Борьба ФРС с Министерством юстиции может повредить перспективам дальнейшего снижения процентных ставок

Уголовное расследование Министерства юстиции в отношении Федеральной резервной системы и готовность ее председателя Джерома Пауэлла дать отпор уже всколыхнули Уолл-стрит. Но и Мэйн-стрит тоже может почувствовать ударные волны. По мнению ряда аналитиков, в связи с судебным разбирательством вероятность снижения процентных ставок ФРС в этом году снизилась. Снижение ставок может привести к снижению затрат на кредитование для потребителей и предприятий, что будет способствовать экономическому росту и развитию рынка труда. Срок полномочий Пауэлла в качестве председателя истекает в мае. Однако, как написал в воскресенье в своей заметке Кришна Гуха, вице-председатель финансовой компании Evercore ISI, повестки, выданные ФРС в пятницу, «увеличивают вероятность того, что Пауэлл останется в качестве управляющего, чтобы защищать ФРС после истечения срока своих полномочий в качестве председателя». Пауэлл также может остаться на посту председателя дольше, чем ожидалось, поскольку сенаторы Том Тиллис (республиканец от Северной Каролины) и Элизабет Уоррен (демократ от Массачусетса) заявили, что банковский комитет Сената должен заблокировать голосование по любым кандидатам администрации Трампа в ФРС на время расследования. Также более вероятно, что несколько других членов совета, назначенных во время администрации Байдена, также останутся на своих постах. Если это произойдет, то, по словам Гухи, окончательный состав комитета, устанавливающего процентные ставки, «почти наверняка приведет к меньшему снижению ставок, чем это было бы в противном случае». Аналитики JPMorgan также заявили в понедельник, что теперь они ожидают, что ФРС сохранит стабильные ставки в этом году. Это фактически подорвет одну из ключевых целей администрации Трампа. Ожидается, что президент Дональд Трамп в скором времени назначит нового председателя, который, вероятно, будет поддерживать его желание снизить ставки быстрее и сильнее. Он часто критиковал Пауэлла за то, что тот «слишком поздно» снизил базовую ставку ФРС. Трамп назначил Пауэлла на эту должность в 2017 году. До трех снижений в конце прошлого года, направленных на укрепление нестабильного рынка труда, ФРС поддерживала высокие ставки, чтобы снизить инфляцию. Накануне выходных, до объявления Пауэлла о расследовании, рынки и сам ФРС ожидали одного, возможно двух, снижений ставок в этом году. Пауэлл заявил, что угроза обвинений связана с его предыдущими показаниями перед Сенатом о превышении расходов, связанных с ремонтом здания Федеральной резервной системы. Однако он охарактеризовал это как ложный повод, направленный на оказание давления на ФРС в отношении ее решений по процентным ставкам, а не на решение законных вопросов надзора. «Угроза уголовного преследования является следствием того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки на основе нашей лучшей оценки того, что будет служить интересам общества, а не в соответствии с предпочтениями президента», — заявил Пауэлл в письменном заявлении и в редком видеообращении, снятом на камеру. Трамп в эксклюзивном интервью NBC News отрицал, что ему было известно о повестках в суд. Федеральная резервная система играет ключевую роль в поддержании стабильности экономики США. Она имеет две основные задачи: поддерживать стабильные цены путем сдерживания инфляции и достигать максимальной устойчивой занятости. Затянувшаяся борьба может также подорвать глобальное доверие к независимости Федеральной резервной системы, общей стабильности экономики США и доллара США, мировой резервной валюты. В понедельник утром курс доллара упал. Ослабление доллара приводит к удорожанию импортных товаров, что снижает покупательную способность потребителей и предприятий, а также уменьшает стоимость американского экспорта на мировом рынке. Когда инфляция становится слишком высокой или экономика растет слишком быстро, центральный банк повышает ставки, чтобы замедлить кредитование и, как следствие, рост. Когда рынок труда показывает признаки ослабления, центральный банк обычно снижает ставки, чтобы стимулировать экономическую активность. Традиционно ФРС принимала эти решения самостоятельно, без участия избранных должностных лиц, вплоть до президента. Экономисты неоднократно подчеркивали, насколько важна независимость центрального банка для поддержания позиции Америки как наиболее надежного места в мире для инновационных компаний, предпринимателей и иностранных инвестиций. «Сообщение о уголовном расследовании в отношении председателя Федеральной резервной системы Джея Пауэлла является беспрецедентной попыткой использовать судебные преследования для подрыва этой независимости», — написали в понедельник в своем заявлении несколько бывших высокопоставленных экономических чиновников, включая всех ныне живущих бывших председателей ФРС. Экономисты предупреждают, что если ФРС поддастся политическому давлению вместо того, чтобы действовать независимо в ответ на экономические условия, это повысит риск того, что банк допустит ошибки в политике, руководствуясь краткосрочными политическими целями, такими как победа на выборах. «Если кому-то нужны доказательства того, что независимость центрального банка находится под угрозой, вот они», — написал в своем посте на LinkedIn Джон Хилсенрат, многолетний репортер и эксперт по ФРС. «Это было очевидно уже давно, но сейчас ставки растут». Комитет ФРС, который определяет политику, планирует принять следующее решение по ставкам 28 января.