Мировая экономика переживает самый серьезный нефтяной шок за последние десятилетия. И, возможно, самое худшее ещё впереди.

Резкий рост цен на нефть продолжает оказывать влияние на мировую экономику из-за войны с Ираном. Сейчас некоторые аналитики заявляют, что худшее может быть ещё впереди, поскольку конфликт затягивается. Опасения связаны с тем, что помимо непосредственных последствий роста цен на бензин, последствия войны могут проявляться волнами — которые будут развиваться в течение недель и месяцев и затронут практически все сферы мировой экономики. «Мы еще не видели самой тяжелой части», — сказала Саманта Гросс, директор по энергетической безопасности и климату в Институте Брукингса. «Мне кажется, что рынки пока сильно недооценивают последствия войны. Похоже, они ожидают, что эта война закончится быстро, и что по ее окончании мы сможем вернуться к прежней жизни. И я не думаю, что ни одно из этих предположений верно». Предупреждающие знаки уже здесь. Мировой эталон цен на нефть, нефть марки Brent, которая сильно влияет на цены на бензин в США, на прошлой неделе ненадолго превысила отметку в 119 долл. за баррель — это самый высокий уровень с начала войны и уровень, который в последний раз наблюдался в июле 2022 года на фоне волны инфляции в эпоху пандемии. По состоянию на понедельник цены на нефть марки Brent установились на уровне около 113 долл. за баррель. Однако, по мнению аналитиков, даже эти новые максимумы могут быть быстро превзойдены, если конфликт на Ближнем Востоке останется нерешенным. Другими словами, текущие цены все еще не отражают масштабы дефицита, который предвещает затянувшийся конфликт. «Мне ясно, что если этот кризис продлится более трёх-четырёх месяцев, он превратится в системную проблему для всего мира», — заявил Патрик Пуянне, генеральный директор нефтяного гиганта Total, на международной энергетической конференции в Хьюстоне в начале этого месяца, как сообщает агентство Bloomberg News. Наиболее заметным узким местом для поставок нефти из Персидского залива по-прежнему остается Ормузский пролив, через который до 28 февраля проходило 20% мировых поставок нефти и сжиженного природного газа. Судоходство через пролив остается минимальным, поскольку Иран продолжает жестко контролировать проход, чтобы добиться уступок от США. По данным Международного валютного фонда, если до конфликта через пролив проходило более 100 судов в день, то сейчас ежедневный трафик составляет менее пяти судов. В результате миллионы баррелей нефти, а также других ключевых товаров застряли в суше и не могут попасть на мировые рынки. По мере того как мировые компании начинают исчерпывать запасы, стоимость поиска альтернативных источников сырья может резко вырасти. Даже за пределами Ормузского пролива ключевые объекты по производству ископаемого топлива, в том числе сжиженного природного газа (СПГ) — важнейшего источника энергии, — пострадали от ответных ударов по всему Ближнему Востоку. Чем дольше пролив остается заблокированным и пока эти объекты не возобновят работу в полном объеме, мир будет сталкиваться с дефицитом энергоресурсов, что окажет цепной эффект на экономику США. Влияние на американских автомобилистов уже оказалось значительным. В воскресенье средняя цена на бензин поднялась до 3,99 долл. за галлон, что является максимальным показателем с лета 2022 года. Патрик Де Хаан, главный аналитик Gas Buddy, подсчитал, что к середине этой недели автомобилисты потратят на бензин на 10 миллиардов долл. больше, чем до войны. Это означает сокращение располагаемого дохода примерно на 35 долл. в месяц. И это лишь прямое последствие роста цен на заправках для обычных автомобилистов. Рост цен на нефть также приводит к общему удорожанию во всей экономике, поскольку растут расходы на транспортировку товаров, а также на сырье и упаковку. Цены на дизельное топливо сейчас находятся чуть ниже рекордного уровня, зафиксированного в июне 2022 года. «Рост цен на нефть приведет к увеличению затрат на сырье, транспорт и производство в то время, когда спрос остается неустойчивым», — заявили аналитики рейтингового агентства Moody’s в отчете, опубликованном на прошлой неделе. США в меньшей степени подвержены прямому воздействию глобального роста цен на сжиженный природный газ благодаря обильным внутренним запасам, в первую очередь сланцевого газа. В целом, по мнению некоторых аналитиков, экономика США в некоторой степени более защищена от текущего шока по сравнению с предыдущими аналогичными эпизодами благодаря своим внутренним мощностям по производству энергии. Кроме того, общая зависимость от нефти ниже по сравнению с 1970-ми годами благодаря повышению эффективности и большей зависимости экономики от сферы услуг. «На данном этапе уместная характеристика вероятных последствий нефтяного ценового шока для США «В настоящее время экономика скорее переживает страх перед замедлением роста, чем стоит на пороге рецессии», — отмечают аналитики консалтинговой компании S&P Global в отчете, опубликованном на прошлой неделе. Тем не менее, экономика США не сможет полностью уберечься от глобального экономического спада, вызванного снижением уровня потребления и инвестиций в других частях мира, что, в свою очередь, обусловлено ростом цен на энергоносители в этих регионах. «Нынешняя макроэкономическая обстановка представляет собой токсичную смесь многих тех же факторов уязвимости, которые преследовали мировую экономику в преддверии прошлых рецессий», — заявил главный глобальный стратег исследовательской компании BCA Research Питер Березин в заметке, опубликованной в ночь на воскресенье. Многие аналитики сейчас говорят, что в результате роста цен на нефть среднегодовой уровень инфляции в США составит около 3% по сравнению с целевым показателем Федеральной резервной системы в 2%. Новая цифра означает дополнительные расходы в размере 150 долл. в месяц, или 1 800 долл. в год, для семьи с ежемесячными расходами в 5 000 долл. Президент Дональд Трамп продолжает пытаться успокоить рынки, заявляя, что ситуация находится под контролем — хотя с каждым днем инвесторы все больше сомневаются в его способности влиять на динамику цен с помощью риторики. При этом он продолжает посылать противоречивые сигналы о намерениях США: в воскресенье вечером он заявил, что верит в достижение соглашения, — но уже в понедельник написал в социальных сетях, что иранские нефтяные объекты будут уничтожены, если соглашение не будет достигнуто. Он также пока не исключает никаких военных мер, которые в конечном итоге могли бы стабилизировать рынки, включая использование американских сухопутных войск для захвата иранской нефтяной инфраструктуры или прямое взятие под контроль Ормузского пролива. По данным Reuters, аналитики сейчас рассматривают сценарии, при которых мировая цена на нефть в краткосрочной перспективе достигнет 200 долл. за баррель, если иранские экспортные объекты будут повреждены в результате эскалации конфликта со стороны США. Помимо этого наихудшего сценария, по словам аналитиков, нанесен ущерб мировым поставкам энергоресурсов, который только начинает ощущаться. Если не произойдет существенных изменений, связанных со способностью США напрямую контролировать потоки нефти в регионе, цена на нефть, вероятно, будет расти бесконечно. «Даже если конфликт закончится завтра, перебои с поставками продлятся довольно долго, учитывая ущерб, нанесенный энергетической инфраструктуре, которую необходимо восстановить», — сказал Энди Липов, президент консалтинговой компании Lipow Oil Associates. И даже после того, как ключевые производственные объекты, пострадавшие от конфликта, возобновят работу — а на это могут уйти месяцы — «будут оцениваться дополнительные геополитические риски ведения бизнеса на Ближнем Востоке, поскольку нет гарантии, что это не может повториться», — сказал он.