Медь: новые рекордные цены не гарантируют увеличения инвестиций

На этой неделе международная цена на медь, основной экспортный металл Перу, преодолела барьер в 4,50 доллара США за фунт и вернулась к историческим уровням, не достигавшимся с 2022 года. Однако такой сценарий не гарантирует увеличения инвестиций на местном уровне из-за факторов, не относящихся к самой деятельности, которые омрачают ее развитие и перспективы. В 2023 году Перу потеряет второе место среди мировых поставщиков меди, будучи вытесненным Конго. Тем не менее, по объему экспорта оно остается выше него, и у него есть еще не освоенные месторождения, благодаря которым оно может удвоить производство и поставить под угрозу мировое первенство Чили. И тут возникает другая большая проблема - инвестиции: неделю назад рейтинговое агентство SP Global Ratings понизило рейтинг Перу до BBB-, минимальной отметки, позволяющей исключить нашу экономику из всех инвестиционных рейтингов. Но на этот раз главным виновником снижения рейтинга стала политическая неопределенность, а не социальные потрясения, как в предыдущие годы.., По мнению Эдуардо Рекобы, главного экономиста iFOREX LATAM по Латинской Америке и Испании, не очень полезно регистрировать цикл роста мировых цен, когда золото превышает 2 300 долларов за унцию, а медь - 4,40 доллара за фунт, «когда у вас нет проектов, то есть солидных инвестиций в горнодобывающую промышленность, которые находятся в процессе реализации». В этом смысле он отметил, что «привлекают внимание» проекты, находящиеся на стадии проектирования, ОВОС или в процессе получения социальной лицензии. Пока этого нет, цены будут идти по тому пути, по которому они должны идти", - задался он вопросом. „Жемчужины в короне “В настоящее время портфель медных проектов Перу состоит из 48 горнодобывающих компаний. Проекты, связанные только с красным металлом, занимают 40% портфеля геологоразведочных работ, в которые вложено более 254 миллионов долларов США. Но если говорить о самих инвестициях, то на данный момент их объем достигает 39,795 млн долларов США, что составляет четыре пятых от всего ожидаемого объема добычи, который равен 54,556 млн долларов США, считая, например, добычу золота. Медь - король. Министерство энергетики и горнодобывающей промышленности (Minem) поставило перед собой высокую задачу - продвинуть проект Конга в Кахамарке и Тиа Мария в Арекипе. Оба предприятия являются ключевыми для сектора, но не потому, что они могут пополнить запасы полезных ископаемых в стране, а потому, что они несут в себе сигнал открытости для инвестиций", - сказал министр экономики и финансов Хосе Ариста, который заверил, что переговоры в Арекипе идут полным ходом и нуждаются лишь в окончательной поддержке жителей Валье-дель-Тамбо. Инвестиции Southern, которая должна будет построить плотину, как только возобновит работу, составляют более 1,4 млрд долларов США, что даже больше, чем первая очередь мегапорта Чанкай. Однако Карлос Эррера Дескальци, бывший глава Minem, считает, что конфликты вокруг обоих проектов продолжаются уже слишком долго, и сомневается, что их разблокирование «не может быть достигнуто путем привлечения внимания к ним». Недавно премьер-министр Густаво Адриансен также прибыл в Арекипу, чтобы сказать, что рудник Southern должен представлять «общий интерес для общин»: «С геологической точки зрения Перу очень богата, имеет инфраструктуру и культуру добычи, признанную во всем мире. Но без политической стабильности возврат инвестиций затруднен", - признает специалист. Эррера объясняет, что, если Перу потеряет свой рейтинг, инвестиции в глобальные добывающие проекты прекратятся, «если только рентабельность не станет выше». В противном случае они могут обратиться к Чили или Колумбии. В горнодобывающем секторе они часто финансируют проекты не за счет долга, а за счет собственного капитала. Проблема Перу заключается в том, что ей необходимо повысить рентабельность, но не потому, что транснациональным корпорациям будет отказано в капитале на международном рынке, а потому, что сам капитал потребует более высокой прибыли, если страна потеряет свой инвестиционный рейтинг", - говорит он. Goldman Sachs ожидает, что к концу 2024 года цена тонны меди составит в среднем 12 000 долларов США, хотя ранее она давала ей не более 10 000 долларов США. В 2025 году, по прогнозам Goldmanachs, она превысит 15 000 долларов США, что станет самым высоким показателем в истории компании. Anglo American, владеющая месторождением Quellaveco в Мокегуа, недавно отклонила предложение конкурирующей компании BHP в размере 38,8 млрд долларов США за все свои акции, посчитав, что экономическое предложение было «оппортунистическим» и «значительно размыло стоимость ее акций на бирже». По мнению Мигеля Кардозо, генерального директора Alturas Minerals Corp, отчисления в размере S16 089 от добычи в 2023 году (на -31,8% меньше, чем в 2022 году) не вызовут достаточного «аппетита» у инвесторов в медь в этом году из-за бюрократических препятствий, которые, как он признает, Minem пытается преодолеть, Специалист отмечает, что высокие цены на красный металл сохранятся в течение следующих семи или восьми лет, что является довольно благоприятной ситуацией для местного рынка, если учесть, что цена на электроэнергию в Перу является конкурентоспособной для региона: «На получение разрешений должно уходить шесть месяцев, но они занимают четыре года. Это проблема, когда применяется негативное административное молчание: власти не отвечают, сколько бы времени ни прошло, и разрешение так и не выдается", - говорит он. Недавно Minem объявил, что шахты смогут превышать установленную суточную мощность на 10 %, не требуя новых разрешений. Китай получает 73% перуанской меди, а также является материнской компанией некоторых основных предприятий, таких как Las Bambas (MMG) и Toromocho (Chinalco). МЭФ ожидает, что высокие цены на медь, а также восстановление других секторов, таких как рыболовство, позволят достичь 3,1% развития ВВП в 2024 году, Ухудшение фискальной ситуации, несмотря на высокие цены, Enfoque. Эпифанио Бака, Grupo Propuesta Ciudadana, При таком благоприятном контексте для наших полезных ископаемых, на подходе нет крупных проектов, и для меня очевидно, что этот сильный политический кризис, дополненный огромным неодобрением со стороны исполнительной и законодательной власти, посылает сигнал недоверия инвесторам. Прискорбно, что при столь благоприятном международном контексте для полезных ископаемых, инвестиции на самом деле идут очень медленно, и я не думаю, что ситуация существенно изменится. При цене золота выше 2000 долларов США эта деятельность является сверхприбыльной, что объясняет жестокий рост неформальной добычи по всей стране. Цена на медь превышает 4 доллара США, и горнодобывающие компании, несомненно, получают огромные прибыли. Предложение Педро Франке из МЭФ было вполне разумным, поскольку речь шла не о дополнительном налоге, а о корректировке специального налога на добычу полезных ископаемых или роялти. Это не принесет даже более половины ВВП в виде дохода, но это была мера, чтобы разделить немного необычной прибыли, которую они получают. Это было отвергнуто, но сегодня ситуация изменилась. Конгресс продлевает действие налоговых льгот, как это было сделано для экспортеров, например, в отношении их взносов в фонд социального страхования. Анхель Манеро (глава Midagri) заявил, что собирается предложить освобождение от налогов для агроэкспортеров. Другими словами, несмотря на хорошую ценовую ситуацию, все указывает на ухудшение налоговых поступлений. ,,,,»,