Инвесторы будут «на много миль впереди», если будут избегать этих 3 вещей, говорит автор книги «Как не надо инвестировать

Барри Ритхольцу было нелегко писать свою первую книгу «Нация спасения». По его словам, книга была написана в разгар финансового кризиса 2008 года, и самой большой проблемой было то, что каждую неделю «взрывались» разные компании. Казалось, что работа над книгой «никогда не закончится», - говорит Ритольц, председатель и главный инвестиционный директор Ritholtz Wealth Management, инвестиционной консультационной фирмы, управляющей активами на сумму более 5 миллиардов долл. По сравнению с этим новая книга была написана с «удовольствием», во многом благодаря ретроспективе, сказал Ритольц, который также является активным блогером и создателем долгоиграющего финансового подкаста «Masters in Business». Книга «Как не надо инвестировать: The Ideas, Numbers, and Behaviors That Destroy Wealth - And How to Avoid Them», опубликованная 18 марта, является своего рода уроком истории. Ритхольц вспоминает анекдоты из области поп-культуры и финансов - о таких титанах Голливуда, как Стивен Спилберг, музыкальных сенсациях, как The Beatles, и корпоративных изгоях, как Элизабет Холмс из Theranos, - чтобы проиллюстрировать несоответствие между тем, сколько люди думают, что они знают, и тем, что они знают на самом деле. (По словам Ритольца, «Битлз» и такие фильмы, как «Налетчики на потерянный ковчег», были изначально прославлены; Холмс, которую изначально превозносили, сейчас отбывает тюремный срок). «Это огромное преимущество - сказать: «Я знаю, чем закончилась игра», - говорит Ритхольц. «То, что говорили аналитики во втором, третьем, четвертом иннинге, они не знали, о чем говорили». CNBC поговорил с Ритольцем о том, почему люди часто бывают плохими инвесторами, почему такие известные инвесторы, как Уоррен Баффет, являются «мутантами» и почему финансовые советы по покупке латте по 5 долл. - это клише, которое никак не хочет умирать. Это интервью было отредактировано и сокращено для ясности. Грег Иакурчи: Ваш совет № 1, как стать лучшим инвестором, заключается в том, чтобы избегать ошибок, или, как вы пишете, «делать меньше невынужденных ошибок». Каковы некоторые из наиболее вредных невынужденных ошибок, которые вы часто видите? Барри Ритхольц: Давайте возьмем одну из трех широких категорий: Плохие идеи, плохие цифры и плохое поведение. Плохие идеи - это просто то, что, куда бы вы ни посмотрели, люди хотят сказать вам, что делать с вашими деньгами. Это как пожарный шланг. Все продают вам ту или иную ерунду. И нам действительно нужно быть немного более скептичными. Если говорить о цифрах, то самая большая [ошибка] - это просто: Мы не понимаем, насколько мощным является компаундирование. Многие глупые вещи, которые мы делаем, мешают этому сложению. Наличные деньги - это не хранилище ценностей. Но деньги не должны лежать без дела. Компаундирование происходит по экспоненте. Когда я спрашиваю людей: «Если бы я вложил 1000 долл. в 1917 году в фондовый рынок, сколько бы они стоили сегодня?» Если посмотреть на доходность рынка - от 8 до 10 %, с реинвестированными дивидендами, - то спустя столетие 1000 долл. стоит 32 миллиона долл. И люди просто не могут в это поверить. Десять процентов [реинвестированных дивидендов] означают, что деньги удваиваются каждые 7,2 года. Самая большая [поведенческая ошибка] заключается в том, что мы просто принимаем эмоциональные решения. Такая немедленная эмоциональная реакция никогда не приводит к хорошему результату на финансовых рынках. Именно поэтому люди гонятся за акциями и фондами, покупая их подороже, и почему они пугаются, впадают в панику и продают подешевле. Если вы просто избежите этих трех вещей, вы будете на много миль впереди своих коллег-инвесторов. Не все пьесы являются «гамильтоновскими» GI: