Трамп и Федеральная резервная система идут на столкновение по вопросу процентных ставок

Президент Дональд Трамп на протяжении многих лет критиковал Джерома Пауэлла, пытаясь оказать давление на Пауэлла, который в то время занимал пост председателя Федеральной резервной системы, с целью снижения процентных ставок. До сих пор он не высказывал претензий к новому главе ФРС Кевину Уоршу, которого он назначил в этом году. Теперь, когда Уорш занимает эту должность менее четырёх месяцев, «медовый месяц» может подойти к концу. В последние недели Трамп усилил свои призывы к снижению процентных ставок, создав почву для возможного противостояния после решения, которое примут в среду руководители ФРС. Как выразились экономисты UBS, Уорш стоит перед «моментом выбора»: сохранит ли ФРС ключевую ставку на прежнем уровне на фоне растущей инфляции или повысит её, чтобы бороться с упорно высокими ценами — и, возможно, вызовет гнев Трампа? Советник Трампа Кевин Хассетт, председатель Национального экономического совета, заявил, что, по его мнению, «президент выскажется по этому поводу», если ФРС предпримет «серьезный шаг» в отношении ставок. (Хассетт был кандидатом на должность в ФРС до того, как Трамп выбрал Варша.) «У президента будет свое мнение по этому поводу», — сказал Хассетт в пятницу в интервью CNBC. «Я уверен, что он считает, что у процентных ставок есть большой потенциал для снижения, и он высказывает это мнение, уважая при этом независимость ФРС». ФРС не повышала процентные ставки с 2023 года, когда президентом был Джо Байден, а экономика боролась с заоблачной инфляцией. Однако во вторник вероятность повышения процентных ставок в среду, по оценкам рынка, превысила 90% после того, как данные по инфляции за август показали высокий рост — 3,4% в годовом исчислении. Целевой показатель инфляции ФРС составляет 2 %. «Просто делайте своё дело» Когда в мае Уорш вступил в должность, Трамп заявил, что хочет, чтобы новый председатель центрального банка сосредоточился исключительно на своей работе. «Не смотрите на меня, не смотрите ни на кого, просто делайте свое дело и делайте его отлично», — сказал тогда Трамп. Это резко контрастировало с оскорблениями, которыми Трамп осыпал Пауэлла, которого он назначил председателем ФРС во время своего первого срока. Трамп не оскорблял Варша, но стал более открыто выражать свое желание снизить ставки, что вновь подняло вопросы о независимости ФРС. «Я бы с удовольствием увидел более низкие процентные ставки», — заявил Трамп 29 июля на мероприятии в Белом доме. Трамп назвал Варша «фантастическим», но утверждал, что правление ФРС «политизировано» и «они хотят держать ставки на высоком уровне». В прошлом месяце Трамп вновь затронул тему ставок, заявив: «Мы бы очень хотели, чтобы процентные ставки снизились». В этом месяце он пошел еще дальше. «Мы должны платить самые низкие процентные ставки в мире», — заявил Трамп 4 сентября после того, как отчет по индексу потребительских цен показал, что инфляция не замедляется. Трамп посетовал, что высокие ставки обходятся стране дороже в плане обслуживания долга. «У нас должны быть ставки на уровне 1% или полпроцента», — сказал он. «Мы не должны находиться на уровне 4%». Позже Трамп продолжил в посте в социальных сетях: «СИЛЬНАЯ СТРАНА — ЭТО НИЗКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ». Пост заканчивался словами: «Высокие процентные ставки ставят США в крайне невыгодное положение, и я не позволю, чтобы это произошло!» Ситуация с инфляцией Инфляцию подпитывают несколько факторов. Аналитики Deutsche Bank отметили, что «прогнозные показатели инфляционной картины» ухудшились. «Недавние протоколы заседаний FOMC показали, что Комитет уделяет особое внимание трем факторам — энергетике, тарифам, цепочкам поставок и искусственному интеллекту. По крайней мере два из этих трех факторов указывают на более сильное инфляционное давление», чем то, с которым ФРС столкнулась на июльском заседании по установлению ставок, — написали они. С тех пор администрация Трампа вступила в потенциально затяжную торговую войну с Канадой, которая в прошлом году была вторым по величине источником импорта для США. Цены на энергоносители вновь взлетели почти до исторических максимумов. Во вторник цена на американскую сырую нефть достигла 106 долл. за баррель, а международная нефть марки Brent торговалась на уровне около 109 долл. за баррель. Цены на бензин остаются на 45 % выше, чем в феврале, когда началась война с Ираном. Цены на дизельное топливо достигли рекордного уровня, что оказывает давление на фермеров и дальнобойщиков, которые на нём полагаются. «Стоимость дизельного топлива влияет практически на всё», — заявила недавно главный экономист KPMG Дайан Свонк в интервью NBC News. Масштабное строительство центров обработки данных на базе искусственного интеллекта стимулировало экономический рост, одновременно доводив некоторые цепочки поставок до предела прочности. Данные по инфляции, опубликованные в пятницу, показали, что цены на компьютерное программное обеспечение, аксессуары и сопутствующие товары за последний год выросли на 25,4% — это самый значительный рост в этой категории за всю историю наблюдений. В результате компании, производящие потребительскую электронику — от Apple до Xbox и Amazon — повысили цены на некоторые товары. По мнению экономистов, в том числе Марка Занди из агентства «Moody’s», повышение ставок сопряжено с собственными рисками. Во-первых, рынок труда находится в стабильном состоянии, пусть и не демонстрирует впечатляющих результатов. Согласно опубликованным в этом месяце данным по занятости за август, уровень безработицы составляет 4,1 %. Хотя инфляция высока, последствия введенных Трампом пошлин и энергетических потрясений, вызванных конфликтами в Иране и на Украине, должны ослабнуть сами по себе, написал Занди в LinkedIn. Таким образом, с учетом текущей экономической ситуации, если центральный банк повысит ставки, «это приведет к снижению темпов роста ниже потенциального уровня, а сделать это сложно без увольнений, роста безработицы и запуска самоусиливающегося негативного цикла», — написал он. Технологические компании тратят сотни миллиардов долларов на покупку оборудования, строительство огромных центров обработки данных и найм разработчиков для реализации своих амбиций в области искусственного интеллекта, в то время как крупные корпорации получают огромные прибыли. При этом у среднего американца рост заработной платы замедлился до годового показателя в 3,1%, отставая от темпов инфляции. «Задача усложняется ещё больше, поскольку инвестиции, связанные с ИИ, по-видимому, стимулируют экономику, в то время как секторы экономики, не связанные с ИИ, уже испытывают трудности», — отметил Занди.