В течение второго года рост цен был в пределах официальной цели, чего же можно ожидать в 2025 году?

Новости Уругвая 04.01.2025 04:11

В 2024 году индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 5,49%, увеличившись по сравнению с 5,11% в 2023 году (это был самый низкий показатель за последние 18 лет), но все еще оставаясь в пределах целевого показателя правительства, составляющего от 3% до 6%. Аналитики предупреждают, что удержаться в рамках официальной цели будет непросто. В декабре индекс потребительских цен вырос на 0,34%, согласно данным, опубликованным вчера Национальным институтом статистики (INE). Инфляция второй год подряд закрывается в пределах официальной цели, что случалось лишь однажды (в 2009 и 2010 годах) с тех пор, как Уругвай начал использовать режим инфляционного таргетирования в 2003 году. Но в этом случае целевой показатель был шире (от 3 до 7 %), и он не находился в его пределах так долго (сейчас он находится в его пределах уже 19 месяцев подряд). В декабре прошлого года «основное влияние - выраженное в процентных пунктах на месячное изменение общего индекса - оказали главным образом такие разделы, как „Продукты питания и безалкогольные напитки“ (0,09), „Жилье“ (-0,19), „Транспорт“ (0,09), „Отдых, спорт и культура“ (0,17) и „Рестораны и услуги по размещению“ (0,09)», - отметили в INE. Особенностью этого декабря является то, что рост ИПЦ на 0,34% положил конец 12-летней серии дефляции (снижения цен) в последнем месяце года. Это произошло, в частности, из-за поздней реализации плана UTE Premia. По этой причине наибольший эффект (при снижении тарифов на один месяц) не будет заметен, так как в большинстве домохозяйств это произойдет в январе - месяце, когда тарифы на коммунальные услуги также будут скорректированы в сторону повышения. В каких подразделениях цены выросли больше всего, а в каких снизились за год? Подразделением с наибольшим ростом цен в 2024 году были услуги образования с увеличением на 8,01 %. За ним следует подразделение страховых и финансовых услуг с ростом на 7,58 %, а завершает пьедестал подразделение ресторанов и услуг размещения с ростом на 7,34 %. С другой стороны, в 2024 году цены снизились только в одном подразделении: «Одежда и обувь» с падением на 3,48 %. Меньше всего выросли цены на алкогольные напитки, табак и наркотики - на 4,06 % и мебель, товары для дома и другие обычные предметы домашнего обихода - на 4,54 %. София Харгиндегуй, менеджер отдела экономического консалтинга компании Grant Thornton, сказала изданию El País, что «тот факт, что инфляция остается в пределах целевого уровня так долго, является большим достижением, которое оказывает благоприятное воздействие на доверие» к Центральному банку (BCU). Однако он отметил, что, хотя сегодня инфляция находится в пределах целевого показателя, на ближайшие 24 месяца прогноз BCU по инфляции составляет 4,5%, в то время как ожидания рынка - 5,89%, поэтому они не совпадают. Поэтому 23 декабря в попытке выровнять ситуацию центральный банк принял решение повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов. «К 2025 году на инфляцию будет оказывать дополнительное давление международная цена доллара», - сказал он. «В сценарии, при котором доллар будет стоить 45 песо к концу 2025 года, инфляция будет находиться на верхней границе целевого уровня, близкого к 6%», - прогнозирует он. По прогнозу Grant Thornton, инфляция в 2025 году составит 5,9%, что немного выше ожиданий участников рынка. Экономист Хосе Антонио Ликандро сообщил изданию El País, что инфляция находится выше центра целевого показателя правительства (4,5%). «Они находятся на верхней границе допустимого диапазона», - сказал он, и »ожидания несколько выше этого. Это не повод для спокойствия». По его мнению, БЦУ очень быстро понизил процентную ставку в 2023 году, поэтому к концу 2024 года ему пришлось снова ее повысить. «И придется повышать еще раз, потому что монетарная политика в 2024 году была недостаточно сократительной», - прогнозирует он, рискуя при этом предположить, что „им придется поднять ставку до 9 %“ (сейчас она составляет 8,75 %). Ликандро напомнил слова следующего министра экономики и финансов Габриэля Оддоне, который сказал: «Было бы хорошо продолжать снижать инфляцию, но не за счет конкурентоспособности», а именно этого требовали экспортные агенты от нынешнего правительства, указывая на то, что оно тянет за собой «курсовую отсталость». В этом смысле Ликандро считает 2025 год сложным годом, в котором новому правительству придется продемонстрировать, будет ли оно действительно уделять приоритетное внимание инфляции или другим факторам. «Есть люди, которые больше обеспокоены курсом доллара, чем инфляцией, и в том числе в новом правительстве», - добавил он. «В этом году инфляция может оказаться даже выше целевого центра в 4,5% по экзогенным причинам - таким как мировые цены на нефть - а также ожидания агентов, которые формируют цены. Уже сегодня эти ожидания далеки от 4,5 процента», - сказал он. «Более того, центр целевого показателя инфляции должен быть не 4,5 процента, а на один пункт ниже - 3,5 процента», - добавил экономист, сравнив целевые показатели инфляции в Уругвае с показателями других стран региона. По мнению Ликандро, существует определенное недоверие к новому правительству, от которого рыночные агенты ожидают, что оно будет следовать текущей экономической политике, но «совершенствовать ее». Мы должны быть внимательны к этому, потому что рынки любят видеть факты». Например, министр животноводства, сельского хозяйства и рыболовства (назначенный Альфредо Фратти) выступает за девальвацию, в следующем правительстве нет единства, как и в нынешнем», - сказал Ликандро, подчеркнув, что BCU должен быть „независимым“. Харгиндегуй заявил, что приветствует назначение Гильермо Толосы на пост президента BCU, «поскольку он придает большое значение инфляции и использованию процентных ставок в качестве инструмента монетарной политики». Экономист CPA Ferrere Назарено Санчес заявил изданию El País, что «показатель инфляции в декабре 2024 года соответствовал нашим прогнозам, хотя на него вновь повлияло более значительное, чем ожидалось, увеличение торговой составляющей (товары и услуги, продаваемые за рубежом)». «Этот рост в основном объясняется ускоренным обесцениванием уругвайского песо из-за глобального укрепления доллара, которое началось в конце сентября - начале ноября и продолжалось в течение декабря», - добавил он. Напротив, программа UTE Premia оказала понижающее воздействие на компонент «Жилье», и этот эффект продлится до января 2025 года», - пояснил он. Заглядывая в будущее до 2025 года, Санчес прогнозирует, что инфляция останется вблизи целевого потолка (т.е. 6%) в первой половине года, хотя может и снизиться. «Давление со стороны торгового сектора, которое способствовало замедлению роста цен в 2023 и частично в 2024 году, может продолжить повышать уровень основных цен, тем самым увеличивая риск выхода инфляции за пределы целевого диапазона в каком-то месяце», - сказал он. По его мнению - и по мнению других опрошенных аналитиков - удержание инфляции в пределах диапазона в 2025 году будет зависеть от корректировки монетарной политики БЦУ в условиях инфляционного давления и внешних шоков, которых будет не мало. «В таком неопределенном международном контексте, как 2025 год, для БЦУ будет важно сохранять твердую приверженность целевым показателям инфляции, подкрепленную четким информированием о своих целях и стратегиях. С другой стороны, на инфляционную динамику в неторговом секторе повлияет новый раунд Советов по заработной плате, запланированный на вторую половину года», - сказал Санчес. В этой связи он подчеркнул, что крайне важно, чтобы руководящие принципы и соглашения, достигнутые в рамках переговоров по заработной плате, соответствовали целевым показателям инфляции в стране. Это позволит избежать перекосов и их последствий. Телеграм-канал "Новости Уругвая"