Резкий рост фондового рынка, возглавляемого технологическими компаниями, заставляет некоторых сравнивать бум искусственного интеллекта с доткомовским пузырем.

Кажется, ничто не может сдержать быков на Уолл-стрит — ни торговые войны, ни процентные ставки, ни назойливые опасения по поводу стоимости жизни. Подпитываемые триллионными расходами на искусственный интеллект, американские фондовые рынки устанавливают рекордные максимумы. За последние три года индекс Nasdaq Composite, в котором преобладают технологические компании, удвоился. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл недавно назвал акции «достаточно высоко оцененными». Если весь этот бурный оптимизм заставляет вас напевать песни Принса и веселиться, как в 1999 году, вы не одиноки. Спустя 25 лет после лопнувшего в марте 2000 года первого интернет-пузыря инвесторы и аналитики начинают проводить параллели между сегодняшним бумом искусственного интеллекта и доткомовским пузырем конца 1990-х годов, который закончился крахом. Некоторые инвесторы говорят, что ИИ не помогает достаточному количеству компаний зарабатывать деньги и, следовательно, на самом деле не способствует росту экономики. Другие говорят, что недавно объявленные крупные инвестиционные сделки между небольшой группой гигантов ИИ фактически являются «циклическими», поскольку деньги и акции переходят от одной стороны к другой в таких сделках. Миллиардер и инвестор хедж-фонда Пол Тюдор Джонс сказал, что этот «пузырь 2.0» может быть даже больше, чем предыдущий. «Сейчас ситуация гораздо более взрывоопасна, чем в 1999 году», — заявил в этом месяце в программе «Squawk Box» на канале CNBC Тюдор Джонс, основатель и главный информационный директор Tudor Investment Corp. В то время интернет был новым и революционным явлением. И, как и сегодня, компании, которые еще не приносили прибыли, были одними из любимчиков Уолл-стрит. Но были и скептики. Легендарный инвестор Уоррен Баффет, известный как «Оракул из Омахи», любит смотреть на соотношение общей рыночной стоимости акций к размеру экономики США, или валовому внутреннему продукту. Его показатель, известный на Уолл-стрит как «индикатор Баффета», достиг рекордного уровня более 140% во время бума доткомов, непосредственно перед крахом рынка. Сегодня индикатор Баффета превышает 210%, что значительно превосходит его пиковый показатель 25 лет назад. «Если соотношение приближается к 200% — как это было в 1999 году и частично в 2000 году — вы играете с огнем», — написал Баффет, председатель и генеральный директор Berkshire Hathaway, в журнале Fortune в 2001 году. На данный момент рынки находятся в состоянии ажиотажа — очень похоже на то, что было в бурные дни конца 1990-х годов. В 1996 году тогдашний председатель ФРС Алан Гринспен предупреждал об «иррациональном оптимизме», который охватил инвесторов и мог «неправомерно завысить стоимость активов». В конечном итоге он оказался прав, но только через три года. За это время индекс Nasdaq вырос более чем вдвое, прежде чем пузырь наконец лопнул. Сегодня ведущий технический аналитик Дэн Айвс считает, что рынок еще не исчерпал свой потенциал. «В этой гонке вооружений в области искусственного интеллекта мы сегодня находимся в ситуации 1996 года, а не 1999 года», — сказал Айвс, управляющий директор Wedbush Securities, в программе «Closing Bell» на канале CNBC в этом месяце. Но другие более осторожны. Генеральный директор JP Morgan Chase Джейми Даймон заявил BBC в четверг, что он обеспокоен более широкой «коррекцией» фондового рынка — когда фондовый индекс теряет более 10 % своей стоимости. «Я гораздо больше беспокоюсь об этом, чем другие» в финансовой индустрии, сказал он. Тем не менее, «я не говорю, что это произойдет в следующем году», добавил Даймон. «Потому что предсказать время наступления таких событий практически невозможно». Даже для самых умных людей в индустрии предсказать возникновение пузыря — это одно, а предсказать время его возникновения — совсем другое.