Пауэлл, чей срок полномочий в качестве председателя ФРС подходит к концу, останется в составе правления до завершения расследования Министерства юстиции

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в среду дал понять, что пока никуда не уходит. После того как ФРС в очередной раз оставила процентные ставки без изменений, Пауэлл заявил журналистам, что планирует остаться в Совете управляющих, даже несмотря на то, что готовится передать пост председателя Кевину Уоршу в следующем месяце. Он сказал, что намерен вести себя «незаметно». «Моя озабоченность связана с серией юридических атак на ФРС, которые угрожают нашей способности проводить денежно-кредитную политику без учета политических факторов», — сказал Пауэлл журналистам, имея в виду уголовное расследование в отношении него, проводимое Министерством юстиции, которое впоследствии было прекращено. Тем не менее, Министерство юстиции заявило, что возобновит расследование, если это будет оправдано. «Я сказал, что не покину совет, пока это расследование не будет окончательно завершено с соблюдением принципов прозрачности и окончательности, и я настаиваю на этом», — сказал он. «И я хочу отметить здесь, что это не имеет абсолютно никакого отношения к словесной критике со стороны избранных должностных лиц. Я никогда не утверждал, что такая словесная критика является проблемой, как и никто другой здесь, но эти судебные иски со стороны администрации являются беспрецедентными за всю нашу 113-летнюю историю, и по-прежнему существуют угрозы новых подобных действий». «Я опасаюсь, что эти атаки подрывают авторитет учреждения и ставят под угрозу то, что действительно важно для общественности, а именно — способность проводить денежно-кредитную политику без учета политических факторов», — продолжил он. Как правило, председатели ФРС полностью уходят в отставку по истечении срока полномочий, однако уход Пауэлла происходит после необычайно бурного периода, отмеченного частыми политическими нападками, расследованием Министерства юстиции (которое впоследствии было прекращено) в связи с ремонтом в штаб-квартире ФРС, а также постоянным вниманием к этому проекту со стороны генерального инспектора в рамках продолжающегося расследования. Несмотря на усиление этого давления, Пауэлл долгое время пытался демонстрировать нейтралитет — даже предпочитая носить галстуки фиолетового цвета, чтобы избежать ассоциаций с красным или синим цветом — и при этом неоднократно сопротивлялся политическому давлению, в том числе публично отвергая призывы президента к снижению процентных ставок. Теперь это сопротивление будет продолжаться — только уже с новым титулом. Исторически ФРС действует независимо от Белого дома, руководствуясь своим двойным мандатом: достижение максимальной устойчивой занятости при удержании инфляции на уровне около 2%. Это хрупкий баланс, и история показывает риски, возникающие, когда политика заходит слишком далеко: слишком быстрое снижение ставок может привести к всплеску инфляции. Слишком агрессивное ужесточение может привести к коллапсу рынка труда. Это балансирование стало еще более сложным в эпоху после COVID, когда глобальный локдаун вызвал многочисленные шоки предложения, что привело к резкому росту инфляции с массовыми экономическими последствиями, которые продолжают сказываться и по сей день. И, что примечательно, несмотря на общественное давление, которое часто предполагает обратное, именно Трамп назначил Пауэлла на эту высокую должность в 2017 году — оставив ему задачу справиться как с пандемией, так и с ее последствиями. Сейчас, спустя почти десять лет, мировая экономика сталкивается с очередным потрясением: войной с Ираном. Цены на бензин достигли максимального уровня с августа 2022 года, что вызвано резким скачком цен на нефть в связи с фактической блокировкой Ормузского пролива — ключевого морского пути вдоль южного побережья Ирана. Это усиливает опасения, что инфляция может «укорениться», то есть рост цен может стать нормой на фоне сохраняющегося давления на покупательную способность. И это еще не все. Рынок труда, хотя и не рушится, демонстрирует некоторые признаки ослабления — он оказался в ловушке динамики «низкий уровень найма, низкий уровень увольнений», поскольку компании сокращают набор персонала в рамках мер по снижению затрат и растущей неопределенности вокруг искусственного интеллекта. Согласно последнему опросу потребительского доверия, все больше потребителей сейчас считают, что во второй половине года вероятность повышения ставок, а не их снижения, возрастает. И хотя Уорш подчеркивал важность сохранения независимости ФРС, некоторые политики, такие как сенатор Элизабет Уоррен, полагают, что Уорш будет действовать как «марионетка» президента и легко пойдет на поводу у его растущих требований о снижении ставок — даже если они не всегда оправданы. Есть один потенциальный сдерживающий фактор: в правлении ФРС 12 членов с правом голоса, поэтому любые изменения процентных ставок будут определяться не одним Уоршем, а большинством голосов. И именно здесь Пауэлл все еще может сыграть важную роль. Оставаясь в правлении, он может позиционировать себя как потенциальный противовес любому дальнейшему политическому давлению. «Я очень хочу передать эту должность своему преемнику в условиях, когда экономика будет находиться в действительно хорошем состоянии», — заявил он в декабре. Теперь, даже после ухода с поста председателя, он, возможно, по-прежнему будет иметь влияние на то, сохранится ли этот результат.