Федеральная резервная система (ФРС) США вчера объявила о резком снижении базовой процентной ставки на полпроцента - до 4,75-5% - первом после цикла из одиннадцати повышений, начавшегося в марте 2022 года, когда из-за пандемии и войны в Украине разгулялась инфляция. В данном случае падение оказалось более значительным, чем предполагали многие аналитики, с которыми El País консультировался, чтобы выяснить, какое влияние окажут меры США на Уругвай. Аналитики сошлись во мнении, что международный капитал может искать развивающиеся рынки, такие как Уругвай, чтобы инвестировать в них, учитывая, что ставка в североамериканской стране будет не такой привлекательной. Кроме того, заимствования по более низкой ставке благоприятно сказываются на Уругвае, а также имеют другие положительные последствия. Что касается цены на местный доллар, то, хотя априори понижательное давление, вызванное снижением ставки, выделяется, рынок предвидел его и уже поглотил. Кроме того, существуют и другие факторы, такие как неопределенность предвыборного года и, прежде всего, то, что может произойти с реформой социального обеспечения. С учетом решения ФРС базовая процентная ставка находится в диапазоне от 4,75% до 5%, говорится в заявлении агентства, и рынки ожидают еще двух снижений в период до конца года, по 25 пунктов каждое. Вчерашнее снижение ставки произошло, по словам главы ФРС Джерома Пауэлла, из-за возросшей уверенности в том, что инфляция в США движется к 2%. Он также считает, что риски для достижения целей по занятости и инфляции «примерно сбалансированы», хотя экономические перспективы неопределенны. На рынке труда США уже несколько месяцев наблюдается слабый рост числа рабочих мест: ставка составляет 4,2%, а число безработных - 7,1 миллиона, что на 800 000 больше, чем год назад. Это заставило ФРС снизить ставку больше, чем ожидалось (многие аналитики ожидали снижения на 25 базисных пунктов, а не на 50), чтобы оживить рынок труда. Гастон Бенгочеа и Киа Корредор де Болса прогнозируют - в GB News - что риски между инфляцией и занятостью в США воспринимаются как более сбалансированные, и что ФРС не обязательно будет проводить дальнейшие сокращения ставки в таком же объеме, как вчера, в ближайшие месяцы. El País связался с Рамоном Пампином, менеджером отдела экономического консалтинга PwC, который сказал: «В итоге ФРС подтвердила опасения по поводу рынка труда (уровень безработицы в США вырос за год, и ФРС даже скорректировала в сторону повышения свои прогнозы по безработице на 2024 год почти на полпроцента). Так что такое резкое снижение ставки подтверждает опасения по поводу того, что происходит на рынке труда и в сфере активности». Что касается Уругвая, то, по прогнозам Пампина, решение ФРС может привести к тому, что инвесторы будут больше привлекаться к этой стране, когда речь зайдет о выделении средств. «В последние месяцы мы наблюдали приток капитала в США. искали последние хорошие доходности (из-за высоких ставок). С учетом этого и последующих падений, похоже, спред между Центральным банком и ФРС может увеличиться и, следовательно, сделать нас более привлекательными, что может вызвать приток средств в наши инструменты», - сказал Пампин. Дебора Эйлендер, экономист из Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), согласилась с тем, что «инвестиции с фиксированным доходом на севере уже не так привлекательны», поэтому инвесторы могут обратить больше внимания на возможности в регионе и в Уругвае, хотя это также будет зависеть от внутренних условий. Магдалена Перутти, партнер по консалтингу в KPMG, сказала El País: «В связи с этим заявлением следует ожидать, что глобальные инвесторы будут стремиться свернуть размещение средств в США в поисках прибыли в других валютах, на других рынках или за пределами финансовой системы». Назарено Санчес, экономист CPA Ferrere, сказал El País, что снижение ставки ФРС - «хорошая новость для Уругвая», поскольку оно завершает сократительный цикл монетарной политики, начавшийся в 2022 году. Пампин считает, что если Уругвай получит новые иностранные инвестиции, как это может произойти, то это окажет понижательное давление на обменный курс. Хотя есть и другие факторы, которые необходимо учитывать. Перутти согласился с тем, что в первую очередь возникнет тенденция думать о снижении цены доллара. Однако справедливости ради следует отметить, что обменный курс определяется не только международными факторами, но и региональными и местными факторами, которые, как представляется, оказывают противоположное воздействие, что может нейтрализовать его влияние». Санчес, в свою очередь, прогнозирует, что окончание цикла сокращения экономики «должно ослабить доллар на глобальном уровне и способствовать повышению цен на сырьевые товары, а также снижению стоимости финансирования», - сказал он. «Несмотря на вышесказанное, поскольку начало цикла смягчения процентных ставок уже ожидалось рынком, многие из этих эффектов уже были заложены в цены (например, за последний месяц доллар уже ослаб по всему миру)», - сказал он. Тем не менее, в последние недели «динамика обменного курса в Уругвае пошла в другом направлении и, похоже, больше реагирует на внутренние факторы», добавил он, имея в виду неопределенность, связанную с плебисцитом по социальному обеспечению. Эйлендер также считает, что интернализация снижения курса доллара уже происходит (помимо некоторого специфического эффекта в этом направлении, который может продолжаться), но это не изменит тенденцию к росту, обусловленную другими фундаментальными факторами. Он сослался на то, что доллар в Бразилии и Мексике, среди прочих стран региона, дорожает, а в Уругвае ему еще есть куда расти, в дополнение к неопределенности, вызванной предстоящими президентскими выборами и риском того, что вышеупомянутый плебисцит будет одобрен. Следует добавить, что центральный банк Бразилии в четверг впервые за два года повысил процентную ставку - до 10,75% - в противовес ФРС США, пытаясь бороться с внутренней инфляцией. Центральный банк Бразилии вчера повысил процентную ставку на четверть пункта до 10,75%, что стало первым повышением за два года. Повышение ставки ожидалось рынком и произошло через два месяца после того, как центральный банк завершил цикл смягчения, состоявший из семи последовательных снижений ставок. Единогласное решение Комитета по денежно-кредитной политике было обусловлено «большей, чем ожидалось, динамичностью» экономической активности и рынка труда в Бразилии, а также инфляцией, которая была далека от целевого уровня.