Законопроект США о налогах на иностранцев вызывает дрожь на Уолл-стрит

В то время как тарифы президента США Дональда Трампа рассматриваются в американских судах, еще один из предложенных им законов может нанести удар по американской налоговой системе. Инвестиционные банки и юридические фирмы предупреждают, что этот шаг может оказаться столь же значительным, как и влияние пошлин на инвесторов. Закон «Об одном большом красивом законопроекте», прошедший на прошлой неделе через Палату представителей Конгресса США, включает в себя самые масштабные за последние десятилетия изменения в налоговом режиме иностранного капитала в США в соответствии с положением, известным как раздел 899. Законопроект еще должен получить одобрение Сената. «Мы считаем, что этот законопроект дает администрации США возможность превратить торговую войну в войну капиталов, если она того пожелает», - заявил в четверг Джордж Саравелос, глава глобального отдела валютных исследований Deutsche Bank. «Раздел 899 бросает вызов открытому характеру американских рынков капитала, явно используя налогообложение иностранных активов в качестве рычага для достижения экономических целей США», - добавил Саравелос в записке для клиентов под заголовком „Оружие американских рынков капитала в законе“. В разделе 899 говорится, что он затронет компании из «дискриминационных иностранных государств» - тех, которые взимают такие налоги, как налоги на цифровые услуги, которые непропорционально сильно влияют на американские компании. Во Франции, например, действует налог в размере 3 % на доходы от онлайн-платформ, который в первую очередь направлен на крупные технологические компании, такие как Google, Amazon, Facebook и Apple. Германия, как сообщается, рассматривает возможность введения аналогичного налога в размере 10 %. Согласно новому налоговому законопроекту, США ударят по инвесторам из таких стран, увеличивая налоги на американские доходы на 5 процентных пунктов каждый год, что может довести ставку до 20%. Эммануэль Кау, глава отдела европейской фондовой стратегии Barclays, считает, что само принятие налогового законодательства может сделать долларовые активы менее ценными для иностранных инвесторов. «На наш взгляд, это риск для компаний, получающих доходы в США и расположенных в странах, которые ввели налог на цифровые услуги (DST) или применяют правило ОЭСР о платежах, не облагаемых налогом (UTPR)», - сказал Кау в пятничной записке для клиентов. Он отметил, что предлагаемый закон может затронуть такие компании, как зарегистрированная в Лондоне Compass Group, которая предоставляет услуги питания американским школам, и InterContinental Hotels, владеющая по меньшей мере 25 отелями класса люкс в США. «Учитывая, что чистая позиция США по международным инвестициям резко отрицательна, существует реальная возможность оттока капитала, если законопроект S899 пройдет через Сенат в его нынешнем виде», - добавил он. Влияние законопроекта не ограничится европейскими компаниями или частными лицами из этих штатов. Законопроект «может значительно увеличить налоговые ставки, применяемые к некоторым физическим лицам, не являющимся гражданами США, а также к коммерческим, правительственным и другим организациям, - говорит Макс Левин, руководитель отдела налогообложения США в юридической фирме Linklaters. Это означает, что законопроект также может запутать правительства и центральные банки, которые являются крупными инвесторами в казначейские облигации США. Например, Франция и Германия по состоянию на март владели государственными облигациями США на общую сумму 475 миллиардов долл. Предлагаемый налог снизит доходность казначейских облигаций США для этих инвесторов, поскольку «фактическая доходность казначейских облигаций США снизится почти на 100 б.п.», - добавил Саравелос из Deutsche Bank. «Негативное влияние на спрос на UST и финансирование двойного дефицита США в момент, когда это наиболее необходимо, очевидно». «Это очень плохо», - сказал Бит Виттманн, председатель швейцарской компании Porta Advisors. «Это огромная сумма - это всего лишь одна часть общего плана, и она полностью соответствует тому, чего придерживается эта администрация». «Окончательный судья в этом вопросе - не наше мнение, а рынок облигаций», - добавил Виттманн. «Американский рынок облигаций не принимает во внимание эти события, и за последние несколько недель мы видели, что в случае необходимости поиска безопасного убежища инвесторы отдают предпочтение немецким облигациям». Сообщается, что крупные австралийские пенсионные фонды с американскими инвестициями также обеспокоены законопроектом, поскольку в Австралии действует схема субсидирования лекарств, против которой выступают крупные американские фармацевтические компании. Эксперты юридической фирмы Mayer Brown предполагают, что в законопроект могут быть внесены «значительные изменения» в ходе его прохождения через Сенат США, прежде чем он будет закреплен Трампом в качестве закона. «В связи с этим могут возникнуть вопросы о том, могут ли положения предложения, отменяющие действие налоговых соглашений, быть включены в версию налогового законопроекта, представленную Сенатом США», - заявили эксперты Mayer Brown.