Возвращаясь к тому, что вы упомянули о том, что плохие финансовые советы неумолимы, назовите несколько запомнившихся плохих финансовых советов или инвестиционных возможностей, с которыми вы сталкивались? БР: Я получаю много странных вещей - пьесы, рестораны. Вы должны знать, что большинство пьес - это не «Гамильтон», а большинство ресторанов - это не Nobu. Это очень, очень сложные инвестиции. И это потому, что вы не видите бесконечных провалов, ресторанов, которые разваливаются, пьес, которые закрываются после премьеры. Все эти маленькие инвестиционные возможности, которые появляются, и люди, которые их продают, советы, которые они дают, всегда странные и причудливые. Отличный ресторан - это действительно хороший бизнес, но большинство ресторанов - это ужасный бизнес, и людям трудно это признать. Финансовое «клише, которое отказывается умирать» GI: В книге есть замечательная часть, где вы говорите о кофе по 5 песо: Мысль заключается в том, что если вы вложите эти деньги вместо того, чтобы покупать кофе, то станете миллионером. Вы пишете, что это «клише, которое отказывается умирать». Почему вы считаете, что людям вредно так думать? БР: Песо 5, правда? Я не хочу показаться совершенно отстраненным однопроцентником, но если латте за 5 долл. - это разница между комфортной пенсией или нет, то вы сделали что-то очень, очень неправильное. Допустим, вы действительно откладываете 5 долл. Если вы откладываете 5 долл. каждый день и инвестируете их, то это уже что-то значит. Но когда вы смотрите на 20, 30, 40 лет вперед, другая сторона уравнения расходов заключается в том, каков будет мой доход? Сколько я буду зарабатывать? Как изменится мой портфель, мой 401(k), а если у меня есть дети, то и мой план 529 [сбережений для колледжа] - как они будут усложняться за то же время? Если вы смотрите только на латте по 5 долл. и игнорируете все остальное - и это еще до того, как мы доберемся до инфляции - это выглядит как кусок денег, но на самом деле это не так. Большая философская проблема, которую я обнаружил, заключается в том, что большинство ругателей трат не понимают, для чего нужны деньги. GI: Какова цель денег? БР: Деньги - это инструмент. Во-первых, нехватка денег, конечно, создает стресс. Вы можете беспокоиться об оплате счетов, а если у вас есть ребенок, то как я буду оплачивать его медицинское обслуживание? Отсутствие денег, достаточных для того, чтобы заплатить за квартиру, купить еду, оплатить медицинское обслуживание, - это, конечно, стресс. Первое, что делают деньги, - это прогоняют безденежье. Деньги [также] создают возможность выбора. Они дают вам выбор. Они дают вам свободу. Они позволяют вам не делать многих вещей, которые вы не хотите делать. Они позволяют вам проводить время с друзьями и семьей и создавать воспоминания. Это возможность проводить время так, как вы хотите, с теми, с кем хотите, занимаясь любой работой, какой хотите, или вообще без работы, если вы в конце концов дойдете до этого. GI: Morgans, United Healthcares и Berkshires [всего мира] - не ищите иголку в стоге сена. Просто купите весь стог сена. (Примечание редактора: под «стогом сена» здесь подразумевается покупка индексного фонда, который отслеживает широкий рынок акций, а не пытается выбрать победителей). Вы делаете основной частью своего портфеля широкий индекс, а затем накладываете на него все, что хотите. Итак, начните с базового индекса, будьте очень внимательны к налогам, а затем вернитесь к поведенческим аспектам: Не препятствуйте способности рынка к компаундированию. Уоррен Баффет - сумасшедший человек: его состояние удвоилось за последние семь лет. Подумайте, насколько это безумно. Ему 94 года, половина его богатства появилась с нуля до [его конца восьмидесятых], а другая половина - за последние семь лет. Это чудо компаундирования.