Доходность облигаций резко выросла, нивелировав эффект от вмешательства Министерства финансов

В четверг доходность облигаций резко выросла, нивелировав падение, вызванное необычным вмешательством Министерства финансов в рынок долговых ценных бумаг днём ранее. В начале торгов доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 4,71% — максимального уровня со вторника. Доходность 30-летних облигаций подскочила до 5,627%, превысив уровень, на котором она находилась во время действий Министерства финансов в среду. На фоне роста доходности акции также упали при открытии торгов. Индекс S&P 500 снизился на 0,3%, а Nasdaq Composite — на 0,5%. Индекс Dow Jones потерял 400 пунктов. Между тем цены на нефть вновь ускорили рост. Цена на американскую сырую нефть ненадолго достигла отметки в 89 долл. за баррель, а цена на международный эталонный сорт нефти Brent поднялась почти до 95 долл. Рост цен на энергоносители произошел после того, как Трамп пригрозил Ирану «экономической войной». Цены на бензин также выросли: средняя цена по стране подскочила еще на два цента по сравнению со средой и составила 4,10 долл. за галлон. Неожиданное заявление Министерства финансов в среду фактически означало, что оно станет более крупным покупателем долгосрочных облигаций. Сразу после этого на фоне этой новости облигации подорожали, а доходность снизилась. Однако эффект оказался кратковременным, и многие наблюдатели рынка и инвесторы выразили сомнения относительно долгосрочного воздействия шага Министерства финансов. Во вторник днём Министерство финансов сообщило, что объём государственного долга впервые превысил 40 триллионов долл. Выплаты по процентам, по всей видимости, скоро превзойдут расходы на программу Medicare и станут крупнейшей статьёй расходов правительства. «В отсутствие реальной бюджетной консолидации мы опасаемся, что рынки сочтут эту меру не заслуживающей доверия, а это означает, что со временем это может привести к росту срочной премии и доходности, если Минфин станет более оппортунистичным в своем подходе к управлению долгом и ещё больше отступит от принципа «регулярности и предсказуемости», — написала в своём аналитическом обзоре в конце среды глобальная команда JPMorgan Chase, специализирующаяся на процентных ставках. Время объявления было «крайне необычным», добавили они, поскольку оно последовало всего через две недели после того, как Минфин обнародовал свой план финансирования. «Мы не видим ничего в функционировании рынка, что могло бы вынудить» сделать это объявление, добавила команда JPMorgan. Падраик Гарви (Padhraic Garvey), региональный руководитель отдела исследований ING по Северной и Южной Америке, согласился с этим, назвав шаг «совершенно неожиданным». Эд Ярдени, президент Yardeni Research, заявил в среду, что рассматривает этот шаг министра финансов Скотта Бессента как сигнал о том, «что он сделает всё необходимое, чтобы сдержать рост доходности облигаций». С начала второго срока президентства Дональда Трампа Бессент уделяет пристальное внимание доходности облигаций и ее косвенному влиянию на потребителей. Ставки по потребительским кредитам изменяются синхронно с доходностью 10-летних казначейских облигаций. По данным Mortgage News Daily, средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой в среду незначительно снизилась. Однако в четверг это снижение, вероятно, сменится ростом. Когда в среду днём его спросили, следует ли американцам беспокоиться по поводу рынка облигаций, Трамп ответил журналистам: «Нет, не думаю». В четверг утром Министерство финансов не ответило на запрос о комментарии. Другие эксперты предупредили, что действия Министерства финансов могут иметь и другие последствия. «Повышенная активность Министерства финансов — если она сохранится — также может снизить привлекательность доллара», — написали аналитики Evercore ISI. Индекс доллара, который измеряет силу доллара по отношению к корзине иностранных валют, таких как фунт стерлингов, евро и иена, с утра среды упал почти на 1%. Аналитики Evercore также сошлись во мнении, что «это влияние, вероятно, будет кратковременным, если не изменятся фундаментальные показатели».