25-процентные тарифы Трампа на автомобили вступили в силу. Что нужно знать инвесторам.

ДЕТРОЙТ - 25-процентные тарифы президента Дональда Трампа на импорт автомобилей в США вступили в силу, но последствия новых пошлин для инвесторов и мировой автомобильной промышленности будут проявляться в течение ближайших месяцев, а то и лет. Тарифы в размере 25 % распространяются на любые автомобили, не собранные в США, которые S Автопроизводители лоббировали отмену тарифов на автомобили и запчасти, соответствующие торговому соглашению Трампа между США и Мексикой и Канадой, но пока никаких исключений для автомобилей сделано не было. Возможно, для автозапчастей будут сделаны оговорки, которые еще предстоит уточнить, но акции автопроизводителей, скорее всего, останутся нестабильными, предупреждают аналитики Уолл-стрит. По мере того как последствия тарифов продолжают проявляться, инвесторы должны знать, какие компании, как ожидается, подвергнутся наибольшему риску, какие автомобили будут затронуты и насколько сильно, как ожидается, пошлины повлияют на доходы. Построенный в США не означает сделанный в США Проще говоря, ни один автомобиль не является полностью отечественным. Даже если автомобили производятся в США - это означает, что окончательная сборка происходит в стране, - десятки тысяч деталей для новых легковых и грузовых автомобилей поступают из глобальной цепочки поставок. «Мы подчеркиваем, что концепция американского автопроизводителя с комплектующими из США - это выдуманная сказка, которой не существует, и потребуются годы, чтобы сделать эту концепцию реальностью», - сказал аналитик Wedbush Дэн Айвз в записке для инвесторов в среду. Например, F-150 компании Ford Motor собирается исключительно в США, но имеет около 2700 основных деталей, которые не включают в себя множество мелких деталей, согласно данным Caresoft, инженерной фирмы, занимающейся сравнительным анализом и консалтингом. По словам Caresoft, эти детали поставляются по меньшей мере из 24 разных стран. В конечном счете, ключевое значение будет иметь развертывание тарифов на автозапчасти, что потенциально может принести некоторое облегчение автопроизводителям, в зависимости от их цепочки поставок. Детали, которые в настоящее время соответствуют условиям торговой сделки USMCA, не будут облагаться тарифами, но только до тех пор, пока министр торговли и таможенная и пограничная служба не установят процедуры для взимания пошлин на неамериканский контент. Ожидается, что автопроизводители, участвующие в USMCA, также получат возможность приравнять американское содержание к снижению тарифов, согласно заявлению Белого дома. Автопроизводители, которые больше всего пострадают от S содержание деталей в отечественных сборках. По оценкам Bernstein, прибыль GM до вычета процентов и налогов может упасть на 79 % в результате введения тарифов, прибыль на акцию снизится на 81 %, а свободный денежный поток сократится на 4,1 млрд долл. По сравнению с оценками Bernstein для Ford, EBIT снизится на 16,5 %, прибыль на акцию - на 23 %, а свободный денежный поток - на 36 %. Stellantis, по оценкам Bernstein, пострадает меньше всего: на США приходится только 40 % глобальной выручки и 56 % местных комплектующих, что приведет к снижению EBIT примерно на 1 млрд долл., чистой прибыли на 8,75 % и свободного денежного потока на 540 млн долл. Если не учитывать потенциальные тарифы на комплектующие, то американский лидер по производству электромобилей Tesla, а также EV-стартапы Rivian Automotive и Lucid Group находятся в гораздо более выгодном положении. Все их автомобили, продаваемые в США, имеют конечную сборку в этой стране. «Tesla - явный структурный победитель: локализация, сильная доля рынка, лучшая изоляция от торговых рисков. Для всех остальных это обнуление маржи и реальное влияние на доходы в ближайшей перспективе», - говорит Роеска из Bernstein. Продажи автомобилей в США Продажи автомобилей в США в первом квартале оказались выше ожиданий отрасли, поскольку потребители устремились покупать новые автомобили в преддверии вступления в силу тарифов, которые, как ожидают многие, приведут к росту цен на автомобили. «Наряду с увеличением расходов на импорт автомобилей, возрастут расходы на производство автомобилей в США, а также увеличатся расходы потребителей на автомобили», - сказал С. S «Мы продолжаем оценивать все возможные сценарии», - заявил во вторник генеральный директор Hyundai Motor North America Рэнди Паркер о возможном повышении цен. «Но я хотел бы сказать нашим клиентам, что, как и во всем, что происходит в жизни, завтрашний день никогда не гарантирован. И если вы заинтересованы в покупке автомобиля, то сейчас самое подходящее время для этого, потому что на сегодняшний день мы не повышали цены».