Несмотря на то что в июне инфляция замедлилась, эксперты считают, что ценовое давление еще не ослабло

Инфляция, скорее всего, по-прежнему будет вызывать беспокойство, даже если в июне темпы роста цен замедлились. Во вторник в 8:30 утра по восточному времени Бюро статистики труда опубликует данные по индексу потребительских цен за прошлый месяц. Многие экономисты ожидают снижения общего показателя благодаря падению цен на энергоносители. Однако некоторые предупреждают, что проблема далеко не решена, и снижение цен может занять больше времени, чем хотелось бы потребителям — особенно если цены на энергоносители вновь взлетят. После того как в середине июня США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, цены на нефть снизились с уровня в середине 90-х долл. до примерно 70 долл. за баррель. Однако это снижение начало нивелироваться, по крайней мере частично. Цены как на американскую нефть, так и на нефть марки Brent торгуются значительно выше недавнего минимума, причем в понедельник цена на Brent достигла 80 долл. за баррель. «На фоне того, что меморандум о взаимопонимании находится на грани срыва, а напряженность на Ближнем Востоке нарастает», инфляционные ожидания сталкиваются с «новым давлением», отмечают стратеги Société Générale в своем аналитическом обзоре. Усугубляет ситуацию то, что в попытке сдержать цены были задействованы ключевые нефтехранилища, но их запасы достигли минимальных за последние десятилетия уровней. Их необходимо будет пополнить сотнями миллионов баррелей нефти, что может вновь привести к росту цен. Цены на бензин, являющиеся для потребителей наиболее заметным признаком инфляции, демонстрируют аналогичную динамику. В последние недели цены резко снизились с максимального уровня за год. Однако на прошлой неделе это снижение остановилось на отметке 3,79 долл. за галлон, и с тех пор, по состоянию на понедельник, цены выросли на 8 центов. Рост цен на бензин происходит на фоне замедления роста заработной платы. В июне средняя почасовая заработная плата выросла на 3,5 %, что значительно ниже майского показателя инфляции в 4,2 %. Согласно опросу, проведённому Dow Jones, экономисты ожидают, что уровень инфляции снизится на 0,2 % в месячном исчислении или до 3,8 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это снижение будет обусловлено в первую очередь падением цен на энергоносители. В мае общая инфляция поднялась до самого высокого уровня с начала 2023 года после того, как война с Ираном вызвала глобальный энергетический шок, приведший к росту цен на нефть и газ, а также доходности облигаций, что влияет на ставки по потребительским кредитам. В результате также выросли цены на авиабилеты и транспортные расходы. В последние недели президент Дональд Трамп жаловался на то, что темпы снижения цен на бензин замедлились, однако эксперты считают, что причины упорной инфляции не ограничиваются только энергетическим сектором. Предупреждая о «негибкости цен при снижении», экономисты Deutsche Bank в отчете, опубликованном во вторник, заявили, что ожидают «относительно незначительного снижения как цен на авиабилеты, так и стоимости услуг доставки». Доходность облигаций также растет вместе с ценами на нефть, поскольку инфляционные ожидания вновь усиливаются. 10-летние американские Доходность государственных облигаций, которая оказывает наибольшее влияние на потребительские процентные ставки, в понедельник колебалась в районе 4,57 % после падения до минимума в 3,37 % сразу после подписания меморандума о взаимопонимании. Она также вернулась почти к самому высокому уровню за год. Взрывное развитие систем искусственного интеллекта и центров обработки данных по всему миру также способствует росту цен. Поскольку технологические гиганты, такие как Microsoft, Amazon, Google, Meta и другие, стремятся скупить как можно больше памяти, цены на ключевые компоненты стремительно растут. Кроме того, в мире существует лишь несколько компаний, производящих память для iPhone, компьютеров и центров обработки данных. В результате в прошлом месяце Apple повысила цены на многие из своих флагманских продуктов. «Быстрое расширение центров обработки данных для ИИ привело к необычайному всплеску спроса на память и устройства хранения данных», — говорилось в заявлении компании в то время. «Мы никогда не видели, чтобы цены на компоненты росли так сильно и так быстро». «Это шторм, который бывает раз в сто лет», — заявил в прошлом месяце технический аналитик Дэн Айвс в интервью NBC News. «Это дорого, и становится всё дороже, а для развития ИИ нужна память, что является отличной новостью для производителей микросхем памяти. Для всех остальных это плохая новость». Другие компании, производящие потребительскую технику, в том числе производители игровых консолей Xbox и PlayStation, также повысили цены. Если не учитывать цены на энергоносители и продовольствие, базовая инфляция — которая не включает волатильные категории продовольствия и энергоносителей — как ожидается, снизится лишь незначительно, с 2,9 % в мае до 2,8 %, что свидетельствует о ее устойчивости. Это также вызывает беспокойство у экономистов и руководителей ФРС. В понедельник член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил: «Мы уже прошли тот этап, когда значительный рост цен можно было объяснить предыдущим повышением тарифов». Уоллер отметил, что если показатель базовой инфляции на этой неделе вновь окажется «высоким», ФРС придется рассмотреть возможность повышения ставок «в ближайшее время». Председатель Кевин Уорш должен выступить перед законодателями во вторник и среду. Следующее решение ФРС по процентным ставкам запланировано на 29 июля.