"Смена парадигмы", которой Уругвай добился во Всемирном банке и которая определяет "финансовую инновацию".

11 октября Министерство экономики и финансов (МЭФ) сообщило о том, что Всемирный банк (ВБ) одобрил предоставление Уругваю кредита в размере 350 млн. долларов США, условия финансирования которого связаны с выполнением экологических задач. По мнению директора отдела управления долгом (UGD) МЭФ Германа Камиля, этот кредит стал "сдвигом в парадигме" Всемирного банка, поскольку он является первым в своем роде, одобренным этой организацией, и не предусматривает возможности штрафовать страну более высокой процентной ставкой в случае невыполнения ею своих обязательств, но дает ей преимущества в виде более низкой ставки, если она их выполняет. "Новшество, которого нам удалось достичь с ВБ, заключается в том, что этот финансовый механизм предусматривает возможность снижения ставки (только в случае выполнения страной поставленных задач). Он не предусматривает возможности наложения штрафа. Это, поверьте мне, изменение парадигмы для Всемирного банка, поскольку страны с высоким уровнем дохода на душу населения, такие как Уругвай, сталкиваются с более высокой стоимостью финансирования, учитывая, что до сих пор переменной величиной всегда считался валовой внутренний продукт (ВВП) на душу населения", - пояснил вчера Камиль, участвуя в Latibex Forum, встрече инвесторов и компаний, организованной компанией Bolsas y Mercados Españoles (BME). На конференции, озаглавленной "Создание устойчивой модели финансирования. История успеха: Уругвай", Камиль пояснил, что растущая осведомленность о проблемах устойчивого развития приводит к "ускоренному изменению парадигмы международного финансирования", и сообщил, что в этой связи правительство Уругвая приняло решение "связать и согласовать свою стратегию финансирования с экологическими обязательствами, которые страна уже взяла на себя в рамках Парижского соглашения". В связи с кредитом ВБ Камиль отметил, что Уругвай стремится к тому, "чтобы страны поощрялись к предоставлению глобальных общественных благ и чтобы стимулы были позитивными". В этом смысле он отметил: "Мы убеждены, что именно позитивные, а не негативные стимулы стимулируют добродетельное поведение. Это концептуальная основа разработки данных инструментов. В Уругвае мы убеждены, что финансовые инновации, как на рынке, так и в многосторонних организациях, должны быть союзником климатических действий и амбиций. И что необходимо создать правильные стимулы для стран, чтобы они проводили устойчивую политику. И если эти стимулы будут финансовыми и позитивными, то тем лучше. Пользуясь случаем, Камиль рассказал о преимуществах для страны развития двух новых финансовых инструментов, таких как Bono Indexed to Climate Change Indicators (BIIC), который правительство впервые выпустило в прошлом году и продлило в этом месяце, и кредит с ВБ. По его мнению, эти события укрепляют "стратегию устойчивости, имеют финансовые последствия, и поэтому обязательства становятся гораздо более конкретными". По мнению директора UGD, эти инструменты улучшают доступ страны к финансированию, расширяют базу инвесторов Уругвая, а также укрепляют другие инициативы, такие как привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) или переговоры по многосторонним соглашениям, учитывая "растущую" взаимосвязь между климатическими мерами и тарифной политикой. С другой стороны, Камиль подтвердил, что "Уругвай будет продолжать продвигать эту финансовую инновацию", поскольку он также "убежден", что "фундаментальным аспектом" развития такого рода инструментов является то, что "они укрепляют координацию между государственными ведомствами, создают больше пространства для согласования и координации, стимулируют более качественное представление информации, расширяют возможности и обеспечивают иерархию для тех, кто работает над климатическими мероприятиями в стране". Директор UGD использовал большую часть времени своего выступления для разъяснения деталей BIIC, в котором Уругвай взял на себя обязательства по снижению интенсивности выбросов парниковых газов и сохранению площади местных лесов. Особенность этой облигации заключается в том, что если страна не выполнит свои обязательства, то она увеличит процентную ставку, которую будет выплачивать инвесторам; если же она выполнит свои обязательства, то купон останется фиксированным, нейтральным; но инновационная часть дизайна заключается в том, что если страна перевыполнит свои цели, то процентная ставка, которую она должна будет выплачивать, будет ниже. Как пояснил Камиль, "было очень трудно убедить инвесторов в том, что они готовы покупать инструмент, по которому существует вероятность снижения ставки". МЭФ пытался убедить их в том, что "это не против инвестора, не они против нас, это не игра с нулевой суммой. Мы говорили так: "Действительно, если купон снизится, то инвестор может получить меньший доход по своим процентам. Однако это означает, что Уругвай перевыполнит свои экологические цели, что улучшит его кредитный профиль, поскольку факторы ESG (экологические, социальные и управленческие) будут сильнее, и это повысит вторичную стоимость его облигаций. Таким образом, общая доходность для инвестора будет выше". Это заняло много времени, но спрос, когда они вышли на рынок, превзошел наши ожидания", - заключил он.