Восемь кварталов подряд экономического роста: что выросло, что упало и что думают экономисты

Согласно отчету о национальных счетах, опубликованному вчера Центральным банком (BCU), экономика Уругвая выросла на 0,4% во втором квартале по сравнению с предыдущим кварталом в сезонно скорректированном выражении. Таким образом, валовой внутренний продукт (ВВП) продемонстрировал рост в течение восьми кварталов подряд в сезонно скорректированном выражении. В годовом сравнении, то есть по сравнению с апрелем-июнем прошлого года, ВВП вырос на 2,1%. В первом квартале года (по сравнению с тем же периодом прошлого года) рост составил 3,6%. Газета El País опросила экономистов по поводу этих данных, которые сочли, что больших сюрпризов не было, но поделились своими анализом и прогнозами. Что касается отдельных секторов, в отчете BCU за второе полугодие отмечается «положительная динамика в сельском хозяйстве, рыболовстве, горнодобывающей промышленности и обрабатывающей промышленности, частично компенсированная снижением активности в секторах электроэнергетики, газоснабжения и водоснабжения». Рост сельскохозяйственной деятельности был обусловлен увеличением производства летних культур, в основном сои и кукурузы, что связано с более высокой урожайностью в сезоне 2024-2025 по сравнению с предыдущим сезоном, говорится в отчете. Что касается добавленной стоимости лесного хозяйства, то ее рост был обусловлен расширением производства рулонов для целлюлозной промышленности. «Кроме того, рост наблюдался как в животноводстве, так и в молочной промышленности, чему способствовало увеличение забоя крупного рогатого скота и рост поставок молока на промышленные предприятия». (См. отдельное примечание о поведении других секторов) Альдо Лема, управляющий партнер Vixion Consultores, отметил в своем аккаунте X, что «рост экономики Уругвая во втором квартале 2025 года замедлился, как и предсказывал ежемесячный индикатор экономической активности (IMAE): ВВП вырос на 0,4% по сравнению с первым кварталом и на 2,1% в годовом исчислении». В другом сообщении в X Лема риторически спросил: «Будет ли экономика Уругвая идти от большего к меньшему в 2025 году?» и сослался на свою колонку, опубликованную в El País, где он рассматривает риски «нового (беспорядочного) мирового порядка» для роста Уругвая. Лема также отмечает, что со стороны предложения лидировали сельское хозяйство (+10,65), промышленность (+7,6) и финансовые услуги (+4,8%), в то время как сократились электроэнергетика, газо- и водоснабжение (-7,9%), транспорт и связь (-0,3%), строительство (-0,2%) и государственное управление (-0,2%). «Со стороны спроса во втором квартале наблюдалось общее замедление всех компонентов, за исключением частного потребления, которое осталось на уровне около 2% в годовом исчислении», — резюмировал Лема в своем комментарии. В свою очередь, Хосе Антонио Ликандро также отметил, что данные совпадают с IMAE, поэтому «сюрпризов не было», сказал он, одновременно обратив внимание на замедление роста некоторых показателей, таких как экспорт, а также «небольшое снижение инвестиций в машины и оборудование». Ликандро добавил, что «нужно посмотреть, как сложится третий квартал года, потому что, на мой взгляд, внешняя конъюнктура не будет благоприятной, как и местные события, связанные с изменениями, которые ставят под сомнение режим свободных экономических зон в стране», тем самым опровергнув мнение министра экономики и финансов (MEF) Габриэля Оддоне по этому вопросу. «Предприниматели осторожны, потому что увеличение расходов — это единственное, что кажется верным», — заявил он в связи с бюджетом, представленным MEF. Другое мнение высказала Габриэла Мордеки, преподавательница Университета Республики (UdeLaR), которая в беседе с El País утверждала, что рост ВВП действительно немного замедлился во втором квартале, «но сохраняется та же тенденция в большинстве секторов, а другие испытывают логические последствия завершения крупных проектов, например, в строительстве», — заявила она, добавив, что изменения, которые правительство внесет в системы стимулирования, помогут привлечь новые инвестиции. «Правительство — вместе с Министерством иностранных дел, Uruguay XXI и другими организациями — стремится увидеть потенциал страны. Дело в том, что крупные строительные проекты были завершены в 2024 году, в последний год правления предыдущего правительства», — прокомментировал Мордеки. Ликандро, напротив, высказал мнение, что «меры, представленные министром Оддоне в проекте бюджета для снижения стоимости страны и стимулирования инвестиций, не рассматриваются как что-то, что может изменить ситуацию к лучшему». Со своей стороны, Лучано Магнифико, экономист Exante, вернулся к теме замедления роста экспорта, зафиксированного во втором квартале, заявив El País: «Темпы роста экспорта замедлились, вероятно, из-за того, что продажи сои и других летних культур были немного отложены по сравнению с обычным графиком». Что касается перспектив, Магнифико заявил: «В будущем, если данные не покажут больших сюрпризов, в Exante мы по-прежнему будем исходить из прогноза роста ВВП на уровне 2% в среднем за этот год. В частности, в последние месяцы мы наблюдали определенные признаки в сельскохозяйственном секторе, хотя остановка нефтеперерабатывающего завода Ancap из-за поломки нефтяной буйки, которая длится уже около месяца, может оказать негативное влияние на показатели этого года». София Харгуиндегуй, менеджер по экономическому консалтингу Grant Thornton, заявила El País, что «результаты отчета BCU подтверждают продолжение роста национальной экономики, хотя и с признаками замедления по сравнению с темпами первого квартала года».