Поворот Macy's к лучшему зависит от модернизации одних магазинов и закрытия других. Похоже, это работает.

В четверг компания Macy's представила очередные смешанные результаты за квартал. Инвесторы ждут, как быстро генеральный директор Тони Спринг сможет переломить ситуацию в компании в условиях, когда очередной инвестор-активист стремится заполучить сеть в частные руки. В целом по бизнесу, который включает в себя сеть магазинов Macy's, Bloomingdale's и Blue Mercury, сопоставимые продажи в течение важного праздничного квартала снизились на 1,1%. Однако сопоставимые продажи в собственных и лицензированных магазинах, а также в онлайн-маркете компании выросли на 0,2 %, что является самым высоким показателем с первого квартала 2022 года. Кроме того, в так называемых «Первых 50» - магазинах, на которые Macy's выделяет больше ресурсов в рамках своего плана по выходу из кризиса, - сопоставимые продажи выросли на 0,8%, что стало четвертым кварталом подряд, когда этот показатель оказался положительным. Эти два ярких пятна на фоне худших, чем ожидалось, результатов свидетельствуют о том, что процесс реорганизации Macy's подает некоторые признаки жизни - просто, возможно, он идет недостаточно быстро. В 2025 финансовом году Macy's ожидает скорректированную прибыль на акцию в размере от 2,05 до 2,25 долл. и продажи в размере от 21 до 21,4 миллиарда долл., что ниже ожиданий Уолл-стрит в 2,31 долл. на акцию и 21,8 миллиарда долл., согласно данным LSEG. Акции Macy's немного упали на ранних торгах. Вот как универмаг показал себя в четвертом финансовом квартале по сравнению с ожиданиями Уолл-стрит, основанными на опросе аналитиков LSEG: Прибыль на акцию: 1,80 долл. с поправкой против 1,80 долл. на акцию. долл. 1,53 ожидалосьВыручка: долл. 7,77 млрд против долл. 7,87 млрд ожидалось Чистая прибыль компании за трехмесячный период, завершившийся 1 февраля, составила 342 млн долл., или 1,21 долл. на акцию, по сравнению с убытком в 128 млн долл., или 47 центов на акцию, годом ранее. Без учета единовременных статей, включая обесценение, расходы на урегулирование и реструктуризацию, прибыль Macy's составила 507 миллионов долл., или 1,80 долл. на акцию. Продажи снизились до 7,77 млрд долл., что примерно на 4 % меньше, чем годом ранее, когда они составляли 8,12 млрд долл. Как и другие ритейлеры, Macy's выиграл от дополнительной недели продаж в период прошлого года, что исказило сравнительные данные. В текущем квартале Macy's ожидает скорректированную прибыль на акцию в размере от 12 до 15 центов и объем продаж от 4,4 до 4,5 миллиарда долл., что значительно ниже прогнозов в 28 центов и 4,71 миллиарда долл., по данным LSEG. На встрече с аналитиками главный операционный директор и финансовый директор Эдриан Митчелл заявил, что компания придерживается «осторожного» подхода к подготовке рекомендаций, учитывая текучесть плана по выходу из кризиса, осторожность в отношении потребительских расходов и неопределенность, вызванную недавним повышением тарифов между США и основными торговыми партнерами. «Если бы мы не находились в тех условиях, в которых работаем, я бы еще более оптимистично оценивал наш потенциал», - сказал генеральный директор Спринг во время телефонного разговора с аналитиками. «Но я думаю, что в данный момент важна осторожность». Отслеживая поворот Macy's, можно сказать, что смешанные результаты были получены чуть более года назад, когда Спринг занял пост главного исполнительного директора унаследованного универмага и реализовал трехлетнюю стратегию, направленную на поворот бизнеса. В то время как Bloomingdale's и Blue Mercury продемонстрировали очередной квартал положительного роста сопоставимых продаж, увеличившись на 4,8 и 6,2 % соответственно, одноименный универмаг Macy's продолжает оставаться в числе отстающих с показателями снижения на 1,9 %. Чтобы решить застарелые проблемы, Spring реализовала агрессивный план закрытия магазинов, который включает в себя закрытие 150 магазинов и стратегию по ремонту наиболее эффективных точек. По мере того как Macy's и другие универмаги сокращались в течение многих лет, они подвергались критике за то, что их магазины были заброшены, в них не хватало персонала, и они отставали от основных принципов розничной торговли, которые необходимы для победы в любой среде. Spring начала решать эти проблемы, инвестируя в 50 магазинов и обеспечивая лучший персонал, мерчендайзинг и визуальное представление разнообразного ассортимента компании. Пока что план, похоже, работает. Когда Macy's добавила больше персонала в отделы обуви и сумок в 100 тестовых точках, эти магазины превзошли те, в которых не было таких инвестиций, сказал Спринг в четверг. В целом по сети первые 50 магазинов продолжали превосходить показатели основной части сети, и в феврале компания добавила в программу еще 75 магазинов, доведя общее число «переосмысленных» точек до 125. «Результаты работы как первых 50, так и 100 тестовых магазинов показывают, что, инвестируя в клиентский опыт, мы можем увеличить продажи», - говорит Спринг. «Теперь мы должны масштабировать эти изменения, чтобы достичь наших долгосрочных целей». В 2024 финансовом году сопоставимые продажи по всему бизнесу Macy's все еще снижались на 0,9%, но это улучшение на 5,1 процентных пункта по сравнению с 2023 финансовым годом. В четвертом квартале сопоставимые продажи по торговой марке Macy's также снизились на 0,9 %, что на 3,8 процентных пункта больше, чем в предыдущем году. Тем не менее, инвесторам не стоит ожидать возвращения к росту в этом году. Компания прогнозирует, что в 2025 финансовом году сопоставимые продажи в собственных магазинах, а также в лицензионных магазинах и онлайн-маркете снизятся на 2 % или останутся на прежнем уровне по сравнению с предыдущим годом. В настоящее время обновленные магазины составляют 36% из 350 магазинов Macy's, которые компания планирует оставить открытыми после того, как завершит закрытие неэффективных магазинов. Потребуется время - и капитал - чтобы распространить стратегию на основную часть сети. Спринг дал компании еще два года на реализацию этой стратегии, но хватит ли у инвесторов терпения, чтобы довести ее до конца, и не замедлят ли ее макроэкономические условия, пока неясно. В декабре инвестор-активист Barington Capital сообщил, что у него есть позиция в Macy's, и он хочет, чтобы компания сократила расходы, рассмотрела возможность продажи своих люксовых брендов и внимательно изучила свой портфель недвижимости. Это уже четвертая акция активистов в универмаге за последнее десятилетие. Многие подозревают, что Барингтон, как и предыдущие активисты, Arkhouse и Brigade, в основном охотится за прибыльным портфелем недвижимости Macy's и больше заинтересован в извлечении прибыли, чем в работе, необходимой для возрождения сети. Тем не менее, Macy's должна действовать в интересах акционеров, и если она не делает достаточно для быстрого восстановления стоимости, активист может в конечном итоге одержать победу. В четверг Macy's объявила о своем намерении возобновить выкуп акций на сумму 1,4 миллиарда долл., «в зависимости от рыночных условий». «Опираясь на достигнутые успехи, мы продолжаем повышать качество обслуживания покупателей, добиваться операционного совершенства и делать разумные капиталовложения», - сказал Митчелл. «Мы по-прежнему стремимся генерировать здоровый свободный денежный поток и возвращать капитал акционерам путем выкупа акций и предсказуемых ежеквартальных дивидендов».