ФРС оставляет ставки без изменений, предупреждает о растущей «неопределенности», поскольку надвигаются новые тарифы Трампа

В среду Федеральная резервная система США заявила, что оставит процентные ставки без изменений, но предупредила о растущей неопределенности в отношении направления развития экономики, в том числе из-за тарифной политики президента Дональда Трампа. ФРС заявила, что ключевая ставка по федеральным фондам, которая служит ориентиром для процентных ставок во всей экономике, останется на уровне около 4,5%. Несмотря на то, что ФРС заявила о стабильности текущих экономических условий, центральный банк понизил свой прогноз по валовому внутреннему продукту - показателю общей стоимости всех товаров и услуг, произведенных в США, - на оставшуюся часть года до 1,7% с 2,1% в декабре. Он также предупредил, что ключевой показатель инфляции теперь будет ближе к 3%, чем к 2%. Восемнадцать из 19 политиков теперь говорят о повышенном риске падения ВВП, тогда как в декабре их было всего пять. Между тем, 11 политиков говорят, что уровень безработицы может подняться до 4,5% в этом году, по сравнению с пятью ранее. «Неопределенность в отношении экономических перспектив возросла», - говорится в заявлении ФРС. На пресс-конференции после публикации заявления председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что динамика между тарифами Трампа и более сильным ростом цен в ближайшем будущем не совсем ясна, учитывая другие тенденции в экономике. Но, по его словам, тарифы, безусловно, являются фактором роста ожиданий, что рост цен ускорится, хотя на данный момент более высокая инфляция, скорее всего, будет «временной». » «Мы считаем, что инфляция уже начала расти, отчасти в ответ на тарифы, и в этом году может произойти задержка в дальнейшем прогрессе», - сказал он. Акции выросли на этой новости, но покупки облигаций также увеличились, что отражает опасения по поводу перспектив роста. Инвесторы привлекают облигации, когда считают, что могут получить по ним более высокую прибыль, чем по другим активам. «ФРС заблудилась в пустыне, как и все мы, пытаясь расшифровать постоянные изменения в экономической политике с Пенсильвания-авеню, 1600, - сказал Омаир Шариф, управляющий директор консалтинговой компании Inflation Insights, в записке для клиентов после решения по ставке в среду. Множество показателей, не говоря уже о комментариях самих чиновников администрации Трампа, свидетельствуют о замедлении роста потребительских расходов и найма работодателей». После первоначального всплеска оптимизма после избрания Трампа рост экономики теперь выглядит более сдержанным. Между тем, сокращение федеральной рабочей силы Департаментом эффективности правительства Элона Маска также вызвало опасения по поводу давления на местную экономику, не говоря уже о возможности новых безработных получать помощь по безработице. Масштабные изменения в политике Белого дома уже обеспокоили инвесторов. На прошлой неделе правительство США объявило о том, что в стране будет введена новая политика. Поскольку опросы показывают, что доверие потребителей и бизнеса снижается, Трамп и высокопоставленные чиновники изменили свои заявления еще во время предвыборной кампании, предупреждая потребителей о том, что им следует быть готовыми к возможным экономическим трудностям, и не исключая возможности рецессии. Трамп дал понять, что экономику может ожидать «переходный период», когда его политика вступит в силу, а министр финансов Скотт Бессент недавно заявил, что Соединенные Штаты должны «избавиться» от зависимости от государственных расходов. Эти потрясения создали новые трудности для ФРС, которой приходится ориентироваться при установлении ставок по займам. Конгресс поручил ей помогать поддерживать безработицу и инфляцию на низком уровне. В настоящее время оба показателя довольно низкие. Однако в среду многие аналитики заявили, что последний прогноз ФРС указывает на перспективу стагфляции - более высокой инфляции, несмотря на более низкий общий рост - хотя до шока, вызванного нефтяным кризисом 1970-х годов, еще далеко. «Пересмотр прогнозов [политиков] имел несколько «стагфляционный» характер: прогнозы роста и инфляции двигались в противоположных направлениях», - сказал управляющий директор Goldman Sachs Уитни Уотсон в своей записке в среду днем. «На данный момент ФРС занимает выжидательную позицию и следит за тем, не перерастет ли недавнее замедление роста в нечто более серьезное». Это вызвало множество толкований среди аналитиков, ищущих признаки размышлений ФРС. Сема Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, говорит, что пересмотр прогнозов указывает на то, что ФРС вскоре начнет уделять более пристальное внимание рынку труда, опасаясь допустить слишком высокий уровень безработицы. По ее словам, политики ФРС по-прежнему указывают на то, что «снижение ставок будет необходимо в ближайшем будущем - им просто нужен полный набор информации, чтобы дать зеленый свет». Шариф из Inflation Insights, напротив, считает, что тот факт, что ФРС по-прежнему предполагает не более двух снижений ставок в этом году, говорит о более «ястребиной» позиции, когда политики больше сосредоточены на контроле роста цен, чем на сдерживании безработицы. По его словам, ситуация напоминает 2022 год, когда ФРС решила не сигнализировать о предстоящем снижении ставок, поскольку инфляция оставалась высокой. «ФРС видела риски снижения темпов роста и повышения уровня безработицы, но продолжала повышать ставки», - сказал Шариф о подходе политиков в то время. Сейчас они говорят, что будут придерживаться той точки зрения, чтобы инфляция не вышла из-под контроля». »