Данные по инфляции за август могут определить динамику процентных ставок и доступность жилья

Отчет по инфляции, который будет опубликован в пятницу, может стать поворотным моментом в кризисе доступности жилья в США и в сроке полномочий новоназначенного президентом Дональдом Трампом председателя Федеральной резервной системы. Ожидается, что индекс потребительских цен покажет рост инфляции в августе на 0,4 % по сравнению с июлем, а в годовом исчислении она останется на прежнем уровне — 3,4 %. Базовая инфляция, исключающая цены на продовольствие и энергоносители, по прогнозам, вырастет всего на 0,2 % по сравнению с предыдущим месяцем. Однако эти данные, возможно, уже устарели. В четверг цена на американскую сырую нефть впервые с мая превысила 100 долл. за баррель, а цена на международную нефть марки Brent подскочила выше 107 долл. Тем не менее инвесторы полагают, что решение ФРС на следующей неделе о повышении или сохранении процентных ставок может зависеть от пятничного отчета. В этом году ФРС ни разу не повышала и не понижала ставки. «Если инфляция окажется высокой, я рассмотрю возможность повышения ставок», — заявил член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер в своей речи в начале этого месяца. Вместе с тем Уоллер также отметил, что «последние данные свидетельствуют о том, что мы, наконец, наблюдаем некоторые признаки дезинфляции». Если эти дезинфляционные сигналы сохранятся «в течение следующих двух недель» — что является не слишком тонким намеком на пятничные данные по индексу потребительских цен — Уоллер будет склонен оставить ставки без изменений. Председатель ФРС Кевин Уорш также указал в конце августа, что будет внимательно следить за пятничным отчетом. Уорш заявил, что считает рынок труда «стабильным», а ситуацию с ценами — «более тревожной». «Хотя показатели инфляции этим летом оказались «лучше, чем ожидалось», они не свидетельствуют о том, что базовые тенденции существенно улучшились», — сказал он в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. За несколько недель, прошедших с момента выступления Варша, последний отчет по рынку труда за август показал, что в экономике США было создано 162 000 новых рабочих мест — гораздо больше, чем ожидалось. В отчете также были представлены положительные корректировки в сторону повышения данных за июнь и июль. Для наблюдателей за деятельностью ФРС это свидетельствует о том, что рынок труда достаточно стабилен, и повышение процентных ставок вряд ли помешает росту занятости. Уорш не уточнил, как ФРС отреагирует, если в отчете, который будет опубликован в пятницу, цены вновь продемонстрируют тенденцию к росту. Обычно в периоды стабильности рынка труда и роста цен центральный банк повышает ставки, чтобы сдержать инфляцию. Уорш, однако, не дал четкого ответа о том, как он оценивает свою так называемую «функцию реакции». Экономисты Citigroup назвали этот отчет «решающим», написав: «Судьба сентябрьского заседания FOMC зависит от августовского ИПЦ». Однако повышение процентных ставок, хотя и направлено на сдерживание инфляции, может также усугубить проблемы с доступностью товаров и услуг, которые уже одолевают американцев. Средняя по стране цена на бензин в четверг достигла 4,27 долл., что на 44 % выше, чем на момент начала войны с Ираном 28 февраля. Ставки по ипотечным кредитам также растут и в четверг достигли 7,07 %. Это связано в основном с резким ростом доходности 10-летних казначейских облигаций, которая в четверг достигла самого высокого уровня с 2007 года. Возможно, это является предвестником грядущих событий: в четверг Бюро экономического анализа опубликовало индекс цен производителей, который измеряет оптовую инфляцию. Данные показали, что в августе цены выросли на 5,4 % в годовом исчислении. Это на 0,4 % больше, чем в предыдущем месяце. Однако этот отчет охватывал период «до недавнего скачка цен на нефть и выглядит несколько устаревшим», написала главный экономист KPMG Дайан Свонк в X. В середине августа американская сырая нефть торговалась на уровне чуть ниже 80 долл. за баррель. К четвергу цена выросла более чем на 20%, и этот рост не будет отражен в данных по индексу потребительских цен (CPI), которые будут опубликованы в пятницу.