Уругвайцы как Пенелопа: «вскрытие» результатов налогообложения

Давайте посмотрим на фискальные цифры на 2024 год, которые еще могут претерпеть небольшие изменения в ту или иную сторону, как это может произойти с оценкой ВВП, который играет роль знаменателя в соотношении дефицита и ВВП. Мое первое отношение к этим цифрам заключалось в поиске «странностей», учитывая, что в предыдущие недели избранное правительство предупреждало о возможности налоговых авансов от государственных компаний с 2025 по 2024 год, а также о том, что некоторые казначейские платежи были «утянуты». И, согласно имеющимся цифрам и проведенному анализу, я не нашел ничего особенного, что можно было бы выделить в этом отношении, особенно в декабре. Необходимость рассматривать цифры с такой осторожностью была уместна из-за того, что говорили официальные лица избранного правительства, а также, следует отметить, из-за того, что под конец 2022 года в этих цифрах произошло «любопытное» движение, которое по своему времени в конечном итоге повлияет на цифры 2022 и 2023 годов. Нет ничего странного в цифрах плавающего долга Казначейства, которые завершили год на очень близком уровне к показателям 2019 и 2023 годов (в течение 2024 года наблюдалась некоторая «инфляция» этих цифр, которая затем сменилась на противоположную). Есть ли в этой серии систематические или специальные ошибки или пропуски, я не могу знать. Не было ничего особенного и в декабрьских данных по государственным предприятиям, где в течение года наблюдалось увеличение дивидендов, выплачиваемых центральному правительству, на 0,2% ВВП, что в любом случае было бы игрой с нулевой суммой. Но была необычная версия взносов от BROU и других учреждений в 2024 году, которые были на 0,3 % ВВП выше, чем в 2019 году. И это действительно складывается. Сказав это, перейдем к конкретике. Бюджетный результат прошлого года составил 4,1 % ВВП. Эта цифра заслуживает двух сравнений. Во-первых, с показателем на конец срока полномочий предыдущего правительства: в 2019 году дефицит составил 4,4 % ВВП, так что налицо скромное улучшение (которое сводится на нет, если учесть BROU и другие факторы). Во-вторых, с целью, установленной этим правительством в его «дорожной карте», пятилетнем бюджете, макросценарий которого был опубликован 31 августа 2020 года, когда кризис здравоохранения был уже в самом разгаре. Этот целевой показатель составлял 2,5% ВВП при ВВП, который затем был скорректирован в сторону увеличения на 9%, так что с учетом этого фактора он фактически составил 2,2% ВВП. Таким образом, это сравнение показывает вопиющее невыполнение целевого показателя. Стоит отметить, что этот бюджет был составлен с учетом инфляции в 3,7 % в 2024 году, которая в итоге составила 5,5 %, так что для оправдания отклонений неправомерно утверждать, что более низкая инфляция привела к снижению налоговых поступлений. Что же произошло с доходами? Доходы нефинансового государственного сектора (НФГС) в период с 2019 по 2024 год выросли на 1,7% ВВП, причем как в ГДР, так и в БПС они увеличились на 0,6% ВВП. Что касается расходов? Первичные расходы (до вычета процентов) НФПС выросли на 1% ВВП, 0,6 пункта по обязательствам и 0,4 пункта по трансфертам. При этом проценты выросли на полпроцента ВВП, причем 0,4 пункта пришлось на БКУ и его LRM. Стоит отметить, что инвестиции государственного сектора упали с 2,3% ВВП в 2019 году до 2,1% ВВП в 2024 году. И это поразительно, потому что внушительное развертывание инфраструктурных инвестиций, имевшее место в этот период, не отражается в этих цифрах, а находится за «периметром» государственных финансов, которые мы отслеживаем из месяца в месяц (через NDC и CVU). Это уже происходило в 2019 году, но кажется очевидным, что теперь его масштабы значительно больше. Дефицит, измеряемый по источникам финансирования (под линией), с 2023 года превышает дефицит по кассовому методу, поэтому он будет отражать некоторые из вышеперечисленных факторов. Давайте подождем два месяца, чтобы узнать дефицит за весь 2024 год. Некоторые размышления на основе проанализированной информации. Уходящее правительство пришло с убеждением, что ему не придется повышать налоги, чтобы достичь своих фискальных целей. Вначале она была проведена (трудно определить ее масштабы, поскольку она сопровождалась увеличением расходов в связи с кризисом здравоохранения) и основывалась главным образом на сокращении зарплат и пассивности в реальном выражении. Но в то же время было объявлено, что она будет временной и обратимой, с обязательством восстановить эти переменные в конце пятилетнего периода. На самом деле эта корректировка была временной, а не постоянной, и вместо того, чтобы снизить ВВП на один процентный пункт, расходы в итоге выросли на ту же величину. Если бы корректировка была постоянной, бюджетная цель была бы достигнута. Что касается налогов, то меры, связанные с ними, привели к минимальному снижению доходов - порядка 0,1% ВВП. Небольшой рост наблюдался в начале, когда были снижены скидки по НДС за использование карт, и небольшое снижение в середине периода по НДФЛ, IASS и другим. Я также хотел бы отметить, поскольку это касается и меня, что правительство «праздновало победу раньше времени» в фискальной сфере. Когда дефицит снижался (а он значительно снизился, исключая «эффект COVID», до сентября 2022 года, то есть до половины периода), правительство хвасталось тем, что провело корректировку без повышения налогов, намекая на то, что некоторые из нас, экономистов, указывали на это в 2019 году. Но игры длятся 90 минут, и результат не решается в первом тайме. Те из нас, экономистов, кто указывал, что в Уругвае для постоянного снижения бюджетного дефицита необходимо повышать налоги, к сожалению, не ошиблись. И в этот период ситуация не изменилась, несмотря на то, что было разработано фискальное правило и его институциональные рамки, которые не предотвратили обычное явление: корректировки в первой половине и дисбалансы во второй половине. Как Пенелопа.