Отчет об инфляции за январь покажет, были ли недавние тенденции миражом

Пятница завершит насыщенную неделю данных по экономике США: в 8:30 утра по восточному времени будет опубликован отчет по индексу потребительских цен за январь. После снижения инфляции с максимального значения 3% в сентябре до 2,7% в декабре, наиболее внимательно отслеживаемым показателем в отчете, публикация которого была отложена из-за кратковременного прекращения работы правительства, станет направление общего уровня инфляции. Многие экономисты заявили, что исторически длительная остановка работы правительства осенью могла привести к искусственному занижению уровня инфляции в декабре, поскольку во время перерыва в финансировании было собрано меньше данных, а праздничные распродажи могли еще больше снизить цены. Но хотя один месяц не является тенденцией, снижение уровня инфляции в январе может дать проблеск надежды потребителям, которые годами борются с ростом стоимости жизни. Это также может подтвердить решение администрации Трампа, принятое в конце прошлого года, о снижении тарифов на десятки продуктов питания. Администрация также продолжает заключать торговые соглашения со странами, которые, по ее словам, приведут к непосредственному снижению тарифов. Всего за последние несколько недель администрация изменила тарифы на Индию и Бангладеш. Эти соглашения снизили тарифы на «некоторые текстильные изделия и одежду» из Бангладеш до нуля и в целом сократили тарифы на импорт из Индии с 25% до 18%. В конце четверга США Торговый представитель Джеймисон Грир объявил о подписании взаимного торгового соглашения с Тайванем, которое должно привести к снижению тарифов на многие виды экспортной продукции острова в США. Однако, несмотря на эти соглашения, большинство аналитиков и экономистов ожидают роста инфляции в отчете, который будет опубликован в пятницу. «Ожидается, что отчет по индексу потребительских цен покажет относительно высокий инфляционный давление», — сказал главный экономист Société Générale по США Ян Гроен. «Мы ожидаем, что как общий, так и базовый индексы вырастут довольно уверенными темпами». Экономическая команда Wells Fargo в США согласилась с этим. Она ожидает, что базовая инфляция (без учета волатильных цен на продовольствие и энергию) вырастет на 0,33% по сравнению с предыдущим месяцем, что выше среднего показателя за 12 месяцев в 0,22%. «Уверенный рост в январе вряд ли будет полностью статистической иллюзией», — написали экономисты Wells Fargo в своем отчете на этой неделе. «Скорее, мы полагаем, что он будет отражать некоторую задержку переноса тарифных затрат на потребителей, поскольку поставщики пересматривают контракты, предприятия пополняют запасы и компании тестируют свою ценовую политику». Аналитики Goldman Sachs также прогнозируют скачок базовой инфляции и ожидают, что в отчете рост цен будет частично объяснен «пересмотром цен в начале года в таких категориях, как товары медицинского назначения» и «повышательным давлением тарифов». В целом, экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидают, что в январе инфляция в целом выросла на 0,3% по сравнению с декабрем. В годовом исчислении ожидается, что инфляция снизится до 2,5%. Отчет будет опубликован всего через два дня после задержки январского отчета по занятости, который выглядел позитивно для этого месяца, но включал серьезные исправления в недавних данных по найму, которые рисовали более мрачную картину. Предварительные данные указывали, что в 2025 году экономика США добавила 584 000 рабочих мест. Но Бюро статистики труда в среду пересмотрело эту цифру в сторону понижения до всего 181 000 рабочих мест. Федеральная резервная система в течение нескольких месяцев балансировала между двумя своими задачами — стабильными ценами и полной занятостью — на том, что некоторые эксперты описывают как «острие ножа». Данные по инфляции, которые будут опубликованы в пятницу, могут склонить чашу весов в одну из сторон. «Данные по индексу потребительских цен с сентября удивляют снижением по сравнению с консенсус-прогнозами, но представители ФРС и участники рынка не спешат делать выводы по результатам месяцев, на которые повлияли проблемы с измерением, связанные с остановкой работы правительства», написала на прошлой неделе экономист Citigroup Вероника Кларк. Но даже до публикации данных по индексу потребительских цен Уолл-стрит не ожидала снижения процентных ставок ФРС раньше конца лета. «Судя по моим прогнозам, мы можем оставаться в ожидании довольно долго», — заявила во вторник президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак. Хаммак ожидает, что инфляция снизится по мере продвижения года, но в настоящее время, по ее словам, «инфляция все еще слишком высока».