Сомнения по поводу дефицита, вопросы по поводу упущений и похвалы: реакция экономистов на презентацию Арбелече

Презентация "Фискальная ситуация и макроэкономический прогноз на 2024 год", представленная министром экономики и финансов Асусеной Арбелече в Исполнительной башне в прошлую среду, вызвала различную реакцию среди экономистов. El País побеседовал с несколькими из них, которые сосредоточились - возможно, как на одном из самых новых моментов - на прогнозе структурного фискального дефицита на 2024 год, который уже был скорректирован в сторону увеличения в Rendición de Cuentas (RC) 30 июня, а теперь Министерство экономики и финансов (MEF) снова повышает его с 2,6% валового внутреннего продукта (ВВП) до 3%. Министр отметил, что более низкая инфляция в 2023 году подразумевает более высокую реальную заработную плату, но это негативно сказывается на фискальных счетах. Разница между первоначальной оценкой и текущей соответствует доходам, которые государство теряет из-за снижения инфляции. "Это связано со снижением сбора налогов из-за падения инфляции", - пояснил Арбелече. Николас Чичевски, менеджер по экономическому анализу CPA Ferrere, сообщил El País, что структурный бюджетный дефицит в 2023 году составит 2,7% ВВП, что соответствует тому, что было предложено MEF в CR, и что корректировка прогноза "была новым фактором, добавленным министром, и, на мой взгляд, более соответствует реальности и более осуществима". Чичевски считает скорректированную цифру более "реалистичной", учитывая, что во второй половине прошлого года, по мере публикации бюджетных данных, стало ясно, что достичь первоначальной цели в 2024 году будет сложно. "Процесс дезинфляции, который был в Уругвае в 2023 году и, вероятно, будет в 2024 году, оказывает влияние на номинальные расходы. Существует несоответствие во времени корректировки между расходами, затратами и инфляцией, что в итоге сказывается на конечном результате", - добавил он. "Корректировка прогноза дефицита в сторону увеличения является разумной, но также необходимо, чтобы институциональные рамки определили целевой показатель, которого должен достичь бюджетный дефицит. Есть определенный консенсус, но не более. Это необходимо (в стране)", - сказал он. София Харгиндегуй, менеджер по экономическому консалтингу компании Grant Thornton, сказала El País: "Причиной этой корректировки, как указала министр в своей презентации, является снижение ожидаемой инфляции на 2024 год, которая составит 4,9% (по сравнению с 5,8%, прогнозируемыми в КР). Более низкая, чем ожидалось, инфляция влияет на прогноз доходов, которые теперь также будут ниже, чем ожидалось". "Поскольку причиной коррекции является снижение инфляции, это следует рассматривать как нечто положительное", - добавил он. В свою очередь, Пабло Феррери, бывший заместитель секретаря МЭФ в прошлом правительстве Фронта Амплио, был настроен более критично. "Рост чистого долга на 9 пунктов ВВП вызывает беспокойство. Кроме того, (министр Арбелече) не включил в презентацию расходы, которые осуществляются за пределами фискального периметра - механизм, который активно использовался", - сказал он El País. Мартин Валькорба, бывший член МЭФ и советник по экономическим вопросам кандидата от Алеманского фронта Марио Бергары, сказал El País, что в презентации "были приведены цифры, но не было явного признания фискальной проблемы". "Они (MEF) говорят о безупречном соблюдении налогового законодательства, но в то же время цифры показывают значительное ухудшение фискальной ситуации, которое они не признают", - сказал он. Валькорба обращает внимание на то, что в КР от 30 июня 2023 года уже был увеличен прогноз структурного фискального дефицита с 2,3% до 2,7% ВВП на 2024 год, а теперь его повышают до 3%. "Другими словами, за семь месяцев он был скорректирован на 0,7% ВВП, что составляет более 500 миллионов долларов США", - сказал он. "Странно, что эта цифра никогда не рассматривалась как проблема. Наоборот, говорили, что все в порядке. То же самое касается и проблемы долга", - критикует Валькорба. Он ссылается на то, что в 2023 году чистый долг составит 53,5% ВВП, в то время как в КР (также от 30 июня) он прогнозировался на уровне 52,2%. "Это разница в 1,3% ВВП по долгу, около 1 миллиарда долларов США. Но об этом не говорилось как о проблеме, этого не было", - сказал он. Отвечая на вопрос El País, не кажется ли ей, что в презентации МЭФ не хватало соответствующих данных, Дебора Эйлендер, экономист Центра исследований развития (CED), сказала, что презентация содержала много информации и "была превосходной", поскольку отражала не только поведение экономики в 2023 году, но и за последние четыре года, объясняя ситуацию с пандемией и восстановлением. Что касается корректировки в сторону увеличения бюджетного дефицита на 2024 год в прогнозе, Эйлендер сказал, что "они должны быть учтены". "Именно поэтому в КР есть место для внесения корректировок", - сказал он. Он подчеркнул, что, по его мнению, корректировка, сделанная с учетом влияния инфляции (которая сегодня составляет 5,09%), является положительной, поскольку "за последние 15 или 20 лет мы привыкли видеть инфляцию в районе 8%, и это уже не так. Она находится в пределах целевого диапазона и, более того, ожидается, что она останется на этом уровне в течение следующих 24 месяцев". Он добавил, что примечательно, что, несмотря на влияние разницы в ценах с Аргентиной на сбор доходов, фискальные счета находятся в порядке. Стоит добавить, что структурный результат фискального дефицита составил 4,5% ВВП в 2019 году (до пандемии) и снизился до 2,7% в 2023 году, согласно данным МЭФ.