Copom приостанавливает снижение ставок и сохраняет базовые процентные ставки на уровне 10,5 процента в год

Недавний рост курса доллара и возросшая экономическая неопределенность заставили Центральный банк (ЦБ) остановить снижение процентной ставки, начатое почти год назад. Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) единогласно сохранил ставку Selic, основную процентную ставку экономики, на уровне 10,5 % в год. Это решение ожидалось финансовыми аналитиками после того, как Копом семь раз подряд снижал ставку Selic. На последнем заседании в мае скорость снижения замедлилась. С августа прошлого года по март этого года Copom снижал базовую процентную ставку на 0,5 процентного пункта на каждом заседании. В мае ставка была снижена на 0,25 процентного пункта. Ставка находится на самом низком уровне с февраля 2022 года, когда она составляла 9,75 процента в год. С марта 2021 года по август 2022 года Копом 12 раз подряд повышал ставку Selic в рамках цикла ужесточения кредитно-денежной политики, начавшегося на фоне роста цен на продукты питания, энергоносители и топливо. В течение года, с августа 2022 по август 2023 года, ставка держалась на уровне 13,75 процента в год семь раз подряд, после чего ее начали снижать. До начала цикла повышения ставка Selic составляла 2 процента в год - самый низкий уровень в историческом ряду, который начался в 1986 году. Из-за экономического спада, вызванного пандемией Ковид-19, Центральный банк снизил ставку, чтобы стимулировать производство и потребление. Селик - основной инструмент Центрального банка для сдерживания официальной инфляции, измеряемой широким национальным индексом потребительских цен (IPCA). В мае широкий национальный индекс потребительских цен (IPCA), считающийся официальной инфляцией, вырос до 0,46%. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), продовольственные товары подтолкнули показатель вверх после наводнений в Риу-Гранди-ду-Сул. В результате за 12 месяцев показатель вырос на 3,93%, все больше отдаляясь от центра целевого показателя на этот год. На 2024 год Национальный валютный совет (CMN) установил целевой уровень инфляции в 3 % с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта. Таким образом, в этом году IPCA не может превысить 4,5 процента или опуститься ниже 1,5 процента. В последнем отчете об инфляции, опубликованном Центральным банком в конце марта, монетарные власти сохранили свой прогноз, согласно которому IPCA к концу 2024 года составит 3,5 процента. Однако эта оценка была опубликована до роста курса доллара и наводнений в Рио-Гранде-ду-Сул. Следующий отчет будет опубликован в конце июня. Прогнозы рынка более пессимистичны. Согласно бюллетеню Focus, еженедельному опросу финансовых учреждений, публикуемому Центральным банком, ожидается, что официальная инфляция завершит год на уровне 3,96 процента, что ниже целевого потолка. Месяц назад рыночные оценки составляли 3,8 процента. Снижение ставки Selic помогает стимулировать экономику. Это объясняется тем, что снижение процентных ставок делает кредиты дешевле и стимулирует производство и потребление. С другой стороны, более низкие ставки затрудняют контроль над инфляцией. В своем последнем отчете об инфляции Центральный банк повысил прогноз роста экономики в 2024 году до 1,9 %. Рынок прогнозирует несколько лучший рост. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 2,08 процента в 2024 году. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными облигациями в Специальной расчетно-кастодиальной системе (Selic) и служит ориентиром для других процентных ставок в экономике. Корректируя ее в сторону повышения, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими и стимулируют сбережения. Снижая базовую процентную ставку, Копом удешевляет кредиты и стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Чтобы снизить ставку Selic, монетарные власти должны быть уверены, что цены находятся под контролем и им не грозит рост.