Федеральная резервная система готовится к третьему в этом году снижению процентных ставок

Ожидается, что в среду Федеральная резервная система США в третий раз в этом году снизит процентные ставки. Трейдеры в подавляющем большинстве ожидают относительно небольшого снижения на 0,25%, такого же, как и в случае двух последних снижений. Однако заседание ФРС по установлению ставок в Вашингтоне проходит в условиях отсутствия данных, что является результатом затянувшегося закрытия федерального правительства этой осенью. Бюро статистики труда опубликовало отчет о занятости за сентябрь, но отчет за октябрь был полностью отменен, а отчет за ноябрь все еще находится в стадии подготовки. Отложенный отчет о занятости за ноябрь планируется опубликовать 16 декабря. Как и отчет о занятости, индекс потребительских цен за октябрь был отменен. А важнейшие данные по инфляции за ноябрь также появятся с опозданием, 18 декабря. Между тем, альтернативные данные постоянно указывают на замедление рынка труда. Последний ежемесячный отчет ADP о занятости в частном секторе показал, что в ноябре малые предприятия сократили целых 120 000 рабочих мест. По данным ADP, в целом по стране было потеряно 32 000 рабочих мест. Это оставляет членов Комитета по открытым рынкам ФРС в значительной степени в неведении, поскольку они пытаются найти баланс между перспективой замедления рынка труда и упорной инфляцией. Одним из немногих экономических данных, опубликованных правительством после закрытия, был показатель инфляции, который предпочитает использовать ФРС, — личные потребительские расходы (PCE). Он показал, что PCE в сентябре достигли 2,8% по сравнению с аналогичным показателем год назад, по сравнению с 2,7% в августе и 2,6% в июле. Но даже эти данные были уже несколько месяцев назад. В отчете говорилось, что потребительские расходы в сентябре остались на прежнем уровне. Даже без учета колебаний цен на продукты питания и энергоносители расходы выросли всего на 0,2%. Еще один набор данных правительства, опрос о вакансиях и текучести кадров (JOLTS), был опубликован во вторник утром. Но он не содержал более оптимистичных цифр. «На рынке труда сохраняется очень низкая динамика текучести кадров: уровень найма вернулся к минимуму в 3,2%, а уровень увольнений упал до нового минимума в 1,8%», — отмечают аналитики Citigroup. Отчет JOLTS также показал, что в отложенном отчете по занятости за октябрь, который будет опубликован во вторник, вероятно, будет зафиксировано сокращение на 65 000 рабочих мест «в результате предложений о выкупе, сделанных федеральным служащим весной». Кроме того, существуют потенциальные препятствия, созданные тарифами президента Дональда Трампа. В прошлом месяце Верховный суд заслушал устные аргументы по делу, оспаривающему право Трампа в соответствии с чрезвычайным законом вводить широкие тарифы. Судьи могут вынести решение по делу в любой день. Председатель и генеральный директор Wells Fargo Чарли Шарф заявил во вторник, что бизнес-клиенты его банка «продолжают работать довольно хорошо», но тарифы по-прежнему являются источником краткосрочного давления. По данным ФРС, Wells Fargo является четвертым по величине банком страны по объему депозитов. «В долгосрочной перспективе они воодушевлены тем, что тарифы позволят им быть конкурентоспособными, но в краткосрочной перспективе это создает для них давление», — сказал Шарф на конференции Goldman Sachs в США. Конференция по финансовым услугам в Нью-Йорке. Это давление «определенно выглядит так, как будто оно сдерживает наем персонала» и «некоторый уровень инвестиций» со стороны предприятий, которые «очень сосредоточены на своих собственных затратах». «Поэтому, вместо того чтобы действительно инвестировать в рост на данном этапе, пока они вынуждены перестраиваться с учетом того, что тарифы означают для их затратной базы, они сохраняют маржу, сосредоточиваясь на затратах», — сказал он. Исполнительный директор JPMorgan Chase Марианна Лейк также ответила на вопрос о состоянии потребительского рынка во время своего выступления на конференции. «Я бы охарактеризовала ситуацию как немного более нестабильную», — сказала Лейк. Занимая должность генерального директора по потребительскому и коммунальному банкингу в JPMorgan, Лейк имеет представление о более чем 85 миллионах потребителей и 7 миллионах малых предприятий, которые обслуживает ее банк. «Если посмотреть на данные на данный момент, то они выглядят неплохо, потребители и малые предприятия демонстрируют устойчивость, но их способность противостоять дополнительным нагрузкам снизилась», — сказала она.