Фондовый рынок пережил худший квартал с 2022 года, что вызвало сомнения в эффективности экономической стратегии Трампа

Во вторник акции резко выросли: индекс S&P 500 закрылся с повышением на 2,9%, Nasdaq поднялся на 3,8%, а Dow прибавил 1 125 пунктов. Однако этот весьма удачный день стал завершением крайне неудачного месяца для американского фондового рынка. В марте индекс S&P 500 упал на 5,09%, а Nasdaq Composite — на 4,75%. Американо-израильская война против Ирана и почти полная блокада Ормузского пролива — узкого водного пути, контролируемого Ираном, через который обычно ежедневно проходит пятая часть мировой нефти, — оказали сильное давление на рынки в течение всего месяца. Вторник также знаменует собой окончание первого квартала года, в течение которого S&P 500 и Nasdaq продемонстрировали худший старт года с 2022 года, когда рынки потрясло вторжение России в Украину. За первый квартал S&P 500 упал на 4,6%, а Nasdaq — на 7,1%. Между тем цены на нефть за последний месяц резко выросли, что привело к удорожанию топлива и вызвало цепную реакцию роста цен по всему миру. Международный эталонный сорт нефти Brent показал самый большой месячный рост в процентах за всю историю, поднявшись более чем на 60%. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также резко выросла в марте, поднявшись более чем на 50% — это самый большой месячный рост с 2020 года. Для миллионов водителей в Америке эти повышения проявляются в виде более высоких цен на бензин. И здесь тоже прошедший месяц был примечательным. Средняя цена на неэтилированный бензин достигла во вторник 4 долл. за галлон, поднявшись более чем на 34% всего за четыре недели. Однако в этом месяце на американские домохозяйства повлияли не только цены на бензин. Более половины всех взрослых жителей США владеют акциями, зачастую через свои пенсионные счета и инвестиционные фонды, в которые вкладываются средства этих управляемых счетов. В большинстве случаев колебания рынка не оказывают существенного влияния на стоимость таких диверсифицированных пенсионных счетов. Но в марте ситуация сложилась иначе. «В течение последних нескольких недель акции с беспрецедентной скоростью следовали за ценами на нефть, и если США просто уйдут из Ближнего Востока, оставив пролив по-прежнему заблокированным, энергетические рынки, вероятно, останутся невероятно ограниченными в плане предложения, что будет поддерживать высокие цены», — написали во вторник аналитики Bespoke Investment Group. «Чем дольше цены будут высокими, а предложение — ограниченным, тем хуже это будет для мировой экономики и, в конечном итоге, для цен на акции», — добавили они. Резкие колебания рынка во время второго срока администрации Трампа резко контрастируют с тем, как, по словам президента Дональда Трампа, рынки отреагировали бы, если бы он был избран на второй срок в 2024 году. «Многие говорят, что единственная причина высоких показателей фондового рынка заключается в том, что я лидирую во всех опросах, и если я не выиграю, нас ждет КРАХ, сопоставимый по масштабам с 1929 годом», — написал Трамп в Truth Social в мае 2024 года, ведя предвыборную кампанию за президентство. Вскоре после избрания в 2024 году Трампа спросили, считает ли он рыночные индексы хорошим барометром его результатов на посту президента. «Для меня… всё это в совокупности очень важно», — заявил Трамп в интервью CNBC. Однако в течение первых 14 месяцев его второго срока американские рынки пережили одни из самых резких падений в истории. В феврале и марте прошлого года радикальная тарифная политика президента всколыхнула рынок, что привело к седьмой по скорости коррекции индекса S&P 500 за всю историю. Коррекция — это падение акций или индекса на 10% от последнего рекордного максимума. Спустя чуть больше года индекс S&P 500 снова близок к этому. По состоянию на закрытие торгов во вторник индекс упал на 6,7% от своего последнего максимума, зафиксированного в январе. При росте цен на нефть акции обычно падают, поскольку в долгосрочной перспективе более высокие цены на нефть, как правило, приводят к росту цен во многих отраслях промышленности. Уже сейчас инфляция растет по всему миру. По данным Европейского центрального банка, во вторник утром инфляция в еврозоне составила 2,5% по сравнению с 1,9% месяцем ранее. Во вторник японский индекс Nikkei 225 зафиксировал худший месяц с 2008 года. В Европе индекс Stoxx 600 показал худший месяц с 2022 года. Две почти коррекции за период чуть более года иллюстрируют, насколько нестабильной была политика администрации для рынков. Тем не менее, с момента второго вступления Трампа в должность индекс S&P 500 вырос на 8%, хотя в прошлом году мировые акции значительно опередили широкий американский индекс. В 2025 году мировые акции, измеряемые индексом MSCI ACWI ex USA, выросли почти на 30%, в то время как акции США выросли всего на 16%. Согласно данным агентства Bloomberg, с 1993 года мировые фондовые индексы не показывали столь значительного превосходства над американскими акциями в течение первого года президентского срока. В последние недели Трамп неоднократно подчеркивал, что недавнее преодоление отметки в 50 000 пунктов индексом Доу-Джонса является признаком того, что рынки демонстрируют хорошие результаты при его президентстве. «Знаете, это просто безумие, я довел индекс Доу-Джонса до отметки в 50 000 пунктов», — заявил Трамп в пятницу на инвестиционной конференции во Флориде. «Люди говорили, что это невозможно сделать за четыре года». «А потом мы достигли отметки в 7 000 пунктов по индексу S&P», — добавил Трамп. «Люди говорили, что это даже сложнее, чем достичь отметки в 50 000 пунктов по индексу Доу-Джонса», — отметил он. По состоянию на вторник индекс Доу-Джонса обвалился более чем на 3 600 пунктов с момента достижения отметки в 50 000, что соответствует падению почти на 7,5%.