Возможность финансирования, которую международная организация видит в облигациях, подобных тем, которые выпустила Уругвай

Устойчивые облигации предоставляют возможность финансирования стратегических секторов экономики стран Латинской Америки в условиях растущей стоимости размещения долга, заявил специалист по долгу и финансированию Программы развития Организации Объединенных Наций (ПРООН) Пауло Барбьери. Уругвай выпустил облигацию, индексированную по показателям изменения климата, в 2022 году и продлил ее в 2023 году. Так называемая «зеленая облигация» Уругвая была выпущена в октябре 2022 года на сумму 1,5 млрд долларов США и стала пионером на мировом уровне, поскольку впервые включала возможность снижения процентной ставки, в случае перевыполнения двух поставленных экологических целей (сокращение интенсивности выбросов парниковых газов на 50 % по сравнению с 1990 годом и сохранение 100 % площади естественных лесов по сравнению с 2012 годом). В свою очередь, в случае невыполнения экологических целей предусмотрен штраф, который влечет за собой увеличение процентных выплат. «Зеленый бон» был увеличен на 700 миллионов долларов США в рамках другой эмиссии в ноябре 2023 года. " В сложной ситуации, когда стоимость внешнего финансирования растет, многие развивающиеся страны вынуждены направлять значительную часть государственных средств на обслуживание долга и, прежде всего, на управление пассивами и решение проблем, связанных с растущими бюджетными ограничениями, возможность создать инструменты, которые могут напрямую поддержать финансирование стратегических секторов, очень важна для экономики нашего региона, сказал Барбьери агентству EFE. Он добавил, что портфель также диверсифицируется, поскольку устойчивое финансирование позволяет получить доступ «к немного другому типу инвесторов», которые раньше, вероятно, не инвестировали «в страны с развивающимися рынками в Латинской Америке», но теперь заинтересованы в социальной или экологической направленности проектов, которые будут финансироваться за счет этих ресурсов. «Таким образом, мы начинаем создавать конструктивный цикл спроса и предложения для этого типа продуктов, который открывает возможности, которых раньше, возможно, не было для страны», — сказал он. Эксперт, работающий в Центре устойчивых финансов ПРООН, несколько дней назад посетил Боливию, чтобы принять участие в форуме по устойчивым финансам, организованном правительством Луиса Арсе при поддержке многосторонних организаций и международных партнеров. Барбьери пояснил, что тематические облигации — это долговые инструменты, которые характеризуются тем, что использование этих ресурсов направлено на реализацию «зеленых», «социальных» или «устойчивых» проектов. Эти облигации отличаются от традиционных тем, что перед выпуском необходимо указать, в какой из подходящих категорий или тематических отраслей будут использоваться ресурсы. Среди международно признанных категорий для «зеленых» выпусков — смягчение последствий изменения климата, сохранение природных ресурсов, переход на возобновляемые источники энергии, программы водоснабжения и санитарии, а среди социальных — такие области, как образование, здравоохранение, занятость, финансовая доступность или доступная базовая инфраструктура. Выпуск регулируется Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA), которая устанавливает «минимальные параметры», которым должны соответствовать эмитенты, чтобы эти финансовые инструменты были определены как социальные, устойчивые или зеленые облигации. Существуют также ограничения на расходование средств, поскольку при таком виде финансирования государственный эмитент не может покрывать обслуживание долга или некоторые конкретные субсидии. Кроме того, существует список «исключений», то есть областей, в которые нельзя инвестировать, в том числе ископаемое топливо, вырубка лесов, игорная индустрия, оружие, алкоголь или табак, а также проекты, затрагивающие уязвимые группы населения. Еще одно важное отличие заключается в «требованиях к отчетности», то есть перед выпуском необходимо получить внешнюю сертификацию, подтверждающую, что государственная политика эмитента «соответствует международным стандартам», пояснил Барбьери. Также требуется аудит через год после выпуска, чтобы продемонстрировать, «как был использован каждый цент, собранный с помощью этого инструмента», и отчет о воздействии на развитие и его связи с климатическими обязательствами страны и Целями устойчивого развития (ЦУР). «Это обязательные требования, которые эмитенты должны представить инвесторам, и идея состоит в том, чтобы построить доверие, которое позволит эмитенту вернуться на международный или местный рынок, продемонстрировать, что финансирование оказало такое влияние на развитие», — сказал Барбьери. Он отметил, что ПРООН предоставляет государствам технические консультации по подготовке «всей институциональной базы и всех условий, необходимых для использования» этих инноваций в области суверенного финансирования на внешнем рынке, с возможностью их тиражирования на местном уровне. В регионе организация сотрудничала с такими странами, как Мексика, Гондурас, Уругвай и Бразилия, а в Боливии в 2023 году сопровождала процесс первой эмиссии «зеленых» облигаций страны, осуществленной Банком продуктивного развития (BDP), 80 % акций которого принадлежат боливийскому государству, а 20 % — CAF — Банку развития Латинской Америки. (На основе информации EFE)