Макроболезнь, микроболезнь, Умберто Камподонико

В 2004 году экономист Юрген Шульдт опубликовал новаторскую книгу под названием "Макроэкономический бум, микроэкономическое недомогание". Он отметил, что экономические показатели были хорошими: ВВП рос, инфляция была низкой, фискального дефицита почти не было, а платежный баланс был в плюсе. Но зарплаты были низкими, неравенство высоким, бедность составляла 54 %, а неформальная занятость достигала 70 %. В 2023 году макроэкономической удачи уже нет (суперцикл высоких цен на сырьевые товары из-за китайского спроса на индустриализацию закончился): мы находимся в рецессии, инфляция высокая, платежный баланс колеблется, а бюджетный дефицит может нарушить фискальное правило в 2,4 % от ВВП. Микроболезнь усилилась после пандемии: занятость еще не достигла допандемического уровня, бедность выросла, а распределение доходов застопорилось. Перуанский излом расширился: выросла неформальность и преступная деятельность. Город, потерянный в хаосе, Педро Кастро Бальмаседа Формальные экономисты также отмечают беспокойство и расхождения. Соблюдается или нет фискальное правило дефицита нефинансового государственного сектора (NFPS)? Давайте вспомним, что из-за пандемии фискальное правило было приостановлено, чтобы справиться с необходимым ростом расходов и рецессией на 10% ВВП. В 2021 году действие фискального правила было возобновлено, и дефицит составил 3,7 % ВВП. В 2022 году он был снова изменен: к 2023 году дефицит был установлен на уровне 2,4 % ВВП, чтобы постепенно достичь 1 % в 2026 году. Для МЭФ здесь есть две проблемы. Первая - это рецессия в течение первых трех кварталов 2023 года. И вторая - повышение учетной процентной ставки BCR для борьбы с инфляцией привело к удорожанию кредитов и негативно сказалось на инвестициях и спросе: это явно рецессионная мера. Такое повышение ставок происходит по всему миру, в том числе и в США (см. график). Вчерашнее заявление ФРС о том, что инфляция ослабевает и что снижение ставки произойдет в 2024 году, вызвало ликование на Уолл-стрит, поскольку началось оживление производства. Здесь прошло уже 3 месяца с тех пор, как БКР начал снижать процентную ставку. Но фискальный дефицит на 2023 год уже окончательно определен, и ортодоксы протестуют на всех тонах, потому что он может превысить 2,4 %, что, повторяем, очень мало. Для них "святость" фискального правила должна быть сохранена любой ценой, даже если рецессия усугубится, рабочие места не будут расти, а бедность увеличится. Скажем, во-первых, что этот целевой показатель - один из самых низких в регионе. Во-вторых, правительство могло бы установить другие цели, более соответствующие текущей ситуации, сохранив при этом макростабильность. Но оно этого не сделало. Но правительство также смогло увеличить налоговые поступления, которые в Перу являются одними из самых низких в регионе и составляют 18% ВВП в 2019 году, что на 16 пунктов ниже 34%, установленных ОЭСР, и на 4 пункта ниже 22% в Латинской Америке. Это рекомендовано ОЭСР. Министр Франке поднял этот вопрос, но Конгресс отложил его. Год назад Колумбия сделала это и собирается собрать дополнительно 1,5 % ВВП. Чили собирается собрать дополнительно 0,5 % ВВП за счет нового роялти на добычу полезных ископаемых. А Перу? Большое спасибо, есть третья проблема. Внешние факторы объясняют 65 % роста нашего ВВП (изменчивость, на экономическом жаргоне), как показывают собственные цифры МЭФ, от Кастильи в 2012 году до Бурнео в 2022 году. При этом не было достигнуто никакого прогресса в повышении производительности на внутреннем рынке. Напротив, с 2008 по 2022 год промышленный сектор сократился с 16 до 12 % ВВП. Мы уже давно деиндустриализируемся. Это не случайность: это часть модели, поскольку приоритет отдается инвестициям в природные ресурсы. В опубликованном вчера докладе ЭКЛАК по Латинской Америке говорится, что глобальный рост будет оставаться вялым, а мировая торговля товарами стагнирует. В связи с этим "низкий рост ВВП, ожидаемый в 2023 и 2024 годах, является не только конъюнктурной проблемой, но и отражает более низкий рост трендового продукта региона". Таким образом, если не будет изменений в экономической политике и прогресса в политике развития производства (помимо прочего), низкие темпы роста сохранятся, а неформальная и криминальная экономика может превысить 20% ВВП, приписываемые им в настоящее время. На макро- и микроуровне на какое-то время возникнут беспорядки",