МВФ предупреждает о рисках чрезмерного снижения процентных ставок в мире
По материалам EFE Международный валютный фонд (МВФ) во вторник предупредил о рисках значительного ослабления финансовых условий в условиях глобальной макроэкономической ситуации, характеризующейся высокой неопределенностью после пандемии ковида-19. Резкое снижение процентных ставок в условиях высокой макроэкономической неопределенности может усугубить риски снижения темпов роста, говорится в предварительном обзоре доклада о глобальной финансовой стабильности (GFSR). В главе «Макрофинансовая стабильность в условиях высокой экономической неопределенности» говорится о том, что при облегчении финансовых условий ожидания экономического роста обычно повышаются, в том числе из-за снижения процентных ставок. Однако в ней четко указано, что такие облегченные условия могут повысить уязвимость долга, что ухудшает риски его увеличения в будущем. МВФ отмечает, что неопределенность в отношении экономических показателей и политики резко возросла во время пандемии и остается высокой с тех пор. По его словам, рост макроэкономической неопределенности может «сильно» повлиять на макрофинансовую стабильность. Согласно расчетам МВФ, рост макроэкономической неопределенности, эквивалентный тому, который наблюдался во время глобального финансового кризиса, снижает отрицательный результат однолетнего роста реального валового внутреннего продукта (ВВП) в среднем на 1,2 процентного пункта в странах с развитой и развивающейся экономикой. МВФ предупреждает, что неопределенность может ускорить снижение рисков в случае неблагоприятного шока, задержать принятие решений о потреблении и инвестициях в частном секторе и сократить предложение внутренних кредитов со стороны финансовых учреждений. По мнению МВФ, эти соображения особенно актуальны в нынешних условиях, учитывая высокую макрофинансовую уязвимость. МВФ добавляет, что взаимосвязанность стран и экономик, в том числе через торговлю, означает, что негативные последствия такой неопределенности могут носить трансграничный характер. Этому также способствуют социальные сети, к которым инвесторы проявляют все больше внимания как к передатчику новостей, и технологические инновации, такие как искусственный интеллект (ИИ), которые порождают «системные сложности». МВФ рекомендует проводить политику, направленную на снижение такой неопределенности и смягчение ее последствий путем укрепления устойчивости и сдерживания макрофинансовой уязвимости. Ответные меры, по мнению МВФ, могут включать ужесточение макропруденциальной и монетарной политики. Стабильная система финансового регулирования, добавляет он, «очень важна». Его советы включают создание достаточных международных резервов и обеспечение гибкости обменного курса. Агентство также призывает регулирующие органы обеспечить оценку банками и небанковскими финансовыми учреждениями своих слабых мест перед лицом последствий заражения. По мнению агентства, опора на более прочные основы денежно-кредитной политики также может смягчить негативные последствия повышенной неопределенности. МВФ опубликует свой полный отчет о глобальной финансовой стабильности на следующей неделе в кулуарах ежегодных встреч МВФ и Всемирного банка (ВБ), которые пройдут 21-26 октября в Вашингтоне, где расположены штаб-квартиры этих двух организаций.