Уоррен Баффет накапливает больше денег и продает больше акций, но не объясняет, почему в ежегодном письме

Загадка удивительно оборонительной позиции Уоррена Баффета в выходные стала еще глубже. 94-летний генеральный директор Berkshire Hathaway продал больше акций в последнем квартале и увеличил рекордную кучу наличности до 334 миллиардов долл., но не смог объяснить в своем долгожданном ежегодном письме, почему инвестор, известный своими проницательными покупками акций в течение долгого времени, похоже, задраивает люки. Вместо этого Баффет заявил, что такая позиция ни в коем случае не означает отказа от его любви к акциям. «Несмотря на то, что некоторые комментаторы в настоящее время рассматривают Berkshire как экстраординарную позицию с наличностью, подавляющее большинство ваших денег остается в акциях», - написал Баффет в ежегодном письме за 2024 год, опубликованном в субботу. «Это предпочтение не изменится». Чудовищный объем наличных средств Berkshire вызывает вопросы у акционеров и наблюдателей, особенно на фоне ожидаемого снижения процентных ставок с многолетних максимумов. Генеральный директор и председатель совета директоров Berkshire в последние годы выражал разочарование по поводу дороговизны рынка и малого количества возможностей для покупки. Некоторые инвесторы и аналитики стали нетерпеливы к отсутствию действий и ищут объяснения их причин. Несмотря на неоднократную продажу акций, Баффетт заявил, что Berkshire по-прежнему будет предпочитать акции денежным средствам. «Акционеры Berkshire могут быть уверены, что мы всегда будем вкладывать значительную часть их денег в акции - в основном американские, хотя многие из них будут иметь и международные операции», - написал Баффетт. «Berkshire никогда не отдаст предпочтение владению активами, эквивалентными денежным средствам, перед владением хорошими предприятиями, как контролируемыми, так и частично принадлежащими ей». Похоже, акционерам придется подождать еще немного, поскольку конгломерат из Омахи продавал акции девятый квартал подряд в заключительном периоде прошлого года, согласно годовому отчету компании, который также был опубликован в субботу. Всего в 2024 году Berkshire продала акций на сумму более 134 миллиардов долл. В основном это связано с сокращением двух крупнейших пакетов акций Berkshire - Apple и Bank of America. Между тем, похоже, Баффетт тоже не находит свои акции привлекательными. Berkshire продолжает прекращать выкуп акций, не выкупив ни одной акции ни в четвертом квартале, ни в первом квартале до 10 февраля. И это несмотря на значительное увеличение операционной прибыли, о котором конгломерат сообщил в субботу. Зачастую ничто не выглядит убедительным» Баффетт сидит, сложа руки, на фоне бушующего бычьего рынка, на котором S «Мы беспристрастны в выборе инструментов инвестирования, вкладывая средства в любой из них, исходя из того, где мы можем наилучшим образом разместить ваши (и моей семьи) сбережения», - писал Баффетт. «Часто ничто не выглядит убедительным; очень редко мы оказываемся по колено в возможностях». В письме этого года Баффетт одобрил способность назначенного преемника Грега Абеля выбирать возможности для инвестирования в акции, даже сравнив его с покойным Чарли Мунгером. «Часто ничто не выглядит убедительным; очень редко мы оказываемся по колено в возможностях. Грег наглядно продемонстрировал свою способность действовать в такие моменты, как и Чарли», - сказал Баффет. На прошлогоднем ежегодном собрании акционеров Баффетт удивил многих, объявив, что Абель, вице-председатель по операциям, не связанным со страхованием, будет иметь последнее слово во всех инвестиционных решениях Berkshire, включая контроль за портфелем публичных акций. Некоторые инвесторы и аналитики предположили, что консервативные шаги Баффета в последний год - это не призыв рынка, а подготовка компании к приходу Абеля путем сокращения чрезмерно крупных позиций и накопления денежных средств, которые он сможет в один прекрасный день использовать. Баффетт все же дал понять, что собирается развернуть капитал в одной области: пять японских торговых домов, которые он начал покупать почти шесть лет назад. «Со временем доля Berkshire во всех пяти компаниях, вероятно, несколько увеличится», - написал он.