SP 500 вернулся к историческому максимуму - как раз туда, откуда он стартовал в начале второго срока Трампа

Индекс S&P 500 только что установил исторический максимум - и, по сути, вернулся к тому уровню, с которого он начинал вскоре после начала второго срока президента Дональда Трампа. Индекс, который отслеживает финансовые показатели 500 ведущих американских компаний, прибавил около 0,3 % в пятницу утром и торгуется на уровне 6 160. Это свидетельствует о стойкости американских рынков, которые продолжают пользоваться поддержкой глобальных инвесторов благодаря своей способности генерировать огромные доходы в долгосрочной перспективе. Однако этот подъем происходил на фоне масштабной неопределенности, вызванной президентом, который вернулся к власти с надеждами на ускорение экономического роста - и цен на акции. Начиная с 2025 года, средний прогноз Уолл-стрит для S&P 500 составлял около 12 %, а по некоторым прогнозам - до 20 %. На сегодняшний день индекс вырос всего на 4%. «Мы вступили во вторую половину этого года с совсем другим рынком, чем мы могли бы предположить», - сказал Осман Али, портфельный менеджер Goldman Sachs Asset Management, во время недавней встречи с клиентами. S&P 500 - это самый широкий индекс американских акций, отражающий финансовые показатели 500 ведущих компаний. Среди крупнейших лидеров года - компания по обработке данных Palantir, NRG Energy, поставщик центров обработки данных Super Micro Computer, золотодобывающая компания Newmont и Uber. Компании, производящие продукты питания и одежду, такие как Deckers Outdoor, Lululemon, Brown-Forman, Constellation и Campbell's, пострадавшие из-за опасений по поводу тарифов, стали худшими в этом году по показателям индекса. Два других основных американских индекса - промышленный индекс Доу-Джонса, который отслеживает более солидные компании, и технологический индекс Nasdaq - также достигли рекордных уровней. Путь к новому максимуму был неспокойным. Вскоре после того, как в феврале индекс S&P 500 достиг исторического максимума, инвесторы забеспокоились, что ведущая сила, способствующая росту акций, а именно масштабные инвестиции в искусственный интеллект, которые компании предприняли для повышения производительности, оказалась миражом. Эта версия набрала силу, когда исследователи объявили о появлении китайской модели искусственного интеллекта DeepSeek, которая, как оказалось, требует гораздо меньших затрат для достижения почти сопоставимых результатов. В период с 19 февраля по 13 марта индекс упал более чем на 10 %. Но только после речи в Розовом саду 2 апреля, в которой Трамп объявил об обвальном введении «ответных» тарифных пошлин против десятков стран, S&P упал еще на 10 % за считанные дни. Только за две сессии было уничтожено более 5 триллионов долл. рыночной стоимости США - крупнейший двухдневный убыток в истории. Вдобавок к потерям, понесенным за год, казалось, что индекс движется к откровенно медвежьему рынку, или к 20-процентной просадке по сравнению с февральскими максимумами. Наконец, 9 апреля Трамп объявил о 90-дневной паузе во взаимных пошлинах. Дно было пройдено, и появилась возможность для резкого отскока. С этой даты до четверга - несмотря на значительную волатильность - индекс вырос почти на 20 %. Аналитики говорят, что рынки в основном поняли, что тарифная риторика Трампа часто оказывалась более жесткой, чем политика, которая в итоге появилась. В последние недели, говорит Майкл Антонелли, рыночный стратег Baird Private Wealth Management, президент перестал выступать с торговыми пошлинами, пока он работает над тем, чтобы провести через Конгресс свой законопроект о расходах и снижении налогов и урегулировать конфликт на Ближнем Востоке. Настроения инвесторов также усилились благодаря тому, что некоторые чиновники Федеральной резервной системы начали проявлять готовность к снижению стоимости заимствований в экономике по мере снижения темпов инфляции и ослабления рынка труда. Снижение ставок, как правило, способствует росту акций, поскольку появляется больше денег для инвестирования в них. «Почему мы хотим дождаться краха, прежде чем начать снижать ставки?» сказал глава ФРС Кристофер Уоллер в интервью CNBC на прошлой неделе, говоря о рынке труда. «Так что я за то, чтобы сказать, что, возможно, нам стоит начать думать о снижении ставки на следующем заседании». Проще говоря, корпоративные доходы - которые должны отражать цены на акции - держатся. По данным аналитической группы Yardeni Research, текущие оценки прибыли лишь незначительно отклоняются от целевых показателей на начало года. Аналитики говорят, что инвесторы вознаградили компании за то, что они сохраняют низкую численность персонала и инвестируют в искусственный интеллект. Тем не менее, остается много вопросов относительно конечной траектории развития акций. «Мы не считаем, что нынешняя политическая турбулентность пройдет», - заявил Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, в записке для клиентов на этой неделе. «Это не политическая точка зрения; это просто мнение, выражающее неопределенность в отношении политики, которая остается высокой и, скорее всего, сохранится».