Опасения по поводу «пузыря» искусственного интеллекта растут, но некоторые на Уолл-стрит пока не беспокоятся

Поток объявлений о миллиардных инвестициях в искусственный интеллект вызвал опасения, что экономика находится на грани пузыря, который, если лопнет, может привести к ее резкому падению. Некоторые на Уолл-стрит не верят в это. В заметке для клиентов, опубликованной в четверг под названием «Расходы на ИИ не слишком велики», экономист Goldman Sachs Джозеф Бриггс доказал, что миллиарды, которые тратятся на создание центров обработки данных (известные как капитальные затраты или «капзатраты»), остаются устойчивыми. Короче говоря: Бриггс считает, что приложения ИИ приводят к реальному росту производительности, что поможет повысить прибыль компаний. Между тем, стоимость вычислительных ресурсов, необходимых для работы этих приложений, оправдывает миллиардные расходы, если предположить, что сложность приложений будет продолжать расти. В целом Бриггс ожидает, что благодаря ИИ американские компании получат до 8 триллионов долл. в виде новых доходов. «Ключевой вывод из нашего анализа заключается в том, что огромная экономическая ценность, обещанная генеративным ИИ, оправдывает текущие инвестиции в инфраструктуру ИИ, и что общий уровень инвестиций в ИИ представляется устойчивым, пока компании ожидают, что сегодняшние инвестиции принесут в долгосрочной перспективе сверхвысокую прибыль», — пишет Бриггс. Другие ключевые игроки Уолл-стрит поддержали его оценку. На этой неделе генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон сравнил ИИ с интернетом, который привел к «доткомовскому» пузырю, но в конечном итоге оказал реальное влияние на экономику и общество. «Нельзя рассматривать ИИ как пузырь, хотя некоторые из этих вещей могут быть в пузыре. В целом, это, вероятно, окупится», — сказал Даймон на конференции, организованной Fortune. Прогнозы относительно экономического воздействия ИИ по-прежнему варьируются от скромного роста производительности до исчезновения всех рабочих мест в том виде, в каком мы их знаем. Доказательства текущего воздействия пока неоднозначны, хотя список компаний, называющих ИИ или автоматизацию причиной сокращения рабочих мест — независимо от того, намерены ли они действительно значительно увеличить его использование — продолжает расти. Среди всех этих переменных, можно сказать, что наибольшее влияние ИИ оказал на доходность акций. Несмотря на недавние падения, основные фондовые индексы США продолжают находиться вблизи исторических максимумов, в значительной степени благодаря прибыли технологических компаний, участвующих в буме ИИ. В четверг акции технологических компаний получили новый импульс, когда производитель микросхем Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) сообщил о рекордной прибыли и резком росте выручки. TSMC является основным поставщиком полупроводников для Nvidia — самой дорогой публичной компании в мире — а также имеет в числе своих клиентов Apple, Qualcomm и AMD. «Наша уверенность в мегатренде укрепляется, и мы полагаем, что спрос на полупроводники будет оставаться очень высоким, поскольку они являются ключевым фактором развития приложений искусственного интеллекта», — заявил аналитикам генеральный директор TSMC C.C. Wei во время телеконференции по результатам финансовой отчетности. Бриггс из Goldman не дал прямого комментария по поводу того, означает ли его анализ, что акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, имеют потенциал для роста. И все больше признаков указывает на то, что многие инвесторы сейчас считают, что независимо от того, какую экономическую выгоду принесет ИИ в целом, оценки акций стали завышенными. В своем последнем еженедельном опросе инвесторов Американская ассоциация индивидуальных инвесторов обнаружила, что оптимистичные настроения упали ниже исторического среднего показателя в 37,5% впервые за пять недель, при этом 55% респондентов согласились с тем, что «акции в целом переоценены». Бриггс предупредил, что некоторые из компаний, акции которых до сих пор демонстрировали наибольший рост, не обязательно будут теми, кто в конечном итоге получит наибольшую общую прибыль от революции в области ИИ. «Окончательные победители в строительстве инфраструктуры определяются сложным набором факторов, включая сроки, регулирование и рыночную конкуренцию», — написал он. В конечном итоге, по словам Бриггса, затраты на вычисления снизятся, а это означает, что часть нынешнего бума расходов на ИИ в ретроспективе будет выглядеть чрезмерной. Но с учетом 15-процентного роста производительности, более медленных сроков внедрения и других факторов, нынешний уровень расходов на инвестиции в ИИ является разумным, добавил он. «Хотя инвестиции в конечном итоге должны снизиться, поскольку инвестиционный цикл ИИ выходит за пределы фазы строительства и доминируют снижающиеся затраты на оборудование, технологический фон по-прежнему выглядит благоприятным для продолжения инвестиций в ИИ», — написал он. Джим Крамер, ведущий программы «Mad Money» на CNBC, на этой неделе дал аналогичную оценку, сравнив текущий момент в области ИИ с зарождением эры железных дорог. «Я говорю вам, это только начало», — сказал он. Хотя не все компании, которые поднялись на этой волне, выживут, само по себе развитие отрасли навсегда изменило экономику, сказал он, и «как только проигравшие были уничтожены, победители получили огромную выгоду».