Федеральная резервная система США намерена сохранить процентные ставки на прежнем уровне, поскольку над экономикой сгущаются грозовые тучи

Если кажется, что экономика все больше отклоняется от курса, то худшее может быть еще впереди. Федеральная резервная система США намерена оставить процентные ставки без изменений, поскольку продолжает оценивать экономические последствия тарифов президента Дональда Трампа, особенно угрозу повышения цен. Но перед центральным банком стоят новые задачи на фоне продолжающихся признаков замедления роста рынка труда. Одним из наиболее тревожных сигналов такого замедления является показатель числа обращений за пособием по безработице, или заявок на получение страховки по безработице от людей, которые ищут работу в течение нескольких недель. На прошлой неделе их число выросло до 2 миллионов, что является самым высоким показателем с ноября 2021 года. Хотя по историческим меркам этот показатель все еще низок, тенденция очевидна. В то же время уровень найма остается на минимумах, которых не было уже более десяти лет. «Внешне рынок труда выглядит хорошо, но его траектория вызывает опасения», - написал в своей записке, опубликованной в понедельник, Престон Муи, старший экономист Employ America, исследовательской группы, выступающей за полную занятость. Муи отметил, что участие в рабочей силе и общая занятость снижаются. «Можно рассказать много историй о том, почему рынок труда даст трещину», - сказал он, - «но мало оснований полагать, что он поднимется или продолжит двигаться вбок, если нынешняя политическая траектория сохранится». Конгресс поручил Федеральной резервной системе удерживать безработицу и инфляцию на низком уровне. Она помогает в этом, контролируя стоимость заимствования денег. Повышая стоимость кредитов для предприятий и потребителей, ФРС стремится контролировать темпы роста экономики. Повышение процентных ставок призвано сдерживать инфляцию, в то время как снижение ставок стимулирует расширение бизнеса и рост числа рабочих мест. Даже при ухудшении ситуации с занятостью, по мнению аналитиков, ФРС по-прежнему нацелена на сдерживание инфляции. Именно поэтому трейдеры Уолл-стрит оценивают шансы на июньское снижение ставки практически как нулевые, а вероятность того, что ставки останутся неизменными до июля, составляет около 80%. Это не понравилось Трампу, который продолжает призывать к снижению процентных ставок, утверждая, что инфляции не существует. Действительно, некоторые из недавних отчетов по инфляции оказались мягче, чем ожидалось. Между тем, снижение розничных расходов в прошлом месяце оказалось сильнее, чем ожидалось, что говорит о том, что экономика продолжает замедляться, а ставки по кредитам, возможно, неоправданно тормозят потребление. Тем не менее, другие опросы свидетельствуют о росте цен, которые платят предприятия, скорее всего, в ответ на тарифы. Другие аналитики говорят, что еще слишком рано говорить об ускоренном росте цен, учитывая то, что тарифы то появляются, то исчезают, а также тот факт, что многие предприятия и потребители увеличили объемы закупок, чтобы опередить введение импортных пошлин. «Мы все еще ожидаем увидеть аномально большой рост цен на товары к концу лета», - заявили аналитики Citi в своей записке на этой неделе. «Некоторые признаки влияния тарифов могут проявиться уже в июне в таких компонентах, как автомобили». Однако аналитики Citi также предупреждают, что существует и другая возможность: спрос слишком слаб, чтобы предприятия могли в значительной степени перенести на себя повышение тарифов. Они отмечают, что в последние несколько месяцев цены на такие услуги, как авиабилеты, гостиницы и отдых, были очень слабыми. «Слабый спрос предполагает меньшую вероятность того, что любое повышение цен из-за тарифов приведет к устойчивому инфляционному давлению, которое распространится на услуги и товары, не подвергающиеся тарифному воздействию», - пишут они. В целом, по характеру данных о потребительских ценах сложно определить, насколько хорошо и полно будет отражено повышение цен в результате тарифов, пишут они. Это повышает вероятность того, что Трамп окажется прав и что ФРС следовало бы снизить ставки раньше. Как бы то ни было, экономический фон вызывает опасения, говорит Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics. «Экономика будет испытывать дискомфорт до конца года», - сказал он, отметив вероятность повышения инфляции даже при замедлении общего роста, а также уязвимость перед внешними потрясениями, такими как ближневосточный конфликт. «Я не вижу, чтобы экономика снова начала расти в течение длительного времени», - добавил Занди.