Пока что снижение стоимости заимствований остается недостижимой целью. Новый глава ФРС, назначенный Трампом, хочет изменить эту ситуацию

Тем, кто надеется на удешевление кредитов в ближайшие несколько месяцев, возможно, придется подождать. Однако вопрос о том, как долго продлится это ожидание, пока остается открытым. Вчера члены комитета Федеральной резервной системы по установлению ставок дали понять, что ожидают сохранения высокого уровня инфляции в краткосрочной перспективе, и, как следствие, прогнозируют, что ключевая процентная ставка центрального банка может повыситься к концу этого лета. Эта ставка, известная как ставка по федеральным фондам, влияет на другие ставки по кредитам во всей экономике, в том числе по кредитным картам и автокредитам. В то же время новый председатель ФРС Кевин Уорш указал, что повышение ставок оказывает давление на активность на рынках недвижимости и жилья. Он назвал влияние текущей денежно-кредитной политики «неравномерным». С учетом того, что цены на нефть — один из ключевых факторов инфляции — сейчас снижаются на фоне деэскалации конфликта с Ираном, Уорш, возможно, сможет избежать повышения ставок в этом году — и даже выполнить поставленную президентом Дональдом Трампом задачу по снижению процентных ставок. «Если данные по инфляции улучшатся, ФРС, возможно, сможет немного снизить ставки и сделать свою политику менее ограничительной», — сказал Логан Мохташами, ведущий аналитик издания о недвижимости HousingWire. Рынок облигаций уже предчувствует, как ситуация может развиваться со временем: в то время как стоимость заимствований по краткосрочным казначейским облигациям США за последние 24 часа резко выросла, стоимость заимствований по облигациям с более длительным сроком погашения снижается. Другими словами, любое повышение стоимости заимствований в конечном итоге может оказаться кратковременным. Ближайшее повышение ставок стало бы разворотом тенденции последних нескольких лет. Последний раз ФРС повышала ключевую ставку в июле 2023 года в ответ на рост инфляции, вызванный пандемией COVID-19, когда у потребителей появилось много свободных денежных средств. Однако за последние три года ставки постепенно снижались. После пика в 7,8 % осенью 2023 года средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам к концу февраля снизилась до 5,98 %. Однако война в Иране привела к резкому росту цен на энергоносители — и на фоне, по-видимому, стабилизирующейся экономики и рынка труда США ипотечные ставки вновь начали расти. По состоянию на четверг они составляли 6,47 %. Ставки по автокредитам демонстрировали аналогичную динамику: в августе 2024 года они достигли пика на уровне около 8,6%, а затем в феврале снизились примерно до 7,4%. С тех пор они не опускались ниже этого уровня. Между тем процентные ставки по кредитным картам уже три года остаются на уровне выше 20%. В феврале — последнем месяце, за который имеются данные Федеральной резервной системы — они составляли 21%. В целом стоимость заимствований, включая ключевую ставку ФРС, зависит от инфляции. Однако в настоящее время прогнозы по инфляции остаются неопределенными. Даже несмотря на то, что конфликт с Ираном затихает, а цены на нефть меняют направление, пошлины и расходы на искусственный интеллект продолжают стимулировать рост цен, отметил Кришна Гуха, глава отдела экономики финансовой группы Evercore ISI. По словам Гухи, инфляция «еще должна продемонстрировать более убедительные признаки замедления», чтобы избежать повышения ставок. Прогнозы ФРС по инфляции, опубликованные в среду, показали, что основной индикатор инфляции, вероятно, останется выше 3% до конца года. Однако если динамика инфляции будет развиваться в нужном направлении — в сторону снижения — это повысит вероятность того, что ФРС сможет снизить ставки. «Сейчас в отношении инфляции у нас есть большие вопросы», — сказал Адам Тернквист, главный технический аналитик группы по управлению активами LPL Financial. «Нас ждет нелегкий путь». На своей первой пресс-конференции в качестве председателя в среду Уорш заявил, что ФРС привержена поддержанию ценовой стабильности, то есть сдерживанию темпов инфляции. Однако он намеренно отказался давать обещания относительно повышения процентных ставок. «Хорошая новость в том, что мы соберемся на заседание через шесть недель», — сказал он.