелей. Он также предупреждает, что разрыв между ставками кредитования будет увеличиваться, поскольку внутренняя и внешняя денежно-кредитная политика все больше расходятся. Согласно прогнозам, доходы останутся на высоком уровне и могут еще больше улучшиться. «Снижение курса песо компенсирует смягчение монетарного цикла в США и сохранит привлекательность долларовых депозитов», - говорит он. Moody's поясняет, что прогноз по банковской системе, представленный в данном отчете, отражает его мнение о фундаментальных показателях кредитования в банковском секторе в течение следующих 12-18 месяцев. В своем отчете Moody's отмечает, что сохраняет стабильный прогноз для банковской системы Уругвая, в основном благодаря росту экономической активности на 3% в реальном выражении в 2025 году; уровню инфляции и занятости, который, по его оценкам, будет соответствовать умеренным темпам последних двух лет (что будет поддерживать платежеспособность населения); и осторожности банков в политике андеррайтинга, среди прочих факторов. Moody's ожидает стабильный и высокий уровень рентабельности, отражающий динамику роста, аналогичную той, что будет наблюдаться в 2024 году, а также незначительное повышение процентных ставок в уругвайских песо, что, по его оценкам, компенсирует высокие операционные расходы банков. Moody's также считает, что капитализация достаточна для поддержки «умеренного роста кредитования» при высоком объеме инструментов первого уровня (упомянутых выше). В заключение агентство прогнозирует управляемые потребности в финансировании при стабильном притоке депозитов, а также банки с «устойчивыми позициями ликвидности». Наконец, стоит отметить, что прогноз Moody's остается стабильным, несмотря на смену правительства.