Реакция сельского хозяйства

В то время как проходила очень успешная выставка Expoactiva, на которой поля реагировали на очень хорошие погодные условия в большинстве регионов страны, Центральный банк опубликовал данные о показателях экономики Уругвая за последний квартал 2024 года, дополнив прошлогодние показатели. В прошлом году экономика Уругвая выросла на 3,1 %, пройдя через различные и особенно серьезные трудности. Не говоря уже о влиянии пандемии, которая заставила ограничить активность во многих секторах, что отразилось на занятости и производстве. Падение активности, вызванное пандемией, полностью восстановилось только к 2022 году (график). Но восстановление остановилось в 2023 году из-за засухи и кризиса в Аргентине - в последний год правления Альберто Фернандеса - с такой девальвацией валюты соседней страны, какой не наблюдалось уже несколько десятилетий. Это привело к тому, что тысячи уругвайцев стали потреблять на другом берегу реки, «вычтя» более 500 миллионов долларов США из потребления в Уругвае. Лишь в 2024 году экономика страны смогла развиваться более активно благодаря второму заводу UPM (строительство которого, напомним, также помогло компенсировать последствия пандемии). В 2024 году вернулись дожди, восстановилась выработка гидроэлектроэнергии и - самое главное - восстановилось фермерское производство. В 2024 году наибольший рост наблюдался в сельскохозяйственном и энергетическом секторах - на 11,3 и 19,6% соответственно. Этому способствовало не только увеличение производства древесины для лесопереработки, но и восстановление урожаев после исторической засухи. Показатели мясного и молочного скота были более стабильными, при этом наблюдалось некоторое снижение ремиссии, которая восстанавливается уже в этом году 2025. Увеличение производства в сельской местности оказывает непосредственное влияние на другие сектора, повышая активность в сфере маркетинга ресурсов и продукции, логистики и транспорта, как для местных, так и для внешних рынков. И, безусловно, это основа для деятельности агропромышленных комплексов всех видов. По всем этим причинам толчок, который получит сельское хозяйство в 2024 году, будет особенно значительным. Как показано на графике, при такой реакции сельского хозяйства на улучшение условий ВВП сектора достигает исторического максимума; следует помнить, что этот показатель возникает в результате вычитания всех соответствующих затрат из валовой продукции; это индекс «добавленной стоимости» сектора. Перспективы на 2025 год остаются обнадеживающими. Сельское хозяйство принесет большие урожаи, причем новые культуры будут стремиться к увеличению площади и продуктивности. В животноводстве сохраняются высокие цены и позитивный рыночный сценарий, хотя и не без неопределенности. Важно помнить об основных биологических ограничениях животноводства: стада с максимальной продуктивностью могут производить одного теленка на корову в год; в других отраслях животноводства (птицеводство, свиноводство) темпы роста могут быть выше, хотя при этом необходимо учитывать рыночные условия и конкурентоспособность. На этом уровне постоянную озабоченность вызывает обменный курс. Рост курса доллара в конце прошлого и начале этого года - несмотря на недавнее падение, которое соответствует мировой тенденции - частично улучшил соотношение цен, при этом внутренние затраты, измеренные в долларах, несколько снизились. Реальный обменный курс, как макропеременная, имеет ключевое значение и всегда должен быть рассмотрен; с Аргентиной мы улучшили ситуацию, но в последние несколько дней неопределенность в отношении соглашения с МВФ привела к тому, что «синий» курс снова вырос. В Бразилии также наблюдаются скромные улучшения, а для Уругвая хорошей новостью является то, что северный Центральный банк придерживается своей антиинфляционной политики с высокими ставками. Помимо этого, важно добиваться эффективного снижения затрат, как на уровне логистики и маркетинга, так и в сфере регулирования, при этом государство должно больше содействовать, чем препятствовать. Учитывая впечатляющие успехи сельского хозяйства, следует помнить, что в течение многих лет действовал мораторий на внедрение ГМО, что задерживало их продвижение и привело к потере Уругваем миллионов долларов. В животноводстве этот сектор на протяжении десятилетий демонстрировал достоинства открытого рынка во всех его звеньях, с прозрачным ценообразованием, которое дает уверенность как производителям, так и промышленникам. Трудности и политические вопросы - дело сегодняшнего дня, но мы не должны упускать из виду важность поддержания разумных основ рынка. В сельском хозяйстве есть кредит. Мы переживаем дни принятия важных коммерческих решений как в животноводстве, так и - особенно - в сельском хозяйстве. Урожай соевых бобов имеет очень мало ожидаемых продаж, и самое время их совершить, хотя цены не очень стимулируют. Но финансы также нуждаются в управлении. Уровень задолженности в сельском хозяйстве за последние годы вырос (график), и этот вопрос заслуживает внимания. В животноводстве объем банковских кредитов уже превысил 1,1 миллиарда долларов США, что является рекордным показателем. В сельском хозяйстве задолженность составляет почти 1,3 миллиарда долларов США, по данным Центрального банка на январь этого года (графики). Для многих компаний кредит стал ключевым фактором, позволившим сделать важные инвестиции жизнеспособными и преодолеть недавнюю засуху. Это ценный ресурс, который позволяет им поддерживать производственные схемы в условиях неблагоприятной ситуации и двигаться вперед. По всем этим причинам правильное управление обязательствами имеет большое значение. И хотя каждая компания - это отдельный случай, при нынешнем уровне кредитования важно следить за выплатами и - во многих случаях - стремиться к сокращению обязательств; тем более, когда в силу рыночных обстоятельств происходит исключительный рост доходов. Сельскохозяйственное и животноводческое производство растет, но всегда бывают трудные годы, которые вынуждают временно снижать темпы роста из-за цен или климата. Чтобы продолжать получать кредиты в таких условиях, важно по возможности сокращать обязательства, чтобы кредитный инструмент оставался доступным. Согласно данным Центрального банка, в некоторых секторах наблюдались пики задолженности, которые впоследствии были снижены, как, например, в случае с рисом и молочными продуктами. В животноводстве и нерисовом сельском хозяйстве, напротив, задолженность росла почти линейно. Для того чтобы продуктивный рост оставался устойчивым в среднесрочной и долгосрочной перспективе, важно сдерживать обязательства с помощью хорошо продуманной и сбалансированной стратегии. Отношение задолженности к объему производства в секторе за последние два года значительно выросло (график), хотя и не является одним из самых высоких в историческом сравнении. В любом случае, это показатели, которые необходимо продолжать отслеживать, чтобы избежать горьких моментов. Климатические и рыночные колебания, а также проблемы конкурентоспособности и так не дают сектору покоя. Финансовый стресс не должен добавляться к этому. Примечание: Все данные на прилагаемых графиках взяты из BCU.