Большинство чиновников ФРС считают, что снижение ставок не за горами, но мнения по поводу их количества сильно расходятся, показывают протоколы

Представители Федеральной резервной системы на июньском заседании разошлись во мнениях относительно того, насколько активно они будут готовы снижать процентные ставки, разделившись между опасениями по поводу инфляции, вызванной тарифами, и признаками слабости рынка труда и экономической силы. Протоколы заседания 17-18 июня, опубликованные в среду, показали, что политики в основном придерживались выжидательной позиции в отношении будущих изменений ставок. По итогам заседания члены Федерального комитета по открытым рынкам единогласно проголосовали за сохранение ключевой ставки центрального банка в диапазоне 4,25-4,5 %, где она находится с декабря 2024 года. Однако резюме также показало растущие разногласия по поводу того, как следует вести политику дальше. «По мнению большинства участников, некоторое снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам в этом году, вероятно, будет уместным», - говорится в протоколе, поскольку чиновники рассматривают вызванное тарифами инфляционное давление как потенциально «временное и скромное», в то время как экономический рост и найм могут ослабнуть. Однако насколько далеко может зайти сокращение тарифов, было предметом споров. Мнения варьировались от «нескольких» чиновников, которые говорили, что следующее сокращение может произойти уже в этом месяце, до «некоторых», которые считали, что в этом году сокращение нецелесообразно. Хотя в протоколе не упоминаются имена, управляющие ФРС Мишель Боуман и Кристофер Уоллер официально заявили, что они могли бы рассмотреть возможность снижения ставок уже на заседании ФРС 29-30 июля, если инфляция останется под контролем. В то же время «несколько» чиновников заявили, что, по их мнению, текущая ставка по однодневным фондам «не так уж далека» от нейтрального уровня, а значит, впереди может быть лишь несколько снижений. Эти чиновники сослались на то, что инфляция все еще превышает целевой уровень в 2% на фоне «устойчивой» экономики. На языке ФРС несколько - это больше, чем несколько. На заседании чиновники обновили свои прогнозы по снижению ставок, ожидая два сокращения в этом году и еще три в течение следующих двух лет. Это произошло на фоне того, как президент Дональд Трамп усиливает давление на председателя ФРС Джерома Пауэлла и его коллег, требуя агрессивного снижения ставок. В публичных заявлениях и на своем сайте Truth Social Трамп обрушился на Пауэлла с критикой, доходящей до призывов к его отставке. Пауэлл неоднократно заявлял, что не будет поддаваться политическому давлению, когда речь идет об определении денежно-кредитной политики. По большей части он придерживается осторожного подхода, настаивая на том, что в условиях сильной экономики и неопределенности в отношении инфляции ФРС имеет все шансы оставаться в режиме ожидания до получения дополнительной информации. Протоколы в значительной степени отражают эту позицию, согласно которой политика в настоящее время хорошо приспособлена для реагирования на изменения в данных. «Участники согласились с тем, что, хотя неопределенность в отношении инфляции и экономических перспектив снизилась, по-прежнему целесообразно применять осторожный подход при корректировке денежно-кредитной политики», - говорится в документе. Чиновники также отметили, что «могут столкнуться с трудными компромиссами, если повышенная инфляция окажется более устойчивой, а перспективы занятости ослабнут». В этом случае, по их словам, при выработке политики они будут взвешивать, какая из сторон находится дальше от своей цели. После встречи Трамп продолжил переговоры с ключевыми торговыми партнерами США, и ситуация с тарифами меняется практически ежедневно. Трамп первоначально объявил о введении тарифов 2 апреля, а затем менял сроки заключения соглашений, в последний раз отправив ряд писем иностранным лидерам с уведомлением о грозящих пошлинах, если они не примут меры. Последние данные свидетельствуют о том, что тарифы Трампа не повлияли на цены, по крайней мере, в больших масштабах. Индекс потребительских цен в мае вырос всего на 0,1%. Хотя показатели инфляции все еще в основном превышают целевой уровень ФРС в 2%, последние опросы настроений показывают, что население все меньше опасается инфляции в будущем. «Многие участники отметили, что возможное влияние тарифов на инфляцию может быть более ограниченным, если торговые сделки будут достигнуты в ближайшее время, если компании смогут быстро скорректировать свои цепочки поставок или если компании смогут использовать другие возможности для корректировки, чтобы уменьшить воздействие тарифов», - говорится в протоколе. В то же время рост числа рабочих мест значительно замедлился, хотя темпы роста числа занятых в несельскохозяйственном секторе постоянно удивляют экономистов. Июнь показал рост на 147 000 против консенсус-прогноза в 110 000, а уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1%. Потребительские расходы значительно замедлились. Личные расходы в мае снизились на 0,1%, а розничные продажи упали на 0,9%.