Предприятия взимают друг с друга более высокие цены, что является тревожным сигналом для потребителей.

Свежие данные по инфляции свидетельствуют о том, что компании начали повышать цены на товары и услуги, которые они взимают друг с друга, что является признаком их стремления сохранить свою прибыль в условиях введения тарифов президентом Дональдом Трампом — при этом расходы, вероятно, лягут на плечи потребителей. Бюро статистики труда сообщило в четверг, что в июле произошел резкий рост оптовой инфляции, причем лидером роста стала категория «торговые услуги». Это отражает, насколько оптовые продавцы повышают цены по сравнению с первоначальными затратами, чтобы сохранить или даже увеличить свою прибыль. В июле этот показатель вырос на 6,9% по сравнению с предыдущим годом, что является самым большим ростом с марта 2022 года, когда инфляция в период пандемии начала стремительно расти. «В прошлом месяце компании не решались повышать цены для потребителей, но цены, которые они устанавливают друг для друга, растут быстрее, причем значительный рост затрагивает многие категории товаров и услуг», — отметил в своем сообщении Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank. Отчет, опубликованный в четверг, контрастирует с отчетом о потребительской инфляции, опубликованным ранее на этой неделе, который показал несколько более сдержанную картину роста цен. Аналитики говорят, что последний отчет о затратах, с которыми сталкиваются предприятия, свидетельствует о том, что потребители не останутся в стороне надолго, и вызывает некоторые сомнения относительно того, как и будет ли Федеральная резервная система корректировать процентные ставки до конца года. В четверг акции торговались с понижением, поскольку инвесторы снизили ожидания относительно снижения ставок ФРС. Когда инфляция высокая, ФРС, как правило, держит процентные ставки на высоком уровне, чтобы сдержать общую экономическую активность. «Резкий скачок индекса цен производителей (PPI) сегодня утром показывает, что инфляция пронизывает экономику, даже если потребители еще не почувствовали ее», — написал в своей заметке Крис Заккарелли, главный инвестиционный директор Northlight Asset Management. Он назвал высокий показатель PPI «неприятным сюрпризом», который «вероятно, ослабит оптимизм в отношении «гарантированного» снижения ставок в следующем месяце». В отчете, опубликованном на этой неделе, говорится, что хотя потребители пока оплачивают только около 22% стоимости тарифов Трампа, к концу года эта цифра, вероятно, вырастет до 67%. Трамп оспорил этот прогноз, но в среду экономист Goldman защитил свои оценки. «Если последние тарифы, как и тарифы апреля, будут следовать той же схеме, что и самые ранние тарифы февраля, то, по нашим оценкам, к осени потребители будут нести около двух третей затрат», — заявил Дэвид Мерикл в среду в программе CNBC «Squawk on the Street». Некоторые аналитики отнеслись к отчету более оптимистично. Сэмюэл Томбс, глава отдела экономики США в Pantheon Macroeconomics, сказал, что скачок в категории торговых услуг, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения в последующих отчетах, в то время как другие аспекты последних данных слишком нестабильны, чтобы делать из них выводы. «Тарифы продолжают создавать давление на затраты... но данные PPI за июль преувеличивают интенсивность этого давления», — написал он на X. В пятницу BLS опубликует данные по импортным ценам за июль, которые дадут более полное представление о том, как поглощаются затраты, связанные с тарифами. «Администрация считает, что иностранные производители «оплатят» большую часть тарифов, согласившись на более низкие цены, чтобы сохранить долю рынка», — отметил в своем сообщении Джеймс Найтли, главный международный экономист ING. «Завтра будет интересный тест». Министерство труда также сообщило в четверг, что количество заявок на пособие по безработице остается высоким, хотя и снизилось по сравнению с предыдущей неделей. Экономисты сейчас сосредоточились на сентябрьском отчете по занятости от Бюро статистики труда, данные которого подверглись критике со стороны Трампа. Его кандидат, Э. Дж. Антони, которого он выбрал на пост главы агентства после увольнения предыдущего комиссара Эрики МакЭнтарфер, еще должен быть утвержден Сенатом США. В конечном итоге, отчет по инфляции, опубликованный в четверг, «является камнем преткновения для снижения ставок на следующем заседании ФРС в сентябре», написал Адамс из Comerica. «Тем не менее, предстоящие данные по занятости будут иметь большее значение для принятия решения ФРС, чем этот отчет по инфляции».