Экономика США до и после войны с Ираном: пять графиков

27 февраля, за день до того, как США и Израиль нанесли удар по Ирану, экономика США уверенно двигалась по пути снижения инфляции и повышения покупательной способности. Бензин был дешевым, а процентные ставки снижались. Сегодня ни одно из этих утверждений уже не соответствует действительности. Говоря об экономике США, можно выделить два периода: «до войны с Ираном» и «после». Несмотря на заверения президента Дональда Трампа ещё в марте о том, что война окажется «краткосрочным эпизодом», конфликт вот-вот вступит в седьмой месяц. Во вторник Трамп высказал предположение, что соглашение может быть достигнуто после ноябрьских промежуточных выборов. Эта затянувшаяся ситуация лишила Трампа возможности рекламировать другие, более позитивные экономические достижения во время своего второго срока. Бюро переписи населения сообщило на прошлой неделе, что медианный доход домохозяйств в США в 2025 году достиг рекордного уровня, а доля населения США, живущего за чертой бедности, снизилась до самого низкого уровня за всю историю наблюдений. Фондовый рынок в этом году показал хорошие результаты, а уровень безработицы остается низким. Однако в целом негативные новости затмили положительные, как для отдельных потребителей, так и для страны в целом. До войны цены на бензин составляли чуть менее 3 долл. за галлон. Сегодня они в среднем составляют примерно 4,50 долл. Цены на дизельное топливо выросли с 3,75 долл. в среднем 28 февраля до рекордного уровня — более 6,50 долл. — во вторник. Это вызвало цепную реакцию, в результате которой сначала выросла инфляция, затем — стоимость заимствований, а после — ипотечные ставки. Результаты опросов о настроениях потребителей и рейтинги одобрения президента продолжают снижаться, несмотря на то что расходы домохозяйств на дополнительные расходы, такие как путешествия и посещение ресторанов, остаются стабильными. В марте 35 % респондентов опроса NBC News заявили, что Трамп помог экономике. К сентябрю этот показатель снизился до всего 26 %. Белый дом защитил достижения президента в заявлении для NBC News. «Президент Трамп всегда четко говорил о временных сбоях, вызванных конфликтом с Ираном, но администрация Трампа по-прежнему сосредоточена на реализации долгосрочной экономической программы президента внутри страны», — заявил в своем заявлении пресс-секретарь Белого дома Куш Десаи. Тем не менее, изменения, вызванные войной, очевидны. Когда до промежуточных выборов осталось менее шести недель, приведенные ниже графики дают наиболее четкое на сегодняшний день представление о вызовах, с которыми сталкивается Белый дом в своих усилиях по сохранению контроля республиканцев над Конгрессом. Цены на бензин и дизельное топливо Основной причиной роста инфляции стало повышение цен на энергоносители, особенно на топливо. До начала войны средняя цена на бензин составляла чуть менее 3 долл. за галлон, а на дизельное топливо — менее 4 долл. за галлон. Сегодня бензин стоит почти 4,50 долл. — это самый высокий показатель за всю историю наблюдений в конце сентября — а цены на дизельное топливо продолжают бить рекорды, недавно достигнув отметки в 6,52 долл. Волатильные колебания цен на нефть сделали прогнозирование их будущей динамики практически невозможным. Ситуацию кратко охарактеризовали нефтяные аналитики из JP Morgan в отчете, опубликованном на прошлой неделе: «Мы просто не знаем, как смоделировать финальную стадию», — написали они. По словам аналитиков, в начале войны они предполагали, что администрация Трампа не допустит роста цен на бензин, инфляции или доходности 10-летних казначейских облигаций до тех уровней, которых они достигли сейчас. «Спустя шесть месяцев многие из этих границ были пересечены, однако стратегия выхода из кризиса стала не яснее, а наоборот — менее понятной», — отметили они. Инфляция. На момент закрытия рынков в пятницу, 27 февраля, индекс потребительских цен (ИПЦ) составлял 2,4 %, что почти соответствовало его минимуму, зафиксированному во время второго срока администрации Трампа. Сегодня ИПЦ, составляющий 3,4 %, на целый процентный пункт выше. Это одна из главных причин, по которой ФРС на прошлой неделе впервые с 2023 года повысила процентные ставки, заявила Кэти Бостянчич, старший вице-президент и главный экономист Nationwide Mutual. «Чем дольше инфляция остается на высоком уровне, тем больше растут ожидания бизнеса и потребителей в отношении нее», — сказала она. «ФРС пытается действовать так, чтобы не допустить этого». На прошлой неделе Бюджетное управление Конгресса подсчитало, что война привела к росту инфляции как минимум на 0,5 процентных пункта. Облигации и ипотека Доходность 10-летних казначейских облигаций — показатель инфляции, фискального риска и экономического роста — с начала войны выросла с 3,96% до почти 5%. Это значительный скачок, напоминающий тот, что наблюдался в 2022 году, когда инфляция в период пандемии начала стремительно расти. Хотя инфляция и не является единственной причиной роста доходности — заимствования на инвестиции в ИИ также усилили этот рост — она играет важную роль, отметил Падраик Гарви, региональный руководитель отдела исследований по Северной и Южной Америке и управляющий директор ING Financial Markets. «В настоящее время мы сталкиваемся с инфляцией, и именно высокий уровень инфляции оказывает давление на рост доходности облигаций», — сказал Гарви. Рост затрат на заимствования означает, что больше денег налогоплательщиков уходит на выплату процентов, в результате чего остается меньше средств для более социально полезных инвестиций. Наряду с ростом доходности 10-летних облигаций растут и ставки по ипотечным кредитам, которые тесно следуют за ее динамикой. Сегодня средняя ставка по 30-летней ипотеке составляет более 7%, по сравнению с менее чем 6% до начала войны. Потребительские настроения Для потребителей высокие ставки по ипотечным кредитам и упорная инфляция усугубили ощущение, что многие товары первой необходимости становятся недоступными. Результаты опроса потребительских настроений Мичиганского университета по-прежнему находятся вблизи исторических минимумов. Еще один показатель потребительского доверия, рассчитываемый экономической консалтинговой компанией Conference Board, снижается уже два месяца подряд. Тема доступности товаров и услуг стала доминирующей в предвыборных кампаниях по промежуточным выборам в Палату представителей и Сенат, где демократы надеются в ноябре привлечь на свою сторону разочарованных республиканцев и независимых избирателей. «На фоне роста цен на топливо и торговых напряжений потребители ожидают, что в будущем их кошельки будут испытывать ещё большее давление», — написала в начале этого месяца директор отдела потребительских опросов Мичиганского университета Джоанн Хсу. Фондовый рынок движется по собственному курсу, в основном благодаря продолжающимся инвестициям в искусственный интеллект. Хотя индекс по-прежнему находится всего на несколько процентных пунктов ниже своего исторического максимума, в течение последнего месяца он в основном стагнировал и в пятницу закрылся, завершив вторую подряд неделю падения. Это может быть признаком того, что инвесторы начинают осознавать: конца конфликту пока не видно, считает Мэтт Мэли, главный стратег финансовой группы Miller Tabak. «В конечном итоге рынок реагирует существенным образом, как только осознает, что ситуация не изменится», — сказал он.