Учитывая "более качественные" результаты, центральный банк признает, что еще есть возможность снизить процентную ставку

Экономические агенты ожидали снижения процентной ставки Центрального банка (ЦБ), но, вероятно, не на 50 базисных пунктов, а чуть меньше. Согласно заявлению центрального банка, он решил снизить ставку с 9 % до 8,5 %, отметив, что монетарная политика приносит результаты "лучшего качества", особенно в условиях инфляции в 3,8 %, то есть в пределах целевого диапазона и устойчивой в течение десяти месяцев. БЦУ сообщает, что кривая доходности векселей движется в том же направлении, что и процентные ставки, как и банковские ставки, поэтому поведение рынка соответствует мерам центрального банка и будет продолжаться в том же духе. Есть ли возможность снизить базовую процентную ставку, которая в настоящее время находится на "нейтральном уровне"? По словам БЦУ, он, вероятно, сохранит ее на этом уровне (в зависимости от других переменных), и еще есть возможность для дальнейшего снижения. Но в целом инфляция находится в пределах тех параметров, которые прогнозировал БЦУ. И обменный курс также ведет себя так, как ожидалось, в зависимости от процентной ставки. БЦУ будет корректировать процентную ставку в зависимости от получаемых данных (всегда в пределах 8 %), но он уверен, что инфляция продолжит снижаться, что предполагает отсутствие серьезных изменений в ставке монетарной политики (MPR). БКУ предупреждает, что инфляционные ожидания экономических агентов все еще остаются жесткими, но они являются самыми низкими за всю историю страны и, согласно опросам, снижаются. Ожидания бизнесменов (сейчас они составляют 7 %) несколько выше, чем у аналитиков (6,6 %), и тенденция показывает, что они выравниваются в сторону уменьшения, подчеркивают в БЦУ. Важно, чтобы ожидания агентов сходились, поскольку этот показатель влияет на цены на товары и услуги, а также на переговоры о зарплате. На встречах с бизнесменами и журналистами, которые BCU проводил в последние дни и на которых предлагал управленческий баланс, агентство подчеркнуло, что в ближайшем будущем не предвидит серьезных рисков в окружающей среде (таких как, например, пандемия), и попыталось заверить агентов, что примет меры в случае повышения инфляции выше 4,8 % (таков прогноз, установленный им на конец текущего года). Кроме того, он предупреждает об увеличении притока иностранного капитала в страну в эти дни, особенно после подтверждения инвестиций в "зеленый водород" и после повышения инвестиционного рейтинга. Уругвай получил самый высокий кредитный рейтинг в своей истории, согласно данным рейтинговых агентств, включая Moody's, которое повысило рейтинг страны до Baa1 со стабильным прогнозом. Отчасти именно поэтому Уругвай сегодня платит по долларовому долгу по более низкой ставке, чем, например, Чили (страна с высоким рейтингом и инфляцией, которая в данный момент схожа с уругвайской). Однако стоимость долга Уругвая в местной валюте на 300 базисных пунктов выше, чем у Чили. Другими словами, уругвайцы платят 300 базисных пунктов. Разница объясняется тем, что в то время как инфляционные ожидания чилийских бизнесменов находятся на уровне 3 %, уругвайские - на уровне 7 %. По мнению БЦУ, тот факт, что ожидания экономических агентов и ожидания БЦУ больше не сходятся, стоит уругвайцам денег. В то время как Центральный банк заявляет, что его "устраивает" текущий уровень процентной ставки (поскольку показатели идут туда, куда он установил в качестве цели), противники правительства утверждают, что необходимо принять меры, чтобы доллар не был "плоским". Они понимают, что инфляция была снижена за счет определенных секторов, которым пришлось расплачиваться за лаг обменного курса; лаг обменного курса, который, по данным БЦУ, не является самым большим в истории, как утверждается, и не является худшим за всю историю изменений реального обменного курса, как утверждает оппозиция. По мнению BCU, свободное плавание валюты - лучший способ противостоять внешним потрясениям, как это делают большинство стран, включая Новую Зеландию (которая не вмешивается в валютный рынок с 2016 года, что дает хорошие результаты для ее экономики). Напротив, страны с валютным контролем или интервенциями на валютном рынке демонстрируют резкие пики и впадины в цене доллара, в отличие от Уругвая, где резких движений не наблюдается, отмечает BCU. По мнению агентства, не следует упускать из виду, что обменный курс зависит не только от процентной ставки, но и от других факторов, в частности, от производительности труда, соотношения цен, государственных и частных расходов. Совет директоров BCU ответил некоторым секторам бизнеса и оппозиции, которые критикуют отставание обменного курса, настаивая на том, что необходимо быть "осторожным" с чтением разрыва обменного курса, потому что это еще один элемент, а не единственный, и что много раз он корректируется в динамике экономики. Другими словами, в BCU понимают, что гэп сигнализирует о направлении, но не стоит действовать автоматически в ответ на него. По его прогнозам, при снижении уровня инфляции в Уругвае реальный обменный курс сможет восстановиться